关于建材关于煤炭随便聊聊

煤炭为大盘拉拢了不少人气，如果能持续走好对大盘上涨的持续力度会有很大的正面影响

安信-煤炭行业：增值税率变化对行业影响分析 20081112

增值税率2009年发生变化：国务院常务会议决定，为扩大国内需求，降低企业设备投资的税收负担，促进企业技术进步、产业结构调整和转变经济增长方式，自2009年1月1日起，在全国所有地区、所有行业推行增值税转型改革。改革的主要内容是：允许企业抵扣新购入设备所含的增值税，同时，取消进口设备免征增值税和外商投资企业采购国产设备增值税退税政策，将小规模纳税人的增值税征收率统一调低至3%，将矿产品增值税税率恢复到17%。

对煤炭上市公司产生利空影响：由于前期煤炭行业的增值税率为13%，如果2009年增值税率变化为17%，在目前的供需关系下，煤炭行业很难把新增的成本转化出去，则实际上价格将会下降1/1.13-1/1.17=3.0%，对煤炭上市公司的09年业绩产生利空，另一方面，由于国家在2004年对中西部地区实施了新设备购入增值税抵扣，煤炭上市公司基本集中在中西部地区，基本享受不到增值税政策变化带来的好处。

中国神华和中煤能源的影响分析：对于合同煤较多的上市公司来讲，如果明年的合同煤价不能够把增值税变化的影响传导给下游，则表现为实际价格的下降，以我们覆盖的中国神华和中煤能源来讲，我们前期的假设09年合同煤价上涨10%，如果不能够完全转化，则实际的价格上涨幅度只有7%。在价格上涨7%的假设下，我们调整中国神华09年的盈利预测为1.70元，前期的预测假设为1.96元，下调幅度为15%；中煤能源的盈利预测为0.67元，前期的预测假设为0.76，下调幅度为13.5%。

炼焦煤企业敏感性较低：由于炼焦煤的价格变化幅度较大，所以业绩波动性较强，在价格下跌20%的情况下，增值税率变化3%，对于整个炼焦煤企业来讲，影响较小，以西山煤电为例，由于公司炼焦煤价格近期出现了500元/吨的下滑，整体幅度在30%，如果整个炼焦煤2009年的均价和2008年降价后的最新价格相比下滑20%，再加上3%左右的下降，2009年的每股收益为1.06元。

上述事件的衍生猜想：我们对上述事件的衍生猜想，没有严密的推理过程。1、电价上调的可能性是不是有所减弱，因为煤矿企业的增值税上调，受益最大的是电力企业，其成本是降低的；同样，受益的还有钢铁、水泥、化工等行业。2、资源税征收的可能性有所降低，毕竟煤炭企业效益最好的时候，销售净利率只有10%左右，现在已经降低了3%，如果再征收3-5%的资源税，那么在09年行业景气下滑的态势下，由于行业利润分布的不均衡性，不排除出现部分煤炭企业出现亏损的情况，对于行业的发展产生不利的影响，如果存在这种可能性，则本次增值税率变化对于煤炭行业来讲，中期来看，并没有太大的冲击。

这次提到的矿产税，有谁知道

最近增值税率调高了到17%

煤炭10月份降价比较利害,不过进入冬季采暖期问题不大.

基金们好象不是太乐观，常阻击游资，可能他们会做吃饭行情？

煤炭板块反弹正在酝酿当中，如果今晚国际原油止跌反弹的话，明天这个板块反弹的可能性很大，中线看好这个板块。