澳洋科技（002172）或被低估？(2007-09-21 转多彩)

招架不住于2007-09-23 19:26发表跟帖：
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  有空间，问题是首日换手太小，收集成问题啊

qixipi于2007-09-23 19:06发表跟帖：
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  吹吧！

eaglecanfly于2007-09-23 19:03发表跟帖：
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  连续涨停，肯定的了！：）

技术操股于2007-09-23 18:46发表跟帖：
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  短炒一下或许是可以的,参照物就是山东海龙,也是帖主估值的重要基点.长期投资?我觉得这种行业里三年时间已是太长了.不确定性太多.

技术操股于2007-09-23 18:41发表跟帖：
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  今年以来，粘胶短纤价格从1.2万元左右逐渐涨到2万元，回落到1.9万元后继续上涨，9月21日，市场最高价已经见到22200元。专业人士认为，随着消费旺季的到来，粘胶短纤的价格还将继续上涨。
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感觉全文所有判断的关键在于价格,粘胶短纤不是铜,价格能否高位持续是关键,粘胶短纤的消费旺季是春夏,冬季可不是它的消费旺季.既然该公司用半年时间就可以投入生产,同样别的公司看着这么赚钱的项目,没有理由不投资,一年半载别的公司也很快可以进入该领域,长期维持高价的可能性不大吧?铜石油的高价维持有一定的特殊性.

努力与坚持于2007-09-23 17:56发表跟帖：
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  楼主忽略了环保成本。

投资家1968于2007-09-23 16:21发表跟帖：
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  关于澳洋科技的几个看点

1、民营企业。
在目前的粘胶短纤生产企业中，澳洋是绝无仅有的民营企业。民营企业相比其它类型企业，一个显著的特点是成本控制能力比较强。2004-2006年，粘胶短纤的销售价格从1.38万下降到1.15万，而同期，澳洋的生产成本从1.1万下降到0.907万，基本消化了价格下降带来的不利影响，使得销售毛利率稳定在20%左右。其中，2004年毛利20.32%，2006年就达到了21.2%。2004-2006年，吨销售价格下降2300元，而企业吨毛利仅下降360元。这是非常难得的。这给我们一个信念：将来即使粘胶短纤价格下降，澳洋的抗风险能力也是比较高的，利润能够保持相对的稳定。

2、管理稳健。
由于是民营企业，但第一大股东持股并不高。发行新股后，澳洋集团持股48%。而澳洋集团第一大股东陈学只持有澳洋集团41%的的股份。澳洋集团其它52%的股份由另外17名股东持有，这些股东，都不姓沈，而是原来企业的职工。这就决定了尽管沈学如是实际控制人，他也必须按照企业的规矩形势。由于公司地处江苏的张家港，在东部沿海地区，开放时间早，相信公司治理状况要好得多。这一点，从企业三费变化情况能看得出来。2005年，企业营业税及三费合计9368万元，占销售收入的比重为9.51%，2006年，该比重上升到10.19%，但主要来自营业税的提高。2007年第一季度，该比例上升到11.22%，为4397万元。第二季度，该比例则下降到9.6%，只有4848万元。三费的相对较低的情况，显示出管理费用的稳健。让人对企业相对比较放心。

3、估值不高。
由于公司新上市，没有正式的2007年中期报表。在上市公告书原文里，财务报表又是影印件，因此，很多人没有仔细去看财务报表的玄机。实际上，按照中报与第一季度报告的数据推算可知，2007年第二季度，公司销售收入5.04亿，毛利率高达36.33%，每吨销售价格1.52万元，成本只有9681元，吨毛利高达5524元。当季实际销售3万吨，也意味着尽管公司产能自由9.3万吨，实际产量却能达到12万吨，比设计产能多出近30%。公司在第二季度的合并净利润1.26亿元，其中，归属于母公司的净利润7641万元，相当于每股收益0.44元。按照这个标准去看，当前的动态市盈率23倍而已。由于第三季度其它基本情况变化不大，而销售价格已经突破2.2万元，公司合计净利润预计能达到1.8-1.9亿元，归属于母公司的利润预计为1.1-1.15亿元，相当于每股收益0.6元左右。按照这个标准去看，动态市盈率就只有16倍左右。

4、扩张迅速。
一般人显然忽略了企业产能的扩张。阜宁项目预计今年年底前投产，投产后，公司产能将达到14.3万吨。但是，权益产量却将从6.3万吨提高到11万吨，相当于效益的倍增。其中，阜宁的5万吨，公司权益将从85%提高到97.5%。阜宁项目吨成本比母公司要低1000元左右，盈利能力也将显著增强。更重要的是，按照集团与阜宁地方政府签署的协议和相关规划，公司5万吨项目投产后，将立即开始二期项目建设。二期工程预计建设周期为一年，完工后，产能将达到10万吨或15万吨。这些消息，招股说明书里没有提，显然是在一期投产后才会研究。如果阜宁总产能达到10万吨，则公司权益产能将达到16万吨，实际产量预计可达到20万吨，相当于现有产量的3倍。而这一切，都将在未来两年发生。当前的股价，显然没有完全涵盖这些因素。

