深圳市国有资产管理研究会秘书长宁智平突击入股创业板

这样的事情创业版里会不断上演的！

风险投资无风险：突击入股创业板富了谁2009年09月22日 13:45上海青年报【大 中 小】 【打印】 共有评论11条

深圳市国有资产管理研究会秘书长宁智平等突击入股创业板

招股前进入，上市后抛出。伴随着创业板的日益临近，内地越来越多的风险投资和“奇才”、“能人”热衷于这种极低风险，甚至可以说是无风险的投资方式。统计数据显示，在截至9月21日已公布名单的29家创业板拟上市公司中，有11家公司存在个别股东“突击”入股的现象，比例高达37.93%。 

本报首席记者 薄继东 实生 蔡英玉 

今年3月31日，中国证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》。这意味着创业板的推出已经铁板钉钉。可就在“地球人”都知晓了创业板即将推出的消息之后，仍有不少神通广大的投资人“突击”成为拟上市公司的发起人。 

其中最为典型的做法是，保荐人(主承销商)拉上自己的“亲亲眷眷”——或是保荐人持股的公司，或是保荐人的亲密“客户”，或干脆是自己全资控股的直投公司。本报已经报道的就有青岛特锐德、北京鼎汉和武汉中元等。也有一些“空降”的投资者不明来历，从公开资料上难以判断其与发行人之间的关系。 

但是，有一点是可以肯定的。那就是，毫无背景的普通投资者是不可能在IPO的前夜“突击”成为拟上市公司的发起人股东的。右表汇总了11家创业板拟上市公司今年的“突击”入股情况，其中大多数是在3月31日证监会敲定要推创业板之后。 

快评：风险投资无风险 

风险投资之所以被称为风险投资，就是因为其投资行为具有极高的风险性；企业之所以需要风险投资，是因为它能给创业初期的公司带来资金上的帮助。 

而在招股前“突击”入股，以远低于发行价的价格拿上一两年就抛出的行为几乎没有投资风险，不仅背离了风险投资的初衷，对企业来说也没有任何帮助。尽管证监会为证券公司的“直投”业务放了7%的口子，但决不是为了让保荐人在保荐创业板拟上市公司的时候多赚些“外快”，券商们应当加强律己，取信于广大投资者。

案例1——西南证券[15.27 -0.26%]：保荐不忘旧情

宁智平、李保良、谷博、李孝良……他们为“捞钱”而来。今日即将创业板“上会”的北京华谊嘉信整合营销顾问股份有限公司，拥有太多的鲜为人知的幕后故事。作为一家私人控股的公司，北京华谊何以在创业板上市前夕甘愿让别人来分享其多年创业的“果实”呢？这一看似不合逻辑的故事又是如何成真的呢？ 

北京华谊的预披露资料显示，就在几个月前，该公司接连出现了两次“紧急”增资扩股。前一次发生于2009年4月26日，博信投资向北京华谊增资82万元，同时刘伟、李孝良分别受让原宋春静持有的北京华谊97.5万元和9.75万元的出资。后一次更是发生在2009年6月16日，宁智平、李保良、谷博三人分别向北京华谊增资900万元、600万元和500万元，折股213.9872万股、142.6582万股和118.8818万股，占增资后公司总股本的5.52%、3.68%和3.07%。 

鉴于刘伟一直是北京华谊的实际控制人，博信投资又曾经是刘伟实际控制的公司，这里忽略两者的增资动机，重点来研究一下宁智平、李保良、谷博和李孝良四人，尤其是前三者的“来历”。6月16日时，中国证监会已经铁板钉钉地告诉大家，创业板即将于数月后正式推出。可就在这最后关头，“与发行人其他股东、董事、监事和高管人员、保荐代表人、保荐机构不存在关联关系”的宁智平、李保良、谷博三人，却能神乎其神地加盟创业者的队伍，等着尽情享受资本市场的回报。 

宁智平、李保良、谷博，何方神圣？竟能在北京华谊IPO前夕，以远低于一级市场发行价的价格(4.21元)入股。这样的事情，对于普通的散户投资者来说，简直就是天方夜谭！“我做梦也在想，哪天我也能够像宁智平等人一样，在某上市公司的上市前夜突击入股，然后赚它个盆满钵满。”已在证券市场跌打滚爬了十余年的陈先生表达了自己的羡慕之情。 

预披露资料介绍说，宁智平现年44岁，博士学历，2006年5月至今工作于深圳市国有资产管理研究会，任秘书长；李保良本科学历，2001年至今在艺术创作中心担任制片人，拍摄过多部影片、电视剧、广告等；谷博本科学历，2007年至今，工作于深圳市天策创业投资管理企业(有限合伙)，任总裁助理。 

从简历看，宁智平等三人虽不简单，但是好像还没有达到能够呼风唤雨的程度。记者进一步的调查，揭开了冰山一角。深圳中小板有一家上市公司叫沃尔核材[17.62 9.99%](002130)，宁智平是该公司的独立董事，西南证券则是该公司IPO的保荐人(主承销商)。而这一次，差不多也是同样的搭配——西南证券担任北京华谊IPO的保荐人(主承销商)，宁智平成为北京华谊的发起人。

案例2——海通证券[13.49 -0.07%]：好处给自己人

历经千辛万苦，隶属同一券商的职能全然不同的两拨完全“独立”的人马，不约而同地找到了同一家创业板拟上市公司……这样出神入化的故事，你相信吗？担任浙江银江电子股份有限公司IPO保荐人(主承销商)的海通证券，就向人们诉说了这样一则“传奇”。被保荐公司浙江银江的首发申请，明日将在创业板发审会“上会”。 

公开资料显示，海通证券是创业板第五批拟上市公司浙江银江的保荐人；而海通证券的全资子公司海通开元，在2009年3月28日——中国证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》的前三天，受让了浙江银江合计150万股股份，占增资后公司总股本的2.50%，成为并列第七大股东。 

出让方是两名自然人股东张岩和杨增荣，两人以每股5元的价格向海通开元各自转让了75万股。减持股份后，张岩和杨增荣依然是浙江银江的第五和第六大股东，持股229.30万股和207.00万股，占比为3.8217%和3.45%。根据浙江银江的预披露资料，两者减持股份的理由是“出于自身财务安排”考虑。 

面对一边做着上市保荐人，一边“安插”自己公司入股的行为，海通证券显得满不在乎，强调不违反证监会的规定。“第一，海通开元的持股比例没有达到证监会规定的7%的‘红线’；第二，海通开元的持股并非新增部分，受让的是老股东的股份，而且是溢价的。”昨日，海通证券董秘金晓斌这样答复记者。 

海通证券本次浙江银江IPO项目的第一保荐代表人肖磊更是对记者说，海通证券的投行部门与从事直投业务的海通开元是独立的“两条线”，不存在谁介绍了谁的问题，两名自然人股东是出于上市风险的考虑出让股份的。 

说起投资风险，专业从事证券业务的海通证券，自然比张岩和杨增荣两人更懂得“原始股”的价值。目前，甚至有市场人士喊出了创业板上市公司30元发行的口号。果真如此的话，海通开元5元的入股价简直堪称“地板价”。试想，要不是有特殊的渠道，谁能有机会赶上这等好事？