投资经理日记：降息了，说说我的看法！

从理论上讲，利率变化对金融市场的影响至关重要，因此每当有利率调整时都会引发金融市场的波动。分析师和投资经理们又要开始忙碌了（我已经收到几十条短信加十几个电话了，明天早上也要早早赶到公司去开晨会），论坛上看多看空的也热闹了起来，呵呵！幸好我已经离开了卖方，否则又要熬夜写点评了。猜猜我的前同行们会怎么看这次降息？估计看多的会多谢吧？在单边市场上，看多的会比较受欢迎！

下面简单说说我的看法吧（FT，刚刚提交过一遍，不成功，写的东西全给搞没了，只好再来一遍了！）：
回顾中外历史，降息对股票市场波动的中期（1－3个月）影响是双向的，即降息后股票市场有时候是涨的，有时候有时下跌的，似乎没有规律可循。然而进一步研究，我们就会发现，利率调整对于股票市场中期趋势的方向性影响并非是随机的，而是有一定规律的，并且可以在经济学原理上解释得通。当宏观经济从增长周期开始转入下降周期后，持续的降息就在所难免，经济调整期通常就是利率不断下降的周期。由于发生在经济下降初期以及中期的降息难以阻止经济下滑趋势，因此也就难以扭转股票市场的下降趋势。只有当持续降息的累计作用开始在实体经济中得以体现后，再次发生的降息行为才有可能扭转股票市场的运行趋势（其背后隐含的其实是投资者对经济拐点即将出现的认同）。

那么此次加息会对当前的中国经济产生方向行的影响吗？或者说此次降息能够改变投资者对经济拐点即将出现的认同吗？答案显然是否定的，此次大幅降息有利于保护企业的现金流和资产负债表，保障银行负债的安全，进而减轻经济衰退带来的冲击。但我要看到，中国经济可谓内忧外患，内部面临房地产泡沫崩溃风险，外部面临全球性的金融和实体经济危机。可以预见的是，未来几个月降息仍将继续，市场依然难有有所起色。

降息对股票短期走势的影响又是怎样的呢？我个人认为，此次降息无所谓利好、利空，看好人会认为降息幅度超出预期该涨，看空的人会认为降息幅度超出预期意味着经济恶化程度超出预期。短期的走势将是这两种力量博弈的结果。明天的走势将是一个观察投资者信心变化的绝好时机，如此而已，谈别的都是多余！