关于经济周期，再多说两句

这个帖子是写给在股票投资之余对宏观经济还比较关注的童鞋们的。

大家原谅，现在时间有限，也越来越懒。下面先摘抄几段萨缪尔森《经济学》中的几段话（第31章）：

“……我们希望更多的了解产生商业周期的机制。这里，可以把不同的理论分为两类：外生的和内生的。
外生理论在经济体系之外的某种事情的波动中寻找商业周期的根源，——如战争、革命、选举；金矿的发现，人口增长率，移民；新土地和资源的发现；人口增长率变动、科学突破和技术创新，甚至太阳黑子活动和气候等。
内生理论是在经济体系内部寻找商业周期自我发生的机制。在这种理论中，任何一个扩张都孕育着衰退和收缩，任何一个收缩都孕育着复苏和扩张——以一种准规则的方式，重复这一链条。
下面所列是一些最重要的商业周期理论和他们的代表人物：
1、 货币理论把商业周期归结为货币和信贷的扩张和收缩（霍特里，弗里德曼）。
2、 创新理论把商业循环归结为重要发明的聚积和发生，如围绕铁路和汽车而出现的那些发明（熊彼特，汉森）。
3、 乘数——加速数模型设想外部扰动通过乘数和称作加速数的一种投资理论而传导，由此产生出规则的周期性波动（萨缪尔森）。
4、 商业周期的政治理论把波动归因于政治家威重新当选而对财政、货币政策的操纵（卡莱斯基，诺德豪斯，塔夫特）。
5、 均衡——商业——周期理论宣称，对于价格和工资运动的错觉使人们对劳动供给的过多或过少，从而导致产出和就业的波动（卢卡斯，巴罗，萨金特）。
6、 真实商业——周期的支持者认为生产率的扰动会在经济中传播，并引起波动（普雷斯科特，朗，普洛塞）。
……把上述各种理论和商业周期的实际情况加以比较，我们看到，所有这些理论都包含一些合理因素，但又没有一个在所有时间和地点普遍适用。”

我在前不久发的一个帖子中，对经济周期理论也作了类似的归纳和结论：“ 事实上，经济在发展，经济结构、要素、生产力都在发展变化中，经济的周期变化也表现出一些不同的特点出来，这些理论可能在某些时期解释的通，但无法自始都解释的通，何况这些理论中不少只是讲明了一些周期变化中的现象，如货币理论和投资过度理论，也有理论可能解释了周期变化中的某个阶段的成因，但依然无法解释整个周期变化。”现在能说得就是：
1、目前还没有任何一种理论能够正确并有效地解释经济周期（商业周期）的成因。所以，在看待相关理论时，要注意这一点。
比如现在比较流行的货币理论，在我看来，就更像是用现象解释实质。有关这一点，大家可以回想并思考一下98年前后的货币政策及其效力：货币政策在治理1998年后的通货紧缩中表现出来的明显弱效与此前在治理通货膨胀中的显著效果形成了鲜明对比（这一特征也即货币政策效力非对称性问题在当时已引起了国内政策和理论部门的关注）。也就是说当时中国扩张性的货币政策对产出没有影响，而紧缩性的货币政策能够有效影响产出（政策方向上的非对称性）；紧缩性货币政策效力对时间因素非常敏感，只在短期内对产出具有显著的影响；经济周期因素对货币政策作用于实际产出的效果没有影响，货币政策效力不存在经济周期上的非对称性。
刚刚看到论坛中baiyumi兄发的一个帖子中从货币角度形象地讲述了经济周期的成因，写得很好，但是，要注意的是，尽管与通常的货币理论有所出入，但这还是一种货币理论的论述。
我们可以了解并欣赏一种观点（对于股票投资者来说，流动性是个关键因素，所以对于从货币角度讲述经济总是有着先入为主地癖好），但在指导实践时还是谨慎些好。
2、目前关于经济周期的预测虽然准确性在提高，但是还是经常会出现错误。
3、经济周期在目前还是无法避免的，但是，（还是用萨缪尔森的话）“我们却避免了萧条——持续的、累积的低落，如像70年代、90年代和30年代那样。如果要问最近五十年里发生了什么变化，主要的是，宏观经济学的发展现在使得政府能够采取财政和货币不骤，防止衰退滚雪球似的发展为持续的极度的跌落。”

说到这里，我想大家也明白我要说的了，还是上一个帖子中的话：“目前探讨这些意义不大，因为我们的目的不是要找到那个最本质的原因。只要你认同经济的周期变化就行了，如此，你就不会盲目的乐观，也不会对前途悲观到底。”
对于我们来说，你还呆在这个市场，还从事着股票投资，还认为未来市场还会再创新高，实际上也就代表你已认可了经济的周期变化，也明白希望还在。既然那些有着计量模型的经济学家和职业预测者在预测周期时尚不断的犯错误，那我们何不撇开这些，过得逍遥一点，或者把更多的精力放在精选股票上，只要记得在景气不好时少动手，多留意些PB，少关注点PE就行了，当然，如果你找到了一个不受经济周期影响的高成长股票，那就另当别论了。

引自《一课经济学》中的一段话:"经济学会往无数个方向发展，例如货币与银行、外贸与外汇、税收与公共财政、政府规制、资本主义与社会主义、工资与劳动关系、利息与资本、农业经济学、租金、价格、利润、市场、竞争与垄断、价值与效用、统计经济学、经济周期、财富与贫困问题、社会保险、房地产、公共事业、数理经济学、产业经济学与经济史的研究。当然，没有人能彻底通晓所有这些专门领域，除非这个人对基本的经济原理，以及所有经济因素和经济力量之间复杂的相互关系已经有深刻了解。对于大多数读者，可以在读过一般性的经济学、具备一定理解能力之后，便可以在自己感兴趣的特殊领域，选择合适的书籍。"