0
世界高手的投资秘诀（二）
巴菲特入垃圾债券堆中寻宝
去年投资额达前年六倍，并大举买进大陆国企中国石油13%股权
投资大亨巴菲特认为美国股票价格仍然偏高，因此将投资重心转向垃圾债券市场，巴菲特掌舵的柏克夏海瑟威公司，去年底帐上的垃圾债券投资增加为前一年的六倍，达到八十三亿美元。另一方面，巴菲特今年也加入看好中国大陆经济成长的行列，大举买进国营企业口国石油的股权高达13%。
受美国企业会计丑闻风暴冲击，去年公司债价格暴跌，导致许多垃圾债券的潜在报酬率惊人，吸引巴菲特进场大拣便宜货。以Tyco公司为例，该公司在安隆案爆发后，一直受到市场上的财报疑虑传闻所困，该公司执行长与财务长也因会计不当被逐出公司。受此冲击，Tyco公司债信遭穆迪投资人公司降等为垃圾级，价格顿时暴跌，巴菲特遂于此刻积极买进，总计在去年（2002）八月到十二月间，以6.1亿美元买进面额达8.89亿美元的Tyco公司债。
巴菲特买进的Tyco公司债中，包括约六亿五百万美元面额的零息可转债，到期日为2020年，当初在2000年发行时的价格为折价25.8%，即一美元面额值卖74.2美分。这批可转债发行条件并附有今年十一月投资人可卖回给Tyco公司的条款。巴菲特去年底买进这批债券的成本在每一美元面值的市价仅59.8美分到66.4美分之间，如果巴菲特于今年十一月要求Tyco履行买回义务，Tyco依约必须以77.6美分的价格买回，只要Tyco能顺利履约，这意味巴菲特持有这批债券一年，立刻赚进约23%的获利。目前这批债券的市价也不差，高达75.6美分上下。
德意志银行可转债分析师巴隆就表示，以60美分买进，77美分买卖出，实在是一笔好交易。巴菲特表示，将会卖回这批债券给Tyco，并保守预估可望实现的利益在14%至20.7%之间。
柏克夏海瑟威公司去年买进的垃圾债券还包括能源业者El Paso、通讯业者Nextel，以及亚马逊公司。
今年巴菲特的慧眼看上中国大陆国营企业中国石油，买进13%股权。市场上对于巴菲特这笔投资的成败莫不投以高度关注，外界虽看好中国大陆经济前景，但对其企业财报与公司治理仍不敢掉以轻心。
(资料来源：工商时报 92.05.03 作者：林正峰)
巴菲特福禄双全热爱棒球
投资大师巴菲特简直是西洋的十全老人，不但投资策略点石成金，连婚姻危机都处理得很漂亮。巴菲特与元配苏珊在一九七八年分居，之后他和情人艾丝特丽住在内布拉斯加州奥玛哈，苏珊则搬到了旧金山。苏珊仍然陪伴巴菲特参加柏克夏海瑟威公司的一些公开活动，包括每年的股东大会，两人在公事上维持融洽的伙伴关系，她也是公司董事。如果巴菲特过世，苏珊可以继承到他的大笔股票。
根据富比世杂志2003年的调查，巴菲特是当今全球排名第二的大富豪，身家净值305亿美元。大老婆苏珊则是排名第一七七名，拥有22亿美元的财富。她在发展歌唱事业之余，是人权、堕胎权与人口控制等议题的活跃人士。
巴菲特日常生活俭约，热爱桥牌及棒球，并且是奥玛哈皇家三A棒球队的四分之一老板。多年来，柏克夏海瑟威公司股东年会庆祝活动的压轴戏，就是由巴菲特主持棒球赛的开球仪式。不过，今年七十二岁的也将高挂球衣，周末的球赛将看不到他投球的身影。巴菲特说：「派吉与赖恩到我这把年纪早就不投了。」（注：Satchel Paige及Nolan Ryan，前者有魔球投手美誉，后者有三振王之称，均入主棒球名人堂。）
(资料来源：工商时报 92.05.03 作者：萧美惠)
股神增持中石油 年获利23%
「股神」巴菲特不断增持大陆中国石油（0857），持股量达到23.48亿股，占中石油外资股比重13.5%，为第三大股东。
