现价买进中石化相当于4.1元买进建行（原创）

------买进中石化，什么调整都不怕-------

------买进中石油，最最解忧愁-------



话说上周五，本人买进了中石油，引起多数人的反感或怀疑。“问君能有几多愁，恰似满仓中石油”，如果不买进中石油，你可能无法体会到如此贴切的感觉。

正是出于这样的感觉，本人决定通过本博向投资者介绍中石油，向投资者展示中石油最美、最好的一面。当然即使如此，讥笑、怀疑本人做法的人还是远远多于相信或支持本人行动的人。

但是，感谢市场，感谢机构，今天中石油破天荒地上涨了！中石油的上涨为我带来的更多的自信。同时，也让许多怀疑、反对我我投资行动的人逐步改变了其想法。

这里我要强调的是，中石油二个月内必上18元的目标。

今天我要向大家再介绍一只个股-------中石化（600028），也是中石油的弟弟。犹如前期推荐工行时没有推荐建行一样，上周末推荐了中石油也没时间推荐中石化。

今天中午，我发表了一篇《现价买进中石油就相当于3.8元买进工商银行》的博文，现在我想用同样的方式写一篇《现价买进中石化相当于4.1元买进建行》。

关于中石化，了解它的人比较多，我们每天开车加油多数都在在中石化的加油站加油。据了解，目前国内加油站最多的是中石化，其加油站达到了2.8万个，而中石油的加油站为1.8万个排列第二。从这个意义上讲，中石化还算是标准的消费概念股。

尽管每天到中石化加油的人很多，但对于中石化究竟有无投资价值，其内在价值几何？相信多数投资者都不是很了解。还有许多投资者认为，中石化就是加油站业务。

因此，有必要对中石化的基本业务情况作简单的介绍：

中石化的主要业务包括：原油及勘探、炼油、石油化工及石油石化产品销售等四项业务。

其中原油及勘探业务2008年营业利润达到1256亿；

炼油业务2008年营业利润为亏损681亿 ；

石油化工产品业务2008年营业利润为28亿；

销售及营销业务2008年营业利润为576亿。

从上述四项业务的基本情况中可以看出，公司2008年的盈利主要来自原油和销售，炼油业务出现重大亏损。

那么2009年的经营情况如何？有什么重大改变或变化？为什么说买进中石化什么调整都不怕？

关于中石化的经营情况，从一季度的经营情况分析，公司基本面已经发生的重大的变化。一季度公司实现净利润112亿元，每股收益达到了0.13元。其每股收益甚至超过了中石油（0.10元）。

为什么中石化一季度的经营情况远好于2008年？其中最重要的原因是，今年国家出台了油价定价机制，保证炼油的适当利润。据报导，按目前的炼油定价机制，炼油企业将不再会出现亏损的情况。目前国家是按照7-8美元/桶予以炼油企业成本，而每桶炼油收益可达到3-4美元。这一定价方式，使得2008年因炼油业务亏损1000多亿元的中石化的经营环境发生的根本的变化。而关心这种变化的投资者还非常的少，许多人只知道原油价格下跌时为何国内油价跌得少，却不知道已实施了新的油价定价机制。

我们假设，炼油资产仅保证10%的净资产利润率，则中石化仅因炼油资产的盈利就至少可比2008年增加1000亿，扣除各种税收后净利润至少可增加800亿，相当于每股增加收益0.9元以上。

今年一季度，中石化的原油业务实现利润出现较大的下跌，主要是受到原油价格下滑的因素影响，据统计，今年一季度，WTI原油价格平均为42美元，公司实现原油销售价格约38美元。这一价格与接近33美元的生产成本非常接近，因此该项业务的盈利受到较大的影响，与其类似的中石油盈利下滑更为严重。准确地说，一季度原油业务基本没有带来收益。

但从二季度开始，原油价格已逐步回升，据统计WTI原油价格到目前已接近60美元，按此计算，中石化的原油销售实现价格应达到54美元，这样每桶原油的毛利约可增加16美元，按其产量2.8亿桶/年计，则二季度可增加收入约11.2美元，净利约6亿美元，即人民币40亿元，相当于每股收益增加约0.04元。

若考虑到一季度公司进口的原油价格部分价格较高的因素，预计二季度公司收益可比一季度增加0.05-0.06元，即0.18-0.19元。这样上半年的收益约为0.31-0.32元。

若下半年WTI价格维持在平均75美元（65-85美元范围），则下半年，其收益将因为原油价格比二季度提高约15美元/桶，增加收入22.5亿美元，增加收益15亿美元，即人民币约100亿元，相当于每股收益增加0.11元。则全年业绩为0.13+0.18+0.18+0.18+0.11=0.78元。

再次确认，2009年中石化的收益为0.78元。

如果2010年保持下半年的经营形势，则其全年收益为0.94元。

请各位投资者仔细对比各行业、各个股，还有比它更超值的个股吗？

正是因为中石化的超低估值，我认为，现在按现价买进中石化相当于以4.1元买进建行。

况且，原油价格本人预计在货币信贷量极度宽松的情况下，有可能超过本人预测的下半年平均75美元的价格，其盈利可能更高。

鉴于中石化优良的基本面，老戴愿意再次向大家推荐！！！



老戴 二00九年六月二十九日晚