股价推高后小盘股的出路

小盘股本身具有价格高的特点，而国内股市又往往有恐高的特征，因此，这类股票在涨到高位后如何收场非常重要。如果主力资金能在高位挺住，那么，作为中小投资者，我们也不妨送佛送到西、跟风跟到底。如何主力拉高股价不过是为了自救，到了高位还要打回原形，我们在追高时还是要心存一份小心。从以往的炒作经验看，小盘股炒到高位往往有三种出路:

（1）高送配。本轮行情的龙头品种隆源双登（000835）体现的就是这种理念。通过高送股，可以将炒高的股价除权下来，比价结构合理了，后市就未必会跌。不过由于小盘股定位以流通盘为标准，中盘股的炒作多多少少受业绩的影响，所以，这类股票在高送转后股价能否挺住关键要看业绩能否支持。当然，业绩不支撑的股票也未必会跌，这就涉及到了第二种炒作模式。

（2）控盘恶炒。控盘炒作原是ST康达尔主力的杰作，只可惜豪气不强，最后由它的继承者ST亿安（当初的亿安科技）的主力将该模式发扬光大并得到了市场的认同，当时该股成为深沪A股实行股票拆细以来首只股价超过百元的股票，一时风头无两，两市在当时也形成了不怕高、高不怕、怕不高的操作理念。可惜亿安科技并未能成为千元股，其主力的炒作最终还是没有脱离作差价的老套。当人气沸腾、跟风盘涌跃时，主力已经开始悄悄撤离，目前该股已经回到了13.7元左右的水平，那些被套在历史高位的投资者就只有漫长的等待了。实践证明，追随这类脱离基本面、将股票当符号来炒作的主力有很大的风险，追涨这类股票只宜在行情启动初期，大部分投资者对该板块并不认同之时。

（3）控盘炒作。这类主力的典型代表是德隆系。最初他们做高股价不过是为了通过增发、配股等方式筹集资金，在新股向二级市场配售后，他们又有了额外的无风险收益。我们这里做个估算：现在深沪两市的总流通市值大致为1.45万亿，如果新股发行、增发和配股等因素使两市的流通市值增长1450亿/年度，大盘一年内整体维持平衡走势，则两市的流通市值每年增长10%左右。根据国泰君安证券研究所朱生球的研究，“实证研究证实，市值配售新股年收益率可以达到6.39%。”如果一只股票每年的流通市值增长10%，与大盘同步，则收益水平大致在上述的6.39%左右。对于一只控盘股票，如果股价年度增长72%，则流通市值增长72%左右（假设该股不增发或配股），其新股配售的年度收益将达到10%，并且只要该股的股价增幅超过10%，其年度收益还将不断提高。因而，控盘炒高一只股票就相当于拥有了一台攒钱机器，这成了长线主力控盘操作的理论基础。

从现在市场的炒作风格看，在经历了去年的风险教育后，短时间大幅炒高股价，从而吸引跟风盘出货的第（2）种炒作模式已经不得人心，市场更多的集中于第（1）种和第（3）种炒作方式。高含权股票的炒作是第（1）种模式的代表，跟风这样的股票要时刻警惕风险，在拉升过急时要注意减磅。对于缓慢拉升的小盘股，主力可能更多是采取第（3）种即控盘的炒作模式，这样做有两个好处，一是在人气旺盛时在二级市场做短差赚点快钱，二是通过缓慢做高股价获得新股配售收益，所以，这样的股票短线看是在做小波段，长线看是在走一个上升通道，如果投资者购入这类股票后被套，不必有太大的担心，因为主力还会在低位回补仓位并可能拉得更高的。