闲聊601107

搬凳子听讲

这些基本面分析瞒看看就是了，基本没什么用，
关键是在第一天的盘中及时发现有没大机构介入，
如果有就跟着一起喝酒吃肉，
没有
那就该干嘛干嘛去了

四川成渝高速公路股份有限公司A股股票将在本所交易市场上市交易。该公司A股股本为2,162,740,000股，其中375,000,000股于2009年7月27日起上市交易。本次发行募集资金总额18亿元，发行后每股净资产为2.47元，每股收益为0.18元。证券简称为"四川成渝"，证券代码为"601107"。
　　一、公司基本面分析。
　　光大证券：四川成渝高速公路股份有限公司的主营业务主要包括对成渝高速公路、成雅高速公路和城北出口高速公路的经营管理，以及对其沿线配套服务设施的开发和经营管理。此外，公司还于1997年投资参股机场高速公路公司，占其注册资本的25%。此次公司拟公开发行5亿A股，占发行后总股本的16.35%，募集资金主要用于收购成乐公司100%的股权。成乐公司经营的成都至乐山高速公路。
　　申银万国：收入主要来源于路桥收费业务。车辆通行费业务占到营业收入和营业毛利的85%和98%、是公司净利润最重要的来源。其中，成渝高速贡献了60%以上的收入，过去两年的收入增速达12.6%；在收购完成乐高速以后，成渝高速对通行费收入的贡献降到了50%以下，成乐将占公司通行费收入的15%。
　　金元证券：公司业务走出低谷，今年 1-5 月份增势喜人。尽管08 年遭受了冰雪灾害和大地震，公司仍实现主营收入和净利润双增局面，主营收入和净利润分别为13.47亿元和5.45亿元，同比增长2.25%和9.90%，每股收益0.21 元。09 年1-5 月公司旗下各路段车流量增势喜人，1-5 月份成渝高速日均车流量和路费收入分别为190008辆和3.83亿元，同比增长20.62%、7.46%;成雅高速日均车流量和路费收入分别为13352 辆和2.12 亿元，同比增长8.85%和16.10%;城北高速日均车流量和路费收入分别为28846辆和3771 千万，同比增长21.08%和22.72%。
　　二、上市首日定位预测
　　方正证券：四川成渝首日开盘价在4.32-5.76元
　　国泰君安：四川成渝上市首日价4.5-5.5元
　　广发证券：四川成渝上市合理价位应该在4.8-5.0元
　　渤海证券：成渝高速上市后价格4-4.5元
　　兴业证券：成渝高速上市日可能会有20%-40%的涨幅
　　金元证券：四川成渝定价区间在3.90元-4.50元
　　平安证券：四川成渝合理估值为4.3－4.7元之间
　　三、公司竞争优势分析
　　申银万国：地域优势。公司所处的成渝新经济区是我国西部大开发战略和未来产业转移的重点发展地区，区域经济的发展将直接推动当地公路车流量的增长。大规模的固定资产投资将使当地公路网络逐步发展和完善，对现有公路形成促进车流量增长的路网效应。2011年四川省的计重收费标准将取消八折优惠，从而增加公司的收入和利润；一类车收费标准也有望随着新路的开通而有所提升。作为重要的融资渠道，收购大股东优质资产将成为公司未来外延式扩张的重要方向，并将对公司业绩产生正面效应。
　　金元证券：并购优势。拟收购项目介绍：成乐高速近 3年通行费收入增速超25%。成乐高速连接成都到乐山、眉山，是以旅游出行为主的高速公路。沿线有乐山大佛、峨眉山等国家级景区和省级景区彭山、仙女山、杜鹃池等，近三年主营收入分别为1.71 亿元、2.14 亿元和2.78 亿元，年通行费增长超过25%，09 年1-5月份成乐高速日均车流量和收费额分别达到19919辆和1.37 亿元，同比增长44.68%和31.52%，预计09 年净利润超过1亿元，按照发行后股本每股增加0.032元。
　　海通证券：A+H 公司估值。目前A+H 上市公司共有3 家：宁沪高速（600377.SH；177.HK）、皖通高速（600012.SH；995.HK）和深高速（600548.SH；548.HK），参考2009 年7 月3 日（上周五）收盘价以及人民币兑港币汇价（1 港币＝0.88169 元人民币），三家公司A/H 溢价率分别为28.6%、42.9%和87.8%，平均溢价53.1%。与其他三家A+H 公司相比，成渝高速的成长性更值得期待，海通认为给予53.1%至87.8%的溢价水平是合理的，对应的估值区间为4.55-5.58 元。

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