中石油总股数为1758.24亿股，当中90%为国有股，H股和美国预托证券占余下10%，为175.82亿股。巴菲特在今年四月前已持有约11.8亿股，其后在四月份的七个交易日内，增持股份至23.5亿股。
中石油其他股东包括BP持有35.16亿股和邓普顿基金持有8.4亿股，合占总股数2.5%或外资股的24.8%。即是说，这三大外资股东已占H股和美国预托证券的38%，反映在外流通筹码愈来愈少。
巴菲特旗下基金虽然在今年四月前合共持有11.8亿中石油，而且没有披露买入价资料。但由四月九日开始买入的股份，据已公布的数字显示，平均价约为1.64元。
中石油在四月二四日除息，每股末期配息约0.066港元，即是说，巴菲特在除息前持有的21.3亿股，合共收取约1.4亿港元股息。
其实，中石油盈利直接受到全球油价影响，2000年上市当年，每桶平均油价升至27.2美元，盈利升至552亿元人民币；其后，油价由高位回落，2001年和2002年平均油价跌至23.6美元和22.5美元，中石油盈利即回落至454亿元和469亿元人民币。
巴菲特不断增持中石油，原因不外是中石油的股息吸引，以五日收市价计算，殖利率达6.4%，远高于国企平均殖利率4.2%和蓝筹平均殖利率4.1%。
巴菲特是长线投资者，他选股的其中一个条件是，企业必须简单理解。中石油的主要业务为石油，简单而且易于理解，符合巴菲特选股的条件。
另一个条件是股息。由于他是长线投资者，而且总希望永久持有，所以巴菲特特别看重股息，并是以股息率作为其投资决策的依据。
只以现价计，中石油2000年度股息约有7.4%，2001年度股息6.4%，2002年度股息6.4%，如此的殖利率，我们只能以吸引两个字来形容。所以，巴菲特买入中石油，读者应该不会感到意外！
布兰特油价由去年底开始回升，今年首季最高35.33美元，最低23.03美元，但全年平均油价多少，无人能知？如以中石油上市以来最差一年，即2001年计算，每股盈利0.26元人民币，配息比率46%，即每股配息0.12元人民币。以现实计价，殖利率有6.4%。但以巴菲特平均买入价1.64元计算，殖利率更达6.9%。即使八折找数，仍有5.5%。怪不得，巴菲特如此垂青中石油！
巴菲特投资法则：
1.重视股息；
2.在公司价值有大折让下投资；
3.以债券方式，评估企业价值；
4.企业必须简单可被理解；
5.企业必须有经营历史；
6.企业必须具备有利的长期展望；
7.企业透明度高；
8.管理层不会模仿其他经营者；
9.寻找高边际利润企业投资。
中石油（0857）业绩表现
1999年 2000年 2001年 2002年
营业额（亿元） 1759.69 2419.92 2413.2 2444.24
经营益利（亿元） 469.00 857.59 711.39 723.41
税前盈利（亿元） 365.31 820.51 681.31 692.40
盈利（亿元） 270.01 552.31 454.69 469.10
每股盈利（元） 0.17 0.32 0.26 0.27
每股股利（元） - 0.14 0.12 0.12
股利比率（%） - 43.75 46.15 44.44
每桶平均油价（美元） 16.90 27.21 23.61 22.48
巴菲特增持中石油（0857）过程
日期 累积持股（百万股） 占外资股持股量（%） 平均价（元）
4月前 1179.683 6.71 -
4月9日 1260.173 7.17 1.660
4月11日 1457.813 8.29 1.657
4月15日 1591.173 9.05 1.660
4月17日 1863.921 10.60 -
4月22日 2026.003 11.52 1.668
4月23日 2131.243 12.12 1.670
