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[美]约翰•J.墨菲
金融市场技术分析
市场多种多样，现在让我们来看看股票市场。股票市场中的价格究竟反映了什么？是上市公司的业绩？是股票本身的供求关系？或者还是哪个自以为是的家伙制造的假象？我认为，这些都不是。
我更愿意相信，股票的价格反映的是人的行为。我记得20世纪60年代经济学家张五常在美国芝加哥大学求学时，他的导师曾问过他一个问题：需求曲线为何必定向下。这个问题看似简单，却难以回答。张五常说：因为人的行为如此。
对金融市场的分析与预测理应是经济学的组成部分。但也许在正统的经济学家的眼中，金融市场中充斥的是说话不着边际的炼金术士。这些人研究的对象、使用的研究手段根本登不上经济学的大雅之堂。但在另一方面，正统的经济学家却张口闭口经济增长率、失业率、消费者价格指数、货币供应量、国民经济生产总值……他们力图用这些指标来分析和预测更大范围的市场，但也总是出错。所幸的是，经济学发展了这么多年，总算是走上了正路，因为人们逐渐意识到，经济学不是研究稀缺资源配置的，而是解释人的行为的，因而在研究的观念上也逐渐向此靠拢。
说来你也许不信，作为这本名为《金融市场技术分析》的译者，我反对使用基本的（fundamental）和技术的（technical）来划分对金融市场的分析方法。这不是一种科学的划分方法。
无论用什么标准去划分认识市场（更确切地说是认识通过市场反映出的人的行为）的手段，认识市场必定有某种前提，否则这种认识的源头就是一潭浑水。我不赞成在本书中出现的传统的市场分析前提，在此我得提出我的三个前提：
1．人的行为是可以被认识的。如果像某些人说的那样，市场是不可知的，那几百年的经济学研究、甚至人们认识整个世界的过程，看来就都是在胡闹。
2．这种行为是可以通过适当的手段加以认知的。显然，对于使用何种手段，人们莫衷一是。
3．我们可以通过这种认知来分析并预测人的行为。我知道，虽然原苏联核物理学家安德烈•萨哈罗夫曾说过：未来无法预测，我们不是神仙；但是法国哲学家兼作家让•雅克•卢梭曾说过：预测无法预测的某些东西的能力是一种非常必要的品质。
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某大师唯智商论的狂悖。
原创: james 只看楼主(-1) 2009-07-01 17:32
某大师，最近在其 《说说“大师”》一文中，将股市的成功归结为高智商， 称“股票真的不是人人能玩的，这是一场高智商的较量。”一个狂悖的论调。
把成功归结为智商根本不对，我举一个明显的例子：凡是读过陈江挺在《炒股的智慧》的人，都知道陈在《炒股的智慧》中说，他的一些朋友，一些成功的专业人士，有着几乎学什么会什么的天赋，却在股市上铩羽而归，陈的话已经对唯智商论作了否定。
陈的水平应该比某大师不差，毕竟在华尔街混过，国外股市上激烈搏杀并成功了。还是那句话：大师，不需要高智商，但是确实要有悟性，更重要的是要坚韧不拔的个性，在我看来，中等智商足够，凡是能深刻理解市场内在逻辑的都能成大师，但是这些人不都是高智商。
梁启超在总结曾国藩的成功时说：“一般人或以为天独厚之，却不知其停辛伫苦，铢积寸累，设其为无毅力之人，则绝无成功可能。才不足恃、智不足恃，唯毅力足恃”！
只有我懂大师认为智力足恃，看来和国学大师梁启超对成功的理解颇有不同！
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巴菲特之道：投资大师的缄言
转帖： 刻舟求剑
只看楼主(-1) 2009-07-01 15:49
1、球未投出之前，我绝对不挥棒“巴菲特是个棒球迷，他从超级打击手Ted Williams的著作《打击的科学》（The Science of Hitting）中学到很多，并应用到他的投资策略中。Williams认为，千万不要去击打投得不好的球，应该等到好球时再挥棒，这样才能成为高超的打击手。巴菲特将这个道理运用在投资上。正确的时机可以成就一个杰出的投资者。巴菲特也知道，Ted在球场上只要三振就得出局，而他可以整天观察市场，等待完美的投资机会出现。
