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《神州民企》傳國美電器（４９３）主席黃光裕秘密資金達７００億
2009/01/14 11:28
《經濟通通訊社１４日專訊》據內地傳媒報道，國美電器（００４９３）主席黃光裕名下秘
密往來的可疑資金約為７００億元，涉及股價操縱及洗錢等七項犯罪行為。內地警方消息指，黃
光裕涉及操縱股價及挪用資金等行為，自去年起，把大量資金調往海外，但目前該筆資金去向不
明。
報道引述消息人士透露，黃光裕涉嫌的案件，包括國美於海外上市及併購永樂期間多次行賄
、名下資產注入海外空殼公司過程中逃稅、對ＳＴ金泰（滬：６００３８５）部分洗錢案件，及
對中關村（深：０００９３１）及三聯商（滬：６００８９８）等股價進行操縱、通過地下錢莊
秘密流動轉移資產。（ｊｗ）
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《中國要聞》交通部醞釀系列政策，助內地航運業度難關
2009/01/14 11:30
《經濟通通訊社１４日專訊》中國交通運輸部正醞釀一系列政策來幫助內地航運業度難關。
交通部水運司副司長張守國在中國航運企業年會上表示，由於航運業目前已經明顯運力過剩，交
通部將通過審批來加強運力的宏觀調控，嚴格控制新增船舶運力，同時對國際船舶進入沿海內貿
進行經營實施更加嚴格的控制措施，以保證國際海運的慘烈不會延伸到沿海內貿。
張守國表示，交通部正申請對航運企業的相關補貼和減免稅收的政策。下一步會出台支持性
措施，如在內河航運上，爭取資金投入進行河道整治以及船舶標準化的工作，以提高運營效率；
還將撥出一定資金，用於企業拆船的補貼政策。（
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《深滬行情》滬綜指半日升１﹒４５％，保增長措施初現成效
2009/01/14 11:35
《經濟通通訊社１４日專訊》內地股市今早輕微低開後反覆上揚，由於最新發佈的一系列重
要經濟指標顯示，保增長相關的政策措施開始初現成效，消息利好大市投資氣氛，滬綜指半日上
升１﹒４５％報１８９０﹒４２點。
滬深３００指數收報１９０７﹒８４點升１﹒６９％；深綜指升１﹒６９％報５８１﹒２９
點。上海Ｂ股升１﹒２１％，深圳Ｂ股升１﹒０５％。
人行和海關總署昨日率先發布了去年１２月份的運行數據，其中顯示，貨幣供應和信貸出現
全面回暖；與此同時，儘管出口呈現連續第二個月下降，但在出口退稅率部分提高等政策刺激下
，降速明顯趨緩。
此外，對於即將召開的全國證券期貨監管工作會議，市場人士給予了高度的關注和期盼，他
們表示，在目前的市場行情下，市場最需要的就是維持穩定，監管層最需要做的是利用市場手段
維護市場穩定。
十大產業振興規劃今日開題審議。消息人士稱，今日召開的國務院常務工作會議將審議鋼鐵
、汽車兩大產業振興規劃。預計上午將審議汽車產業振興規劃，而下午將安排審議鋼鐵產業振興
規劃。
金融股造好，中國平安（滬︰６０１３１８）漲５﹒１８％，海通證券
（滬︰６００８３７）漲２﹒４６％，中信證券（滬︰６０００３０）漲２﹒９８％，中國人壽
（滬︰６０１６２８）升２﹒３％，浦發銀行（滬︰６０００００）漲４﹒２２％。
另外，中石油（滬︰６０１８５７）升０﹒６％，中石化（滬︰６０００２８）升
０﹒２８％。（ｆａ）
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花旗預測今年中國經濟增長８﹒２％，本港經濟增長０﹒３％
2009/01/14 11:43
《經濟通通訊社１４日專訊》花旗環球個人銀行服務投資策略及研究部主管張敏華於記者會
上表示，相信今年環球經濟衰退會深化，但信貸市場或會復甦，預期今年全年內地經濟增長會降
至８﹒２％，而本港經濟則只會錄得０﹒３％增長。
她預計，２０１０年中港經濟增長會回升，料２０１０年中國經濟增長為８﹒５％，香港經
濟則為２﹒３％。
她又相信，經濟增幅下滑會令中國於今年出現通縮，預料消費物價指數按年下跌０﹒４％，
而香港通脹率則會降至２﹒７％。
她補充，相信中央的刺激經濟策略可支持商品需求，第二季工業生產有機會反彈，而中國相
對全球擁有較佳的經濟增長前景，或會支持人民幣溫和升值。（ｍｈ）
