用时间来检验中航动力是否是大牛?

我粗略计算了下

西航（未来的“中航动力”）大致业绩预期 （按25亿净利润）

2008 西航收入41亿 2009西航收入49亿 2010西航收入58亿 2017 主营收入201亿 2008年对应17.43亿的资产（增发注入）
2008 黎明收入51亿 2009黎明收入59亿 2010黎明收入70亿 2017 主营收入240亿 2011年对应29.75亿的资产（增发注入）
如果假设2011年资产注入，增发价25元~30元向大股东中航集团增发1.5亿股募集37.5亿~45亿资金收购其下的发动机主机制造资产，包含沈阳黎明、贵州黎阳、株洲南方等。（由于无法预计发动机资产的具体数目，只能按目前的规模做了个范围，当然很可能分几次收购）

25~30元增发1.5亿股之后 总股本4.4+1.2（本次向机构增发募集20亿）+1.5=7.1亿

年度 主营收入（注入前） 净利润（注入前） 每股收益（注入前）

2017 201 8.60 1.30
2016 168 7.31 1.10
2015 140 6.18 0.94
2014 117 5.25 0.80
2013 98 4.42 0.67
2012 82 3.79 0.57
2011 69 3.26 0.49
2010 58 2.83 0.43
2009 49 2.20 0.33
2008 41 1.10 0.26
注：主营年均按20%增长，2017主营取公司目标的中值。2008年股本按4.4亿算，2008后按6.6亿总股本计算（5月19日的增发能使公司财务费用节省年均5000万元上下，也按5%增长递增，假设在09年前增发完毕）

年度 主营收入（注入后） 净利润（注入后） 每股收益（注入后）
2011 184 8.30 1.17
2012 221 10.0 1.41
2013 265 12.0 1.70
2014 318 14.5 2.04
2015 382 17.5 2.46
2016 458 21.0 2.96
2017 550 25.0 3.52

总结：600893长期增长明确是毋庸置疑的，我仅仅是从大方向大致计算了下，其中必然有出入（大股东何时定向增发很关键，是采取高价增发还是行情萎靡时低价增发从而增加大股东权益我们不得而知，另外未来几年可能的股东分配也会使预计出现偏差，还有不可预计的超预期的增长还是按部就班的平稳增长）。总而言之，航空动力想象力的确是无限的大，但是这个市场光有想象力是不够的，最终还是会回到公司的根本质地如何，由于公司上市的年份不多，我们还需要继续观察他的成长度究竟如何，在光环中保持低调务实前进的公司是我最愿意看到的，期待10年20年后的航动！

以上绝对不是YY,都是根据数据调研报告总结估算的,出入免不了,但肯定不会是巨大的

2009.7.10