“大小非”和“全流通”一定会降低公司的估值水平吗？

“大小非”和“全流通”一定会降低公司的估值水平吗？

2个观点目前相当为市场喜闻乐见，并成为股价下跌的最大托词。

从根本上说，“大小非”和“全流通”会降低公司的估值水平，的观点，只是说明了上市公司可流通筹码的变化，而和上市公司的长期价值无关。当然短期的可流通筹码一下子剧增，影响了短期的股票供求关系，这个是可以理解的。

A股自诞生以来的“垃圾股定价机制”，其核心就是围绕“筹码”“供求”“炒作”做文章，贻害数年至今。

微软创始人盖茨退休后抛售手里的巨量大非，并没有影响微软股票的价值；
而如果没有“全流通”，可口可乐会用90PE的代价去收购当前30PE的汇源果汁？

股改后的A股，当前要务是摧毁垃圾股的定价机制，更多的需要从制度建设方面入手，一味责难“大小非”和“全流通”降低公司的估值水平是典型的是是而非的观点。这个需要端正IPO的目的、改革IPO发行机制、金融创新推出做空机制等。

用发展观点来看A股，大小非倾巢而出后的全流通市场，精彩才刚刚开始。：））