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花旗：環球央行減息周期持續，今年歐元區利率會維持１％低水平
2009/01/14 11:48
《經濟通通訊社１４日專訊》花旗環球個人銀行服務投資策略及研究部主管張敏華於記者會
上表示，隨著多國經濟踏入衰退，通脹率亦跟隨降溫，故料今年環球央行的減息周期會持續。
她估計，歐元區利率會於今年首季降至１﹒５％，於第二季進一步跌至１％，並維持該水平
至年底。另她預料，英倫銀行在今年首季將利率減至１％，至第二季進一步降至０﹒５％。
至於中國方面，她預計，至今年首季，人民銀行將利率降至４﹒２３％，而第二季度進一步
降至３﹒９６％，並持續至年底。
她相信，在環球經濟衰退持續的情況下，今年環球經濟增長會降至０﹒５％，但在積極的財
政政策下，市場資金緊張狀況有望紓緩，下半年信貸情況或會改善。（ｍｈ）
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《經濟時評》野村：中國股市經濟將分化，從風險溢價看股價不貴
2009/01/14 11:56
《經濟通通訊社１４日專訊》野村證券發表研究報告表示，０９年中國的股市和經濟都將出
現分化。一方面，出口放緩將拖累經濟增長；另一方面，通脹前景的改善應該有助於擴大消費。
雖然積極的財政刺激措施會降低全球需求衝擊的影響，但中國將面臨短期的通縮衝擊。股市業績
的關鍵將取決於央行和商業銀行擴張資產負債表的意願和成效。
報告表示，該行預期０９年ＧＤＰ增長８％。在短期內，政策行動可能會落後於不必要的庫
存增長以及營運資本需求量的上升。儘管估值看來已經觸底而且從可運用的政策選擇來看，股票
風險溢價似乎過高，但盈利預測繼續下滑。投資者很重視中國經濟增長的潛在槓桿，但他們似乎
低估了央行和商業銀行變動資產負債表（提供流動性）的影響。由於投資者在做投資決策時專注
於中國的總體經濟增長率，該行需要指出兩個看似被忽略的因素。
首先，由於仍要抵制通脹，在０８年第三季度之前中國都在實行非常緊縮的貨幣政策。全球
貿易的迅速惡化意味著政策行動並沒有發揮先發制人的效果，而且中國的出口企業很快出現了營
運資本緊張的問題。同樣的，房價下跌以及之前的貸款標準緊縮也意味著營運資本被綁定在非經
營性資產。因此，當經濟中較大的一部分需要更寬鬆的貨幣政策之際，央行的各種緊縮措施卻無
意間導致了流動性趨緊。
其次，中國目前採取了教科書式的政策行動，試圖打破讓全球經濟蒙上陰影的節儉悖論。由
於出口萎縮，而且房市和股市高懸的資產泡沫正在侵蝕財富效應，政府已經啟動財政政策槓桿來
緩解出口增速放緩的影響。股市顯然考慮了已宣佈的５０００億美元財政刺激一攬子計劃的影響
。因此，股市表現的關鍵在於：在大宗商品降價的情況下，財富效應減弱以及信心下挫將對消費
者造成多大的打擊。
事後來看，中國０７年的泡沫是暫時性的。當時銀行業、基礎材料和大宗商品股的表現將股
市推到了高峰。在短期內，這些板塊不可能再成為龍頭股，因為市場仍將關注現金流和疲軟的增
長前景。儘管經濟消息更加糟糕，但中國股市已較１０月份的低點有所回升。從股票風險溢價來
看，中國市場雖然沒有像其他地區的股市那樣處於最低點，但股價看來並不貴
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《ＡＨ報告》花旗降國壽平保Ｈ股目標價，惟籲現水平買入該兩股
2009/01/14 12:09
《經濟通通訊社１４日專訊》花旗集團發表研究報告指出，已將中國人壽（０２６２８）
（滬：６０１６２８）Ｈ股及中國平安（０２３１８）（滬：６０１３１８）Ｈ股的目標價雙雙
調低。國壽Ｈ股目標價由３１﹒２元降至２８﹒５元，平保Ｈ股目標價則由６２元降至４８﹒８
元。
報告解釋，調低兩公司目標價以反映投資回報預測被降及人民幣升值預期降低。然而，花旗
重申，即使更改部分預測，惟相信兩間公司將交出１５％至２０％的新保費金額增長，認為兩家
公司在環球的非銀行金融機構中，擁有強勁資產負債表。
花旗估計，由於人民銀行將會繼續減息，因此選擇投資最重資產負債表能力，認為國壽能受
惠於較低的整體平均投保人保證利率，繼續建議投資者在現水平「買入」國壽及平保Ｈ股，因為
預期其盈利將在今年恢復，新生意的利潤受壓程度得以紓緩。（ｅｈ）
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