4月24日 2347.761 13.35 1.610
快乐先生
最近研读了一本好书：「身价30亿的好男人—左志军36岁致富传奇」，特别提出与所有投资人分享，摘录如下。
左先生认为从事股票买卖若能做到「自有资金、不融资、不借贷以及无资金期限等条件」，风险是不大的，但股票就某些层面而言，与赌博仍然类似，因此多空趋势再怎么明显，也要做到分散布局与分批买卖的原则。
左先生通常会将资金分为四等份，只让其中的四分之一资金先进场，其余的四分之三则在较稳健的债券基金待命，待后续多头趋势浮现或空头已接近预估的低点，再进入四分之一的资金，后续除非多头不幸继续往下探，才考虑将剩余的四分之二的资金渐进投入，否则不会随意追加。另外，左先生会利用各国股市荣枯的表现，将资金作弹性调动，通常他会极机动且快速地将股票资金自股市萎靡的国度中抽离，转加码投入股市呈荣景的国家，以增加获利的契机，减少操作上的风险。
0
0
楼主辛苦了，谢谢。推荐收藏。
0
0
消化了，就是自己的东西。
0
金融投资界传奇人物的九大选股秘笈
2005年08月20日 12:18 和讯网
吉姆·斯莱特曾经是百万富翁，他的金融王国斯莱特—沃克因股市大危机关门倒闭，个人的声誉也惨遭破坏。甚至国家有关部门抛出一份报告，指责他公司的一些行为，新闻界详细调查他的公司交易、回顾以往历史以毁掉他们先前曾大力鼓吹并赋予斯莱特的“金融神术”的声望。对于仅仅几个月前还被报纸视为名人、为一些国内显赫的银行竭力招募的人来讲，这突如其来的命运转变必定是一种令人难以承受的事实。虽然斯莱特的能力非凡，他的失败是由于意外造成的，但是如果他不能东山再起，败者寇的现实一定会在他的身上重演。令人惊奇的是，斯莱特69岁时，已重新恢复并超过了原先的财力，他再次回到投资界，并且声望更加盛隆，并且他的儿子用他的投资理论技术经营的业绩位居同类基金之首，这可以说是一个奇迹。
斯莱特传奇的魅力与决断力像他对事业的热情一样不曾衰减。在公司倒闭之后，斯莱特曾有一段时间埋下头来，写了一系列儿童读物，学打桥牌，并且开始通过房地产交易来恢复自己的财力。但是，任何十分了解他的人都会证实，股票市场始终是斯莱特生活中最醉心的事物，而持续的能力配合股市的持续走牛，斯莱特又很快回到了百万富翁的行列，与他坚强的性格、与他始终向上的生活精神有很大的关系，一个人的成功除了与机遇有关外，应该还与人的性格有着极强的关系。
斯特莱第一次真正开始对股票市场发生兴趣，是60年代初他再莱兰公司做行政人员时。他在回忆录中叙述说，就是在那里，他决定试验并运用Z原理来挑选股票。有一阶段休假时，他买回了一大堆证券投资书籍，从头至尾梳理一遍，寻求能够说明最成功股票的一般线索。他已经断定，具有上升的收益率的中小型公司是他应该从中寻找优势的所在。他说服了他的银行经理借给他8000英镑，同时拿出自己的2000英镑存款投资于股票，并形成了初步的选股方法，其核心内容有：
1.股息收益率必须至少在过去5年中有4年是上升的；
2.股本赢利在过去5年中至少翻了一番；
3.股本赢利必须至少在过去5年中有4年是上升的；
4.最新的董事长报告是乐观的；
5.公司的流动资产状况必须合理；
6.公司对意外因素必须有防御能力；
7.股份必须具有合理的资产价值；
8.公司不应由家族控制；
9.股票应有投票权。
斯莱特用这个选股方法在市场增长率只有3.6％的一段时期，他的选股收益率为68.9％，可以说效果是让人满意的。但也有人认为，是斯莱特的专栏影响了他选择的股票的涨跌当斯莱特开创了自己的公司斯莱特——沃克，仅仅几年的光景，借助于不断上涨的股票价格和金融出版界一个非常狂热的投资爱好者俱乐部的支持，他进行了一系列的兼并，建立了几个新的单位与投资信托基金，取得了经营银行业务的许可，通过一系列的兼并，它还进入了采矿、融资和房地产业。有一段时间，它是个每分钟都有交易成交的公司。“不存在什么套路，”斯莱特历来这样描述，“问题只在于，要保持一个完全开放，随时可以接受新事物的思维，并且留心一切可能性。
