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学中。明年7月底前筑底完成。
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发个帖子真麻烦，怎么登陆后老掉下来啊？
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【 ·原创: 8超然8 只看该作者(-1) 2008-11-25 23:53】
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我前面讲了，我们这次面临的情况与欧美不同，作为我们来说，金融系统和信贷市场相对健康，流动性只是处在逐步收缩状态。反映到资金面上，目前也只是部分领域部分企业出现了资金紧张状态。整体的宏观流动性还没有到缺乏的程度。
我相信shibor比较准确的反映了目前银行间同业拆借市场的资金情况，但很难说这也准确反映了银行对实体间的资金借贷情况。相反，在目前的情况下这种可能性反倒更大，即由于经济周期调整，企业抑制了投资热情，银行出现惜贷情况，资金周转速度下降，积压在金融系统内，在银行同业拆借市场资金供给宽裕、需求减少，导致shibor降低。这一点从一周的Shibor下降幅度最大可以看出，因为一周期限的拆借是最经常发生数量最大的。而在经济健康上升期，这个又是上升幅度最大的。
用银行间同业拆借市场的资金情况来判断整体经济的宏观流动性尤其是实体经济的资金情况一定要小心，很多时候是反着来的。尤其是我们的商业信贷市场还是按照人民银行公布的基准利率进行浮动而不是按照Shibor+来确定的情况下。当然，如果我们今天碰到97年或现在欧美这样的情况，流动性急剧收缩下，银行间同业拆借市场也一样反馈出资金紧张的情况。
第二幅M1M2走势和第三幅图中M1/M2走势是相符的，我看到的是分子、分母都在下降，但分子下降的更快一些。一，这恰恰说明了资金回流到银行体系内的速度要快过流出的速度，就是我前面两段分析的情况，也间接解释了shibor走低的原因。二，M1下降的更快一方面说明了活期存款定期化的趋向，结合信贷数量的减少，反映到实体经济领域恰恰是流动性减少。
货币政策目前是在放松，这已是明确公开的信息。我不知道单单从第二幅图上如何判断货币政策？而且有何意义？
“在可预计的近三个月中M1/M2向正值靠拢”是怎么判断的？依据是什么？仅仅是根据图表上的既往走势和目前比较靠近底部的情况推断的吗？
流动性是个比较复杂的问题，仅仅根据这些图表肯定是不够的，况且我们更主要的还不是分析宏观流动性。资金面的情况只是流动性要考虑的一个因素而已。
谢谢你的图表，还是很有用的，我平时没时间收集，还有没有？有的话多贴几张上来。
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道指也有反弹的需求，港股跟随反弹。A股从估值看仍不便宜，但在资金宽松的情况下阶段性的反弹仍可期待。
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第一幅是shibor利率，持续走低，市场不缺少资金。
第二幅是M1与M2，淘股吧货币政策 已转向宽松。
第三幅是M1与M2的比值。在可预计的近三个月中M1/M2向正值靠拢
结论：市场中的资金，会越来越多。
虽然经济的基本面仍然没有一点变好的起色，但目前市场的资金状况与4.24不同。
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http://www.taoguba.com.cn/img/2008/11/25/YTM0WZCYWS7Z.gif
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【 ·原创: burgman650 只看该作者(-1) 2008-11-25 23:16】 学中
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呵呵,字数不够,拿不了分的.
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