淘股吧本周数据评述1115

淘股吧本周数据评述1115

上期观点回顾：
我们继续坚持上周以来的观点：目前市场的短期强势并不可靠，从现象上，做多的机构资金在攻击方向上相当分散，但出局的线索比较集中；持续缩量只是说明抛售愿望得到短期遏制，并不能够证明场外资金有入市的意愿。由于低印花税水平，交易品种的活跃程度有所上升，这种圆弧顶有一定的迷惑性，但是量能的缺乏使投身单日反弹者往往在次日没有可兑现的好点，实际上是一种损耗，如果持续保持在当前量能水平，1800点就是空方的马其诺。
本期实际情况：（11.11-11.14）
本周周线是一根涨幅240点的巨阳，当周交易量放大至3300亿，比上周的1442亿大幅上升，中央发布的四万亿振兴经济方案全面激活市场做多热情，同时开始摆脱外盘的走势影响。从能量分布上，上周五的机构比重17.106，本周五天的数据依次为：17.107、17.111、17.069、17.086、17.135，同时本周限售解禁仍然处于相对低潮期，因此本周机构数据基本正常。整体上，本周机构资金继续存在净流入，规模约为20亿元左右，主要体现在本周五，这与上周水平相近。然而，本周机构力量并非市场的主要推动力量，游资才是最大亮点。
具体板块动向方面：399200地产板块，本周涨幅20%，强于综指表现6个百分点。之前我们提到：地产不可预见的风险较大，而机遇则不如金融类品种，并且上周地产的小非出货坚决。然而，在充裕的新增流动性推动下，越是超跌的板块就越是焕发出生命力，本周的各分类板块之表现完好地体现了这一点。399190金融板块，本周涨幅高达22%，应主要得益于劣质券商股的反弹。399120采掘指数，涨幅达到30%，这也是前期重灾区。另一个前期重挫的399137金属指数仅上涨18%，仍然有反弹空间。399110农林指数，上周我们预期即将调整，本周涨幅高达21%，主要得益于板块龙头600598高达34%的周涨幅，为基金与游资的合力。399131食品指数，本周涨幅12%，弱于指数约2个百分点。先导指数中：399106本周涨幅大于沪指约2个百分点，说明是一次全方位的超跌个股反弹，而我们提到权重股由于护盘，在指数逆动反弹时将付出滞涨的代价，然而这种反弹行情的性质是比较健康的，即所谓的“市场底”；另一个先行指数399108周涨幅达到9.5%，比沪指迟滞了5个百分点，由于受港股的影响非常大，如果未来溢价水平进一步扩张，将制约A股的反弹空间。
整体上，先行指数提示谨慎乐观的趋势。此次反弹将受到几方面因素的制约：量能构成必要条件，从918行情开始，我们提出在2000点以上的水平，只有保持在500亿以上的沪市日成交，才能够维持市场热点的良性运作。周五的量能快速增长到900亿以上，这个水平已相当于919当天的换手程度，但在未来的震荡中仍然有再度提高的可能。个人认为，只有在跌破量能水平后无法恢复，反弹节奏才会被打断，之前均为个股炒做的较好时期。在指数空间方面，不可以抱以过大期望，原因是过高的AH溢价无法摆脱，此外四万亿是否能够挽救实体经济是见仁见智的事情，个人对效果是相当存疑的，即使从最乐观的角度，它的确能够扭转*的趋势，那最快也是在半年后才发生对微观层面的成效，而我们首先要面对的是大批公司在四季度的逆增长，所以*是有1000亿要在四季度就用掉，出手要重，要用猛药，它对于消化行业库存和改良现金流有一定作用，但不会产生净利润改良，因为库存的产生与全行业过剩以及价格大幅下跌有关，政府毕竟并不是以一个较高的保护价格收购库存。因此，主流资金对于反弹持有审慎程度是相当正常的，并且随着反弹的持续，抛售的力量可能反而会增强。
总体上，目前的反弹节奏比较健康。因此，如果权重股出现异常拉升，或者最低价的ST类品种群体表现，就短线而言都不是什么好现象，前者说明市场的内部节奏开始调整，也构成了资金的分流，后者则说明短线反弹趋势可能极盛而衰。预计随着反弹的深入，先是超跌零散筹码个股的反弹，而后是挑战一些基金减仓的超跌板块，期间的炒做主题如铁路之类四万亿受惠题材可能会贯穿整个过程，热点如果切换过快也是反弹后期的特点。交易者需要比较清楚的认识到：反弹修正了短期的技术层面，但不会改变基本面的中期趋势，目前是一个小阳春，真正的春天还在远方。另一方面，已过会而未获得发行批文的IPO公司还有数十家之多，同时有大批的再融资公司已过会，只是在寻找合适的时机。从技术上说，如果在年内不尽快执行掉，那么可能要面临会计资料年度变更后不符合发行标准的状况，因此随着市场回暖，融资部分重新解冻是题中应有之义，而且我们看到最后一单002274获准发行是在9月下旬，约2200点的水平上，即2200以上就符合重开IPO的要件。就目前的能量状况，只要不快速衰竭，挑战2200不会是特别大的问题，但是下一个关口2500成为重阻力，而大小非与IPO的重启动，以及主流资金反水，均可能构成多空力量对比格局的变化，从而对冲掉管理层屡屡呵护市场的良好用心。
保险机构方面：（11.07-11.13）
600050+2.3；601398+1.6；601939+1.1；600028+1.1；600406-0.8；601006-0.9；600312+0.3；601088-2.4；601898-1；601766-0.8；600664-0.3；601390-0.3；600519-0.2；600495-0.2；601328-0.3
本期内保险资金净减持1.8亿元，相比上周净增持5个亿，开始转为空头方向。五个交易日依次为+0.7，-0.6，+0.4，-2.4，+0.1，从现象上看，本周保资在1800点以下的抄底盘在1900点以上开始做净减持，其中短线炒做力度最大的铁路股成为减持重头，其次是煤炭股。本周的主力空头是新华人寿与平安人寿。中国人寿有轻微的多头。之前我们反复提到：由于保存了较大实力，保险将是未来主要的战术性抄底力量，但也意味着任何短线的较大反弹，保险均会成为抛售力量。从本周情况看，保险窗口期调控只买不卖的说法不攻自破，即相对高位它们有明显的减持放大迹象，这样下周上市的601766限售部分将遇到有力的抛售。

