开贴学《证券分析》

导言部分经典之言：

　　1、现在已然衰朽者，将来可能重放异彩；现在倍受青睐者，将来却可能日渐衰朽。
　　
　　投资不能带有偏见，并对不确定性（风险）抱有敬畏之心。
　　
　　2、我们仍然有理由相信古老的投机格言：“对于投机者来说，懂得何时买卖比懂得买卖什么更重要”以及“亏损的投机者要比获利的投机者多几乎是一个数学定律”。
　　
　　3、困难并不来自于以投资之名行投机之实而遭遇亏损的行为，而是来自这样的现象——即使是按历经考验证明有效的法则进行的投资，也仍然出现了亏损。
　　
　　4、新时代主义——即无论价格有多高，绩优蓝筹股都可以作为稳健的投资工具的说法——只不过是那些以投资之名狂热地进行金融赌博的行为的托辞。这一心理现象的原因主要是人们对于一些抽像的影响价值的因素比如商誉、管理、预计盈利能力等不甚了解。投资者容易将对这些无形资产的纯粹投机性的估价当成现实，因为他们涉及的主要是剩余财富，通常不比经受本金价值要与收益相称这样一个传统的检验标准的检验。
　　
　　5、投资者的心理因素不仅对市场价格产生影响，而且也受到市场价格的强烈影响。在选择投资工具时，即使仅仅为了获得利息收益而购买证券，在权衡了其内在价值的因素外，仍应该对那些纯粹的市场因素给予考虑。
　　这跟索罗斯的自反性理论有点相似，同样也与芒格的复杂适应性有关系，即市场不是简单的线性关系，价值和价值之间不存在必然关系，尽管长期而言价值是价格的基础，但是正如凯恩斯所说，长期而言我们都将死去。