短期获利的安全品种

小商品城又到关注的时候了 恒大地产是小商品城的第一大股东 恒大最近要在香港上市 受到香港地产大佬们积极认购 李嘉诚单独就认购了1亿港元

申银万国24日发布小商品城(600415.sh)公司点评，保守的折旧政策掩盖了真实的商业地产价值，维持“买入”的投资评级，具体如下： 

　　小商的折旧政策保守于行业平均水平：申银万国比较了最为典型的几家商业地产类上市公司，小商对其房屋及建筑物、机器设备和通用设备的折旧年限均较短，分别为20-40 年、6 年和5-10 年，年均折旧率为2.4-4.8%、16%和19.2-6%。如果用年折旧费用处以固定资产的指标来衡量，小商总体的年均折旧率为6%，明显高于行业平均的4.51%，高出约1.55 个百分点。但仍需要指出的是，申银万国选取的百联和浦东金桥本身就是会计政策相对很谨慎的公司，因此实际的行业平均折旧率仍将显著低于表中的测算结果，从而说明小商的折旧率高于行业平均可能约在2 个百分点左右。 

　　小商将在16.5 年内折旧完所有固定资产的价值：以08 年披露数据来看，小商年折旧费用为2.25 亿元，年底固定资产额为37.23 亿元，简单测算小商将在16.5 年折旧完所有的固定资产，这个较短的折旧年限相对于其不断增值的商铺价值，显然是非常不合理的资产披露方式。另外巨额的折旧费用也为公司每年带回充沛的现金流，08 年公司收取租金的现金流就达35 亿元。 

　　小商可以增厚EPS 为0.15－0.35 元：如果按照行业平均的折旧率4.5%、4%和3%来测算小商潜在的净利润增厚，结论是增厚EPS 分别为0.09 元、0.12 元和0.15 元。如果按照国外商业地产不计提折旧的极端情况测算，小商还可以增厚EPS 为0.35 元，占其08 年净利润的约40%。如果按市场给予其28 倍的PE 看，潜在的EPS 还将带来约10 元的股价上涨空间，上涨比例为26.7%。 

　　市场明显低估了小商的潜在价值，维持盈利预测，建议买入：以小商拥有的400 万平米的商铺建筑物和近40万平米的会展及酒店资产，若按每平方米1 万元的资产价格测算，扣除负债公司的合理市值应该在400 亿元左右，比现有市值尚有70%的提升空间。不考虑体外资产收购， 09-11 年净利润复合增长率31%，EPS 为1.3、1.65和2 元，维持“买入”的投资评级,风险较低。

错了 是10号大盘不暴跌 有望起飞

小商品城日线上的小三连阳 基本上后面就是一根中或大阳线 9号大盘如果不暴跌 有望走延续上涨的行情

小商品城最近一直在持续放量 机构换手的嫌疑很大 但从最近大盘大幅走低  而其逆势上涨来看 并非仅仅是调仓换股那么简单了 盘口几分钱的跳涨和尾盘的护盘说明主力拉高的意愿明显 其一改多日前阴多阳少的走势也印证了此点 值得重点关注

小商品城今天上攻20均线38.51，站稳后下一目标30日均线39.30，一旦突破会加速拉升，该股目前已经摆脱两步一回头的走势 技术图像上表现为起飞前的滑翔

小商品城短期第一目标42.30