用PEG策略挖掘潜在牛股

这里举个例子，一个公司是否有投资价值：
2005年净利润是4527.95万，2008年预计为21023.64万，4年年平均净利润增长率为46.79%，目前它的市盈率（这里只用软件提供的市盈率）为6.5倍，那么它的PEG估值就是6.5/46.79=0.1389，小于1，有投资价值。小于0.5，更有投资价值了。再结合当前的情况和自己的投资组合，决定是否持有这个股票，以及持有多少为宜.

像其他财务指标一样，PEG也不能单独使用，必须要和其他指标结合起来，这里最关键的还是对公司业绩的预期。由于PEG需要对未来至少3年的业绩增长情况作出判断，而不能只用未来12个月的盈利预测，因此提高了准确判断的难度。事实上，只有当投资者有把握对未来3年以上的业绩表现作出比较准确的预测时，PEG的使用效果才会体现出来，否则反而会起误导作用。此外，投资者不能仅看公司自身的PEG来确认它是高估还是低估，如果某公司股票的PEG为1.2,而其他成长性类似的同行业公司股票的PEG都在1.5以上，则该公司的PEG虽然已经高于1，但价值仍可能被低估。所以PEG本质上还是一个相对估值方法，必须要对比才有意义。用PEG可以解释许多市场现象，比如一家基本面很好的公司估值水平却很低，而另一家当前业绩表现平平的公司股票却享有很高的估值，而且其估值还在继续上涨，其中的缘由就是这两家公司的成长性不同。前者虽然属于绩优公司，但可能已经失去了成长性，用PEG来衡量可能已经并不便宜，投资者不再愿意给予它更高的市盈率。后者虽然当前盈利水平不高，但高成长性可以预期，当前价格不见得很贵，只要公司能不断实现预期的业绩增长，其高估值水平就能保持，甚至还能提升。这就是股市的重要特征，股价的表现最终都要靠公司的成长性预期来决定。对高成长的公司就可以出更高的价钱，低成长性的公司就只能匹配低价，PEG很好地反映了这一投资理念。

PEG只适合给高成长的行业和公司估值，其他行业只是用作参考估值方法，而且大多数成熟行业PEG多在1以下，用PEG来估就低估了，用高成长行业1倍以上的PEG给这些成熟行业股票估，又会高估。 PEG估值对业绩的放大效应出现在PEG在1倍以上的情况，如果未来3年EPS复合增长为30％，用1.5倍PEG来估，市盈率PE可达45倍（1.5×30），有些股票PEG可以在2倍以上。为什么会出现PEG在1倍以上的情况呢，因为分母只是估算未来3－5年的业绩成长性，而一家真正的高成长公司往往会持续10年以上的高增长，所以投资者愿意给它溢价，而且在个别几年业绩成长性不佳时，用高于1倍的PEG来估，也是对其长期成长预期的肯定，不会说个别年份EPS只增长了15％，就只值15倍。