基金机构方面：（11.07-11.13）
金融：600030+6；601318+2.4；600036-0.4； 601166+3.7；600016+1.8；600000-0.8；601398+2；600015+1；601169+1.8；601988+1.8；601601-1.7
钢铁：600005-2； 600581-1；600808-1； 600569-0.6
能源：601088+0.8；600795+0.4；601666-0.6；601808+0.2；600348-1；
电信：600050-0.3；
地产：600895-0.5；600748-0.5 　　
石化：600028+0.8；600309-0.4；600500-0.8
工程：601186+2.9；601390+1.7；600068+2.2；600528-1.4 ； 600820-0.5
交通：601919+2.1；600428+1；601006-3.3； 　
消费：600519-1.3；600600-0.8；600557-0.7； 600177-0.5； 600085-1 　　
机械：600031-0.8；600089-1.1； 601766-5.1；600406+0.5； 600169-2.6； 600582-0.8； 600835-1； 600761-0.8； 600150-0.9
有色：600547+0.9；601958-0.8
农业：600598-0.4； 600596-1.2；
个别：600585-2；600449+0.3；
本周基金行为整体净流出13亿元，同比上周净流入8.6亿元转为净流出。其中11月7日+2.2亿，之后分别为-19.5、-1.8、-3.2、+9.5亿，总体上本周基金先是在大阳之后快速沽售，在周末产生一定的追高行为，预期下周仍然有一定的机构短期空番多，但是再度暴出放量大阳则可能是机构获利减持的契机。本周机构继续按照产业线索调整仓位，金融保险总体有所回流，但钢铁、机械、农业、煤炭均继续减持，任何的短炒均成为出局契机；消费类中的白酒、商业、医药也成为借流动性转好调整仓位的板块。工程类受惠于四万亿，连续两周出现增持，未来趋势可能持续。地产类出现大量的机构分歧，成交巨大而实际增减持相当有限。总体上，本周机构动向是在相对低位做丢了筹码，之后部分二线基金积极回补，但主流基金大体保持观望，上周我们指出：“这种主要以低仓位基金与新设基金的回流可能不具备持续性，同时上周机构借游资短炒的机会出局是相对明显的”。从现象上看，本周基本验证了这一观点。实际上，大量超跌股的轮流反弹，无论是估值上，还是流动性上，都没有大型基金转身的余地。性质上更类似上半年的农业股、奥运股行情，指数暂时稳定的前提下，部分二线机构与游资合力轮炒某一主题激活市场，低价超跌股全面开花，是一种投机泡沫的周期性重生现象。
QFII行为：本期持平，但QFII在下半周明显兑现。目前申万上海新昌+0亿；中金上海+1.8亿；此外，高华+0.3亿；中金北京建外-2.1亿，瑞银+5.3亿，中信QFII减5.5亿。本周下半周，前期抄底积极的QFII体现为全面净减持，导致全周资金流转为持平。上周我们提到：“整体上，QFII在本周的市场影响力方面，已经与基金并驾齐驱，但持续性需要观察”。从现象上，QFII开始兑现抄底获利，另外，增持的重点转为600196之类不太重要的品种，而在601318、600030之类的传统金融股上开始出局。
自营部分：本周券商由上周的净多头0.3亿继续增长至0.6亿，本期主空为海通、长江、日信、东北，减持均在1亿以上；国信、东方证券自营各增持4.5亿及2.9亿，其中国信主攻铁路题材的意图相当明确，东方主要配置了银行与钢铁，中规中矩。整体上，券商本周分歧严重。
小非及实体资持金部分：整体上看，法人帐号在本周由126434提高到127107，已持续两周增长。本周值得关注的是：中投北京三里河出现一新帐号积极扫货1.5亿，但继续减持601169也有0.5亿；600036、601318均遇到小非猛烈减持，金融各达4.5亿及7亿元以上；600177继续减持600030达到2亿元；此外，601166、601168的小非也展开积极减持。总体上，本周法人方面体现为借反弹积极净减持，且金额比上周有明显扩大。
补充游资部分：东方金田路在周五投入1.5亿元分别打高600547与600489，国元上海也只是到了周五才开始投入0.3亿以上的资金打板600528；此轮反弹中，中投武汉、光大金华、国泰武汉、招商广州、海通东莞这一类中量级选手的活跃程度急剧上升，多头能量通常在3000万元以下；而1500万以下当量的选手如华泰苏州、中信佛山、建银江门等等则尤其活跃。国泰深圳、东吴杭州、光大宁波、东方宝庆这一类超过6000万元的大型游资通常驻扎在中大型品种如601766、600598、600030、600000之类，因此大型主题品种的拓展空间与活跃程度也是观察指数强弱的一个好点。可以想见，身躯更为庞大的主流基金是根本不能够适应这种游戏的。
最后祝淘股吧的读者朋友周末快乐！