1973年，英国的股市出现大跌，斯莱特——沃克在财力上透支了，造成了公司的倒闭，这种变化可以说非常快的，甚至是反应不及的。
斯莱特不愧是一个坚韧和聪明的人，在一段心理养伤期过后，他开始重新创业，一方面利用自己的经验与名气与新的合作伙伴结盟合作，一方面创建适合新阶段股市的投资方法。他根据不同投资者的喜好发明了动态增长型股票选择法、周期性股票投资法、资产状态寻找法和图表跟踪法，这四种方法是职业投资的最重要思路，笔者认为同样合乎沪深股市。
0
这是伟大的中国人民造就的伟大。
一点也不要奇怪。何况我们还要做21世纪的世界中心。
哈哈。。。。。。。。。。。。。。。
0
第一个推荐，第一个加油！呵呵，收藏。
0
0
老人谈股（二）：股市的春天
发布:丁一熊 2003-09-23 10:01
任何时候对市场都不要悲观，再坏的景况，股市每年都有好机会。只要你有信心，有准备，并付之行动，你就会象一粒种子慢慢地长成参天大树。市场的牛熊如季节般循环，再大的熊市也有结束的一天。所以对生活要抱有积极的态度。我隔壁有位爷，23元买的渝万里一路套到现在5元，人家也没哼哼。不悲观也不麻木，越跌反而越乐，“冬天来了，春天还会远吗”
我把股市冬天里的故事讲给一位作家听，这小子生猛，一晚上憋出10几篇文章在报刊进行系列发表，什么《股市的冬天为什么这么长？》
《股市的冬天为什么这么冷？》
《股市的春天到底还来不来？》
《谁动了股市的春天？》
《股市冬天的内在缺陷及春天发展战略规划初探》
《股市春夏秋冬未来10年白皮书》
……….
当然，我对他最后一篇文章很不感冒，他居然写的是《冬天的股市为什么没有吸引力？》，白痴，这还用问吗？
如果你能抓住一匹大牛股，只涨不下，你就可以不用看行情了。这是世界上最聪明的人干的事。巴菲特说：“I can do it ”。
如果你能看透盘面，在底部先买，在顶部先卖，那你连巴菲特都可以不看了，你比他赚得还快。这是世界上绝顶聪明的人干的事。
问题是股市90%的弱智，完全不顾自己一身的破武艺，偏偏喜欢干这两项无数天才都难搞定的事，其结局可想而之。
只要你年龄够长，就知道，在市场，聪明人爱干不聪明人也能办到的事，不聪明人爱干聪明人都难办成的事，这就是区别所在。
股价运动遵循的第一原则是阻力最小原则。什么叫阻力最小，阻力最小就是流畅。该涨的时候一定要涨；突破后，一定是快速摆脱蓄势区，轻快有气势地向纵深发展。我们买股的重心就是寻找阻力最小的临界一刻。凡是该涨它不涨，忸忸怩怩，走势别扭，乱七八糟，忽上忽下，你都不要去参与，以免陷入泥潭。阻力最小原则有个附属规则，就是该发生的事而未发生，一定要警惕，并反向思考。比如，一只股在大市配合，量能充足，类股联动，形态也成的情况下，该涨却不涨，或者涨势很无力，那就要小心，一定是有问题的。如果一只股多空激战月余，最后多方以绝对优势向上突破，随后居然又返落回原来的交战区，那就要警惕，要考虑减仓退场。相反，如果市场空方占优，连连破掉重要关口，一边倒的跌势下，居然出现放量上涨，返回关口上方，那你要考虑进场，至少这是底部确认的第一信号。
在操作的细节上也同样可以运用附属规则。比如一只股在向上挺进，突然遭遇重大抛压，收成巨量的上影线或者是巨量的乌云盖天，随后2日内轻松收复并再创新高，那这只股向上的目标就大了，操作策略就是，新高为加仓点，2日内的最低点为止损点。又比如说现在的大盘，如果在下滑中，越跌越快，某天早盘一路大跌，市场哀鸣，但午后却居然发生了神奇翻盘最后收红，形成长下影线的探针形态。那重点就要观察随后几天的走势。如果市场还是无量，无热点，继续小阴小阴地下滑，再次覆盖下影线，那就要小心啦，一破最低点，市场多半开始真正的加速下跌。
