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(1)只要证券市场固有风险较大,市场价格干预的直接边际收益较大,干预成本比较低,监管者就可能频繁进行低弥托市。并且这种托市干预行为可能形成了一种自我强化机制;
(2)单独的低弥托市行为会造成“干预悖论”——短期最优的干预行为长期来看无效率,而低弥托市和高涨打压配套的双向干预模式则可以实现长期利益最大化的目标,双向干预下监管者的均衡收益要大于没有干预下监管者的收益;
(3)低弥托市可能激励投资者投资风险证券,但是高涨打压则降低了投资风险证券的激励,即两种措施对投资者行为的影响是相反的。
中国股市的走势与经济基本面相关度很低,也许在全流通预期下会逐渐加大,但目前由于市场的容量仍然不够大,那么由于发行制度上的权限所导致的股权溢价之谜就会一直存在下去。这是制度造成的溢价,那么就应该由政府承担部分风险,所以我认为目前市场可以作为一个中期底部和短期反弹的接入点。
跟着炒股不会吃亏的。