转：万马电缆几番特停显失公平 深交所粗暴干预有违规则

中财网讯：（002276）万马电缆公布股票停牌公告：万马电缆股票近期交易价格波动较大，换手率较高，公司拟就是否存在应披露而未披露的影响公司股票价格波动的事项进行核实，为避免二级市场大幅波动，保护投资者利益，公司股票将于2009年8月21日开市起停牌，公司将在核实上述事项后复牌。

这是短时间内第三次被深交所作特别停牌处理，万马电缆命运真够坎坷的，一出生就接连遭到捧打。深交所在所谓“保护投资者利益”的大旗下，把主要矛头对准了万马电缆，以“特别停牌处理”的强硬手段对所谓的炒作降温，为其他跟风拉抬的次新股和即将发行的新股鸡儆猴。同时，也对上市公司发出强烈的信息，要求自查自纠，及时发布该发布的重大消息，否则将面临无限期停牌的处理结局。深交所三番四次采取“特别停牌处理”的强硬手法对付万马电缆，出发点声称是为了保护投资者的利益，而实际上出于防止和抑制次新股遭到恶炒暴炒的目的，对降低他们管理成本，提高管理效率，有事半功倍的作用，还可以博取维护公平正义公正的美名。为什么其他股不选，而单选万马电缆？公告里说了“交易价格波动较大，换手率高”，我觉得还应该加上“屡停不改”。“出头鸟”捧打不了，就用枪打，用炮轰。而像我们这些“一小撮”“不明真相”的入门级散户却成了冤大头，深交所的特停究竟是在保护我们投资者还是在损害我们投资者？我们深感不安！根本也不理解这个世界还存在通过“行手段”粗暴干预证券市场某些个股正常波动的现象，也从来没有听说过滥用投资者赋予的权力对股票股价实行“只准跌不准涨”的奇闻，也许这也算是中国特色吧。

对于万马电缆被特停，本博有几个问题十分不理解。

一是证券市场监管部门在履行监管职能时，是以何种方式方法来体现《证券法》的法律精神，是以何种监管手段来去保护广大投资者的利益。在监管的过程中，又是通过什么来去体现市场的公平公正，而不是执行显失公平公正的双重标准。

二是一个公司的股价虽然是内在价值的体现，但股价是反映的是这个公司发展的先期指标，是这个公司未来经济状况的晴雨表，当市场认为这个公司具有良好的成长性时，就会以高价买入持有获取收益，以至推动股价上扬。反之，就会令股价下跌。这就是证券市场股价运行基本规律。如果采取行措施干预甚至其他粗暴的方法干扰股价的运行，就是违反规律，违背交易规则，就有操纵个股股价的极大嫌疑，就会极大地打击投资者的投资热情，这对于资本市场的健康发展是极为不利的。如果一个市场某个股票的价值、价格和上升下跌时间和幅度都由监管部门决定的话，这个市场算是死了。

三是即使在证券交易中存在某些投资机构或投资者违规操控股价，那么严查严惩捣乱证券市场的违法分子一点也不为过，打击的重点应该对准这类人，而不是“一人感冒，全部吃药”，针对这个股票品种的所有投资者。上面说过，大部分的投资者属于依法买入，合法持有，充其量也只是跟风操作，为的是赚一点运气钱和风险钱，不应该为了不明真相的“特停”管理风险而买单。

四是采取“特停”的手法处理一个股价的“较大波动”是为极至手段，虽然可以避免一些潜在风险的可能发生，但带来的后遗症不容忽视，反而可能因为恐慌引发更大的风险，这主要是来源于证券监管部门带来的恶性管理风险，最蒙受损失的是广大的散户投资者，这些人用于投资的钱基本上属于生活费的剩余，甚至有的借贷炒股的。在深圳股票市场中，因深交所因特停后引发股价暴跌的个股惨不忍睹，许多无辜的投资散户蒙受巨大的经济损失，有谁为这些可悲可怜的投资者申冤，而监管层没有丝毫的不安。

五是市场监管应该体现公正公平，现在新股高市盈率发行成为市场恐慌力量，中国石油、中国建筑、光大证券等等都被称为合法的抽血机器。这些上市公司为什么会以这么高的市盈率投放到市场上去，作为主管部门监管部门就没有责任吗。而在中国市场，大部分披星戴月的股票被反复暴炒恶炒却少见监管，而更多的几百几千动态市盈率的股票也不见被有效的抑制，那些几年业绩亏损的股票久久不见退市，还在市场忽悠投资者，为何就只对新股万马电缆上市下这么重的手。

六是证券市场任何时候都有泡沫，炒作从有证券市场就没有停止过，就是全球市场也如此，这是保持市场合理流动性的常态，如果因为某个股票的股价确实远远超出了预测不到的价值，产生了极为严重的泡沫，采取市场干预手法尚可理解，如果泡沫维持在可以容忍的范围，就不应该用极端的方法去抑制。最好的办法还是由市场自己去调节。事实上，大部分的投资者都希望有正式的价值投资，但在中国市场根本就没有出现过，投机氛围从有证券市场以来就很疯狂，而往往追求价值投资的亏得一塌糊涂，而热衷投机的人靠运气赚了不移开的，因此，中国市场就是一个大全参与的大赌场，除了“投机倒把”之外，没有别的出路。

七是参与证券投资是一个零和戏，有人愿意买就有人愿意卖，两相情愿，认赌服输，盈亏自负，这是市场的戏规则，如果大家都对风险意识和价值投资有共鸣的话，炒作也会归于理性，投资者自己会承担由此产生的一切损失和后果。现在存在的东西不一定正确，但并非不合理，扼不是最好的办法，监管层的教育引导、馨提醒和投资者的风险自律意识应该最重要。

八是作为上市公司来说，对于公司重大消息应该及时准确公布，否则，往往矇眬的题材更容易引发股价的剧烈波动，而遭到监管部门的的严格监控。如果因涉嫌违法违规问题受到查处的话，受损的不仅仅是公司的形象，更多的是投资者利益和对公司的不信任。另外，由于散户投资者所处的地位和实力跟机构相差很大，大家更希望有一个对投资者一视同仁的上市公司，这样才能体现为股东负责的态度。

最后，这种状况还得不到纠正并且投资环境还继续恶化的话，深圳市场的品种根本不值得投资和投机了，深圳市场的投资者就会大量流失，深圳证券税收收入将会下一个台阶，希望深交所深刻反省。