所以，如果无法预测某公司未来的效益，巴菲特是不会贸然进入的。他不是那种喜欢早早入股以取得优先地位的投资者。他偏好的投资标的是：公司前景可以预期，只不过因为管理层暂时存在问题（但还可以补救）、业界市场不景气或者熊市等因素，使得公司股价受挫。这也是为什么他不会投资没有盈利记录的公司的原因。他认为，那种公司就像是投手还没有投出的球。”（P5-6）
2、投资某家公司时，不要想进行大的改变。投资和婚姻一样，意欲改变对方通常都不会成功。
“巴菲特发现，大多数企业不论由谁执掌大局，基本经济面其实都差不多。优秀的公司不论是由谁来领导，效益都会很好。而糟糕的公司即使有最优秀的领导者，效益通常还是平平。在过去这一百年来，可口可乐的领导者多达数十位，其中有些极为优秀，有些则很一般，但公司照样创造了极其辉煌的业绩。华盛顿邮报在失去它的发行人与老板Katharine Graham之后，依旧是一家卓越的企业。然而，在企业制造业和航空业，即使有那么多杰出的经理人领导，数十年来仍然是麻烦不断。你投资时必须慎重选择优秀的公司而避开低劣的公司，即便它有一位天才领导者。”（P15）
3、过时的原则就不再是原则
“某天早上醒来，巴菲特发现格雷厄姆有条投资原则已不再有效。格雷厄姆曾主张，不用在意投资标的的基本经济情况，只需逢低买入即可。这套策略在20世纪四五十年代确实有效，可是随着奉行这个原则的投资者越来越多，所谓的金鸡蛋变得越来越稀有。巴菲特一夜之间发现恩师教导的投资原则不再合乎时宜，于是调整做法，选择具备长期竞争优势的企业，只要股价合理便买入——然后让股价随着时间和公司盈利增长而增长。这套做法让巴菲特的财富更上一层楼，从此晋升巨富的行列。
“他对可口可乐的投资就是个绝佳的例子。当时他支付的股价约为该公司盈利的20倍，过去的巴菲特绝不可能进行这项投资，因为以格雷厄姆的价值理论来看，这个价格实在过高。但对后来的巴菲特而言，这样的价格却再合理不过了，这笔投资更为他创造了几十亿美元的收益。有时候，豹子身上的花纹最好能随着环境而变化。”（P30-31）
4、股价最初是由公司基本经济情况所主宰，但在某个时间点之后，便会被投机者所左右。这种情况总是一再上演：智者起头之后，便由傻瓜结尾。“聪明的投资者会在企业基本经济情况有利的时候买入，以便掌握股价下挫的安全边际。时间也是站在基本经济情况这一边，因为股价终究会以公司未来的盈利能力为准，围绕长期经济价值进行修正。可是投机风气一旦兴起，投资者便将基本经济情况抛到九霄云外，股价的飚升吸引更多投资者疯狂买入。明智的投资者知道，惟有符合基本经济情况的需求才是真正的需求，当投机一结束——这是一定会发生的——股价也会随之滑落，而且有时会远低于投机时所达到的高点。如果你的投资是属于投机性的，而且你在股价下挫时还没有行动，那么请去照照镜子，你肯定会看到一个傻瓜。”（P46）
5、我们不会预测未来一年股市、利率或企业的发展，现在不会，过去不曾，未来也不可能做这样的事。
“能从股市赚到数十亿美元，但对于股市或利率的走势却完全不去关注，巴菲特是怎么办到的？那是因为其他人都在关注股市、利率未来一年的走向，结果反而会做出蠢事，就好比因为美联储可能会调高25%的利率，就抛售长期经济价值十分良好的企业股票。当这些易受影响的投资者因某个愚蠢的理由抛售绩优企业的股票时，巴菲特就等着逢低买入，而且一旦买入就会紧紧抓住。所以，如果你也想成为超级富翁，就别在乎所有对股市走势的胡言乱语，也被在意美联储和利率，只要专注于拥有长期竞争优势的企业的长期经济价值，然后根据这个价值判断合理的价位。”（P72）
6、我们只有一个脑袋和身体，生命只有一次。我们只要好好照顾它们，为未来做好准备，不断自我提升。一个人最重要的资产就是自己，所以要好好爱护自己、精益求精。“巴菲特认为，人的心灵与身体就是一种商业资产——你自己的资产。你可能是直接为大众提供服务，或承揽企业业务，但不论如何，你都能赚取大笔金钱。如果你拥有一家盈利潜力可观的公司，你当然会好好经营、培养它，将它打造成全世界最优秀的公司。身体和心灵也一样，它们就是你的事业、资产。你要好好珍惜它们、照顾它们，接受良好的教育，使它们变得更强壮，并充分发挥赚钱的潜力；当然，你也可以浪费这样的资产，虚掷自己赚钱的潜力。如何选择，决定权在你。”（P161）
