09/01/09

《經濟時評》野村料中國經濟０９年將Ｖ型反彈，首季見底


2009/01/09 12:15

　　《經濟通通訊社９日專訊》野村國際發表研究報告表示，中國經濟增長自去年第三季顯著放
緩，很多經濟學家因而大幅調低中國０９年的經濟增長預測，部分更擔憂未能實現７％的增幅，
該行則維持中國ＧＤＰ今年全年增長８％的預測，原因是存貨調整及增值稅制度改革的因素漸漸
消褪，同時政府的刺激方案開始見效。該行預期中國的經濟在今年將出現Ｖ型反彈，首季將見
底，增長為６﹒５％，第二季反彈至７﹒６％，第三季為８﹒５％，第四季有望達到９﹒５％或
更高的水平，原因是總需求的較強勁增長及去年第四季的低基數。
　　報告稱，中國近期的經濟活動放緩，主要是由於廣泛性的需求放緩，但卻因兩個短期因素而
被誇大了放緩步伐。
　　其一是持續的存貨清理，阻礙了工業產品需求，迫使企業大幅削減生產，這與２００７及
０８年首季出現的情況剛好相反，當時企業累積了大量存貨，特別是原材料，原因是對終端需求
增長預期樂觀、高通脹預期、環球商品價格上漲及在去年初雪災後出現的原材料短缺。上述的存
貨累積可從以生產及支出為基礎計算的實質ＧＤＰ增長的分歧中印證，而過度生產需要時間以吸
收。該行預期，這個調整過程將可能持續至今年４月。
　　此外，當局在去年１１月宣布自今年１月１日起，機械及設備購置免徵１７％的增值稅，使
得很多企業延遲設備投資，導致固定資產投資及工業生產在去年１１月及１２月出現短暫的疲
弱。
　　報告續稱，隨著存貨調整接近完成及企業延遲購置投資設備的因素消失，工業生產將在今年
第二季度反彈，政府的刺激方案亦將同時啟動。（ｊｏ）