中国资本市场“股权板”面世

中国多层次资本市场的建设正在进入新的阶段。

经过近三个月的酝酿之后，天津股权交易所正式迎来了第一批三家挂牌企业，而这也意味着，作为天津市政府批准设立、唯一被准许从事“两高两非”公司股权和私募基金份额交易的天津股权交易所正式开业。

随着开市锣声敲响，天津汉镒资产管理股份有限公司(私募基金)、内蒙古新大地建设集团股份有限公司、山东旺达股份有限公司三家企业的股权报价出现在天津产权交易中心一楼大厅的电子屏上。

这一结果的出现来之不易，当金融界的后来者回顾这一意味着“中国资本市场产权板”诞生的历史时刻时，无疑会更多地将其归因于国家特殊金融政策——滨海开发相关金融政策的支持。

9月，以天津产权交易中心为发起人和主要股东的天津股权交易所成立。一个月后，天津市政府在《滨海新区综合配套改革试验总体方案三年实施计划》中进一步明确天津产权交易中心为“建设金融交易平台，开展私募基金和债券交易试点”的牵头单位。

至此，天津股权交易所的定位也逐渐明晰，那就是“为‘两高两非’公司股权和私募股权基金的流动和转让以及私募股权基金的退出提供规范、有效的场所”。

天津滨海财富投资有限公司融资部高级经理曹钢称，天交所是国内首家既能实现私募股权基金份额转让、又为私募股权基金投资形成的公司股权提供交易的平台。它的成立与开业首先是为VC、PE等众多投资机构提供了更多的接触并投资高成长性公司的机会，同时也为投资机构所持股权的退出提供了有效的途径。

私募基金上市融资并进行份额交易在我国尚属新生事物，但在国际上已经大行其道。

作为一个新生事物，天津股权交易所的正式运营将带来股权市场的重大改变。

天津滨海产权研究院首批特聘研究员、天津商业大学教授贾保文对记者表示，中国的多层次市场体系可以分为三个层级，第一个层级是以上交所为主要平台的蓝筹板市场；第二个层级是深市的中小板以及酝酿推出的创业板市场；第三个则是目前由天交所运营开始生发的“初级资本市场层级”， 该市场虚拟化程度低，门槛低，构成二板市场的基础，可以称之为“中国资本市场之产权板”。

由于天津股交所门槛低、开放性高，凭借其多层次、多板块的组织结构，可容纳大量各类企业和私募基金等产品，让中小企业和投资者成为市场主体，以可接受的较低成本主动参与市场。各类挂牌公司、投资机构、投资基金等都能享受到客观、公正、透明的交易氛围、这样就起到了降低市场成本，提高市场效率，防范市场风险的作用。