7、对我而言，所谓的集思广益，就是去照照镜子看看自己。
“巴菲特不会随波逐流，他向来独立思考，所以也不会想去争取别人的认同。想在投资界赚大钱，你必须训练自己独立思考的能力；要能够独立思考，就必须适应孤独.“巴菲特在他投资生涯的早期，就很有自己的想法。他选择住在奥马哈而不是纽约，就是不愿受到华尔街的影响。他入主伯克希尔.哈撒韦公司时，根本没有人看好这家公司；投资美国运通时也是同样的情形；买入华盛顿邮报公司和通用食品时，这些公司也是大冷门；他投资RJR烟草公司、盖可汽车保险公司、华盛顿电力公司、垃圾债券时也都是如此。这些投资标的，有些他一直持有至今，有些则在几年之后出手。但不论是哪种情形，每一笔投资都让他赚到可观的财富。当初要是他听从任何华尔街人士的意见，肯定会和这些投资标的失之交臂。”（P169）
《巴菲特之道》：投资大师的缄言
The Tao of Warren Buffett:
沃论.巴菲特的智慧缄言
Warren Buffett's Words of Wisdom:
帮助你成为亿万富翁和开明商人的语录和诠释
Quotations and Interpretations to Help Guide You to Billionaire Wealth and Enlightened Business Management
[美]玛丽.巴菲特Mary Buffett
大卫.克拉克David Clark (Author)
2006年初版于美国
中国人民大学出版社
2008年3月第1版
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原创: hendry
只看该作者(-1) 2009-07-01 12:36
2001年记得的一个朋友对我说你有一套房再加500万的流动资产，你的生活质量和几个亿身价没有太大的区别。现在”兰会所“的一把椅子开价要28万，游艇展人头攒动，夜总会、桑拿一夜消费个万把块算个啥（有用吗？），回头看看自己都觉的好笑（你不进步不等于别人不进步）。你说的现象我和周围的朋友也感觉到了（相信他们也不是傻子），也许我们正处在这个骚动和”危机“的年代把，这和财富的多寡无关（相反我觉的财富越多的越有危机感，因为钱本身越来越不值钱）。泡沫的问题我是这么看的，假设”郁金香事件“持续一年你不参与，OK！没问题，要是5年甚至10年呢？不参与不等于不买单，未来越往后不确定越大（全球气候变暖、人口红利的消失、资源的瓶颈、体制本身的问题，包括上面说的货币阶段性扩张与收缩的不确定问题等），”目前我们到底是处于一个什么位置，很难说得清。需要反复想。“是啊，（乐观的人说是70年代的日本，悲观的说是90年的日本，29年的美国）我想现在说不清，未来也很难说清楚。但有些是说的清的，就是一：不做经济学家，二：不做算命先生，三：务实！务实！再务实！提高自己，以全球的视野提高自己，寻找那些在都过不下去情况下比别人略好一些的生意。（假设我是身处90年代的日本又从事这个行业怎么办？有本事的一样生存）。
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翻空or翻多重大“个人事件”及“大盘”！！！
原创: 人海泛舟 只看楼主(-1) 2009-05-22 17:45
作为一个股市老手及大主力大机构，看大盘作个股永远是大资金的必须！
怎么样看大盘？
怎么样去选个股？
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看着争执，想起三句老话，哈哈！
原创: MistQ
只看楼主(-1) 2009-07-01 09:15
啥么老话？
“分歧越是激烈，原来趋势就越是容易保存”
“分歧就是成交量”
“多翻空、空翻多是容易的。最激烈的多头，往往刹那之间就变成最激烈的空头。”
哈哈！
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