5、粘短非周期
粘胶短纤并不是周期性行业，根本在于今年以来发掘出来的仿丝绸功能。粘胶纤维的原料主要来自于棉花，是一种越来越受到国际时装界的青睐的“绿色纤维”，未来的市场需求还会进一步扩大。目前，我国粘胶短纤的年需求量约120万吨，并以每年20万吨的速度增长，到2010年，需求将达到180万吨。而国内当前产能为120万吨，2010年也将达到180万吨，呈现出供需基本平衡的状态。目前，全球市场总产能不过240万吨，我国已经占到全球的50%。2007年底，欧盟针对中国的纺织品出口设限将取消，2008年底，美国的设限也将取消，这对中国纺织品出口欧美十分有利。这些需求，会反映在今年下半年到明年下半年的订单上，也将有利于产品价格的稳定。因此，粘胶短纤的周期将显著拉长。

6、研究员的保守
经过仔细比对各大券商研究所的研究报告，扬韬发现，研究员们对澳洋2007-2009年的业绩预测显然太过保守。它体现在三个方面：首先是产能，预测2007-2009年的产能为11万吨、15万吨和16万吨。而2007年第二季度，公司实际销售量就突破3万吨，半年达到5.8万吨，全年应接近12万吨。公司预测阜宁项目投产后第二年达产，我们就算阜宁项目贡献80%的产能，2008年的实际产量也会突破16万吨。2009年，二期工程如果投产，实际产量可能突破20万吨。其次是销售价格，对2007年的销售价格预期是1.7万元，2008年和2009年预计为1.6万元（含税）。而行业协会已经明确在成本没有太大变化的情况下，维持2.0-2.1万元的销售价格。对2008年的1.6万元的预测，显得过于保守。当前的市场价格已经突破2.2万元，难以想象明年怎么维持1.6万元的价格。要知道，这种预测，每吨差6000元，16万吨的产量，就会影响销售收入10亿元，这对于一个总股本只有1.74亿的企业来说，未免波动太大。按照澳洋的历史分析，在成本不变的情况下，新增销售收入的70%会转为净利润。如果有10亿元的差，我们按照50%转化为净利润，那就是5亿元，再按照70%转为母公司的净利润，那就是3.5亿元，相当于每股收益2元。换言之，研究员对销售价格的预测保守，可能严重低估了企业效益。第三点来自于对毛利率的把握。1.6万元的销售价格，研究员预测的销售毛利率是24%。但是，2007年第一季度，企业销售价格12937元，毛利率就达到25.5%，1.6万元含税价格，相当于除税13300元，正常的销售毛利应该是27%。阜宁项目竣工后，由于成本降低，毛利率还应再高一点，达到29-30%是可能的。事实上，上半年销售均价14120元，企业毛利率为31.6%。因此，研究员对毛利的5个百分比点的低估，会影响毛利1亿元。由此来看，各大券商研究所的公开报告，对澳洋未来的业绩显然是过分低估了。相信未来存在修正的机会。

6、基本结论
综合上述分析来看，澳洋科技40元的定价非但没有高估，反而显著被低估了。上周四，两家基金在17元以上买进400多万股山东海龙，按照发行新股后计算，相当于山东海龙的市值约85亿。澳洋科技第二季度净利润比山东海龙高13%，其合理估值应该是95亿左右，相当于55元的股价。但是，澳洋5万吨项目将在今年投产，产能增加80%。山东海龙没有这个因素。这样看起来，给予澳洋60元的股价，应该相当于机构认可的山东海龙的17元。40元以下的买进，相对来说是安全的。

华尔街牛于2007-09-21 17:12发表跟帖：
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  您好

华峰氨纶最近走势怎么如此之弱啊

按道理说小非也该减持的差不多了啊

氨纶价格现在一直维持在20D 135000/吨，30D 105000/吨， 40D 85000/吨

原材料MDI和PTMEG上涨的也不多啊

请您给分析一下，谢谢了

努力与坚持于2007-09-21 17:08发表跟帖：
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  2个票都游资主打, 002172 一个机构席位号单薄了点,要先洗洗游资了,嘿嘿, 002171 更悬,
N 精诚铜(代码002171) 涨跌幅:260.21% 成交量:1599万股 成交金额:68988万元

买入金额最大的前5名

营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
国泰君安证券股份有限公司深圳益田路证券营业部 17695191.41 620620.00
招商证券股份有限公司北京西直门北大街营业部 12643699.00 224154.36
闽发证券福州五一中路证券营业部（东方资产托管） 9839386.50 84852.00
天一证券宁波九如里证券营业部（光大证券托管） 8137768.00 22850.00
联合证券有限责任公司成都浣花北路证券营业部 7303120.48 300729.00

卖出金额最大的前5名

营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
机构专用 0.00 16199361.39
中信证券股份有限公司北京白家庄东里证券营业部 209112.00 13419036.00
机构专用 0.00 12164479.68
中国银河证券股份有限公司北京月坛证券营业部 92845.00 12101342.50
招商证券股份有限公司昆明五一路证券营业部 383184.00 11048590.70

N 澳 洋(代码002172) 涨跌幅:170.57% 成交量:2316万股 成交金额:87376万元

买入金额最大的前5名

营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
机构专用 33266555.00 0.00
光大证券交易单元(261800) 13573730.10 887065.60
天同证券上海建国中路证券营业部（齐鲁证券托管） 11319475.00 2148489.98
国泰君安证券股份有限公司深圳益田路证券营业部 10797052.00 1584615.00
中信证券股份有限公司上海沪闵路证券营业部 10281795.27

山水股市于2007-09-21 16:59发表跟帖：
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新股不好做呀，能定多少？
请１９６８兄，定个目标