我把阻力最小原则的附属规则讲给一个年轻人听，小伙子翻着白眼说：“死老头，你他妈最大的毛病就是罗嗦，屁话多，你能不能说点实际的，你就说我该怎么操作吧。”“很简单，如果你非常看好一只票，就去买，如果一个星期不涨，就扔掉，因为它有问题。”年轻人孤疑地看着我说：“好，老子就试一试。”他买了，运气好，一周都没涨，他卖了，2天后大涨。这位爷抄起家伙追到我家里抽了我两大嘴巴，他恶狠狠道：“死老头，看你还敢在网上乱说。”
但真理总会发光，任何曲解都遮挡不住。当我把阻力最小原则讲给我们户室的大个子听时，他端着茶杯，嘿嘿的冷笑，“丁老头”他说，“我看你是活得不耐烦是不是，净说些死人才说的屁话。股市哪有该涨不该涨的理，你还管得了它吗？我要是知道该涨，还用在这里瞎折腾吗？什么该涨的时候一定要涨，我呸，那我该赚的时候一定会赚哦，那我该揍你的时候一定要揍你，这就是流畅？？？”我进一步解释：“一只股票大涨前会有一些朕兆，表示它要起来，如果市场一好，条件一够，它又真的是涨起来，而且很有气势，这就是我们瞄准的目标，因为阻力最小。同样的道理，市场要跌，事先也有一些凶兆。”“胸罩？？看不出来，你个死老头还不正经的很呢。我这样给你说吧，这市场是疯子，一只股有本事躺在地上一动不动，不定哪天，它就突然腾腾地往上涨，象僵尸复活，没朕兆。一只股只往粪坑里栽，你还没来得及臭它，它就反身腾腾地往上涨，没朕兆。你说，怎么办吧，死老头。”“没办法，对这类突起垂直上升的股票，如果找不点买点，就放弃。做有把握的事。”“放弃？”大个子把茶杯一扔，火大“你他妈就知道放弃，放弃。日本鬼子占了我半壁河山，你能放弃吗？美国的导弹打到我们家门了，你能放弃吗？奶奶个熊，#·%￥—*！~……”
知音难求，但一定会有。我们这里有个大学教授，我把股价运动原则讲给他听。教授摇摇头，同情的看着我，欲言又止，最后叹一口气。我也不知道到底什么地方不对，收市后，教授过来拍了拍我肩膀，说：“丁老，股价运动不是军人下操，一是一，二是二地走正步，有规矩。股价是醉汉走路，随机漫步。随机漫步理论你懂不懂”…我懂个鸟！
别学，对市场我懂个鸟！
要参加老年国标拉丁舞大赛，各位捧个场就是。
下了。
李费佛：年纪轻轻的，都爱装深沉，别这样，谁也不欠谁的，高兴点。
股市有什么不惑不惑的，你认为它简单它就简单。炒股不是全部，只是我生活的一部分，我可是多元化发展，德才兼备。
形势好你可以玩大，形势不利绝对要忍手，投机这行，最大的灾难是损失惨重，绝对不是赚不到钱。我经常教导鸟，鸟说：“OK，饶了我吧，这话你说了2万遍，你不能搞得我产生逆反心理吧，拜托闭嘴，行行好，救命呀.......”
但我还说——
只有穷人才猴急。没钱的人重机会不重命，听见钱响就敢去博命，还谈什么风险意识。那些有才的穷人一般都有露两手的癖好，好招富钱呀，或讨老板，客户赏识，得个表扬，赢个喝彩，甚至弄个铜板赏金也不错的。所以他们在市场，只要是看见机会的影子就要去表现的，哪怕是一根骨头也抢。他们太需要钱，他们焦急，他们哪里等得住，所以他们总受制于市场，受制于人。
心浮气燥，沉不住气，匆忙行事乃兵家大忌。
天天抓机会，甘当“捕风汉子”，令人佩服。
所以，我的鸟敢说小虫子干的事，懒得动作之类的话，说明它是一只富鸟。
如果后面是大行情，这鸟死定了，原因2个字：骄傲！
一只破鸟有什么骄傲的，骄兵必败，这是上了书的。
鸟说：“骄傲一回又怎么的！”
没修养。
17
评论(217)
收藏
展开
