美国三季度GDP收缩：仅仅是开始

美国三季度GDP收缩：仅仅是开始

《财经》记者　张环宇 [10-31 13:00] 　

消费大减拖累三季度GDP，消费、投资、净出口颓势四季度料难扭转

【《财经网》专稿／记者　张环宇】美国经济开始进入负增长状态。消费支出创28年来最大降幅、净出口贡献减小、房市持续低迷，几大因素共同导致美国三季度GDP经年度化调整后的增长率为－0.3％。
占GDP比重近70％的个人消费支出，一度是美国经济的“发动机”，现在却成为最大拖累：三季度下降了3.1％——相当于下拽GDP增长率2.25个百分点。
其中，“耐用品”和“非耐用品”项目均出现较大幅度下滑。信贷环境的紧张迫使美国人改变原来严重依赖信贷消费的惯，汽车、家私等款项较大的购买计划自然首先被砍掉。“耐用品”消费支出三季度减少了14.1％，超出二季度2.8％的降幅。
更值得关注的是“非耐用品”项目的下滑。三季度该项消费下降了6.4个百分点，相当于下压GDP走跌1.41个百分点；二季度时该项还有3.9％的增长。“非耐用品”主要是食品、服装鞋帽等日常所需，连这些开支都开始缩减，可见美国消费者此时已颇感拮据。这些商品也是中国对美出口的重要内容，由此可预计中国出口企业接下来还会面临更大压力。
消费引擎熄火不仅对美国GDP影响巨大，也将不可避免地打击全球那些一直以来依靠美国消费的出口国。但危机发生后，不少人也开始反思美国过度消费的模式的弊病。所以，这种消费支出的减少或许也是一个失衡校正的过程，未尝不是未来一段时间内的趋势。出口商们也不应再寄“厚望”于美国买家了。
不过，美国民众的生活水平下降，无疑会对政治产生影响，尤其在大选当前的时刻，两党候选人“得经济者得民心”。新总统上任后的“三把火”，势必包括减税等财政刺激计划。
消费下挫，投资也仍旧低迷。住宅投资继二季度减少13.3％后，三季度更下降了19.1％，减慢了GDP增速0.72个百分点。
近日，有报道称美国政府正在考虑一项总值6000亿美元的计划，为住房按揭贷款担保，从而降低房产止赎率。若此计划得以通过并实行，无疑对上百万面临抵押房产被银行收回的购房者是一个好消息，对消费者信心或有提振作用。
另一个令人失望的项目是净出口。三季度出口显著放缓，从二季度12.3％的增长率下降到5.9％；同时，进口下降的速度也从二季度的7.3％放慢至1.9％。结果便是净出口的下降。
今年上半年美元一直处于下行走势，弱美元刺激了美国出口，同时也削弱了进口，使净出口一度成为总体疲弱的美国经济中的唯一亮点。二季度的净出口项目对GDP增长贡献了2.93个百分点。
但随着美元指数（衡量美元兑其他主要贸易伙伴货币汇率的加权水平）自7月中旬的低点掉头走高，至今已上涨近20％，净出口这一亮点也逐渐黯淡。

美联储本月已两度减息，目前联邦基金利率仅为1％。虽然市场普遍认为美联储还将继续减息，但至少在12月的下次议息会议之前减息概率非常有限。欧洲央行却料将在下周降息，从这一角度看，美元指数在四季度可能仍将维持相对强势。即使美联储果真在年末降息，对四季度的影响已可忽略不计，净出口项目对GDP的贡献在四季度很可能还会继续缩小。
金融危机的急剧恶化始于9月中旬，故三季度数据反映出的情况还只是冰山一角。有分析人士认为四季度GDP的下降幅度可能高至2％－4％。
短期内财政刺激计划无法成行，消费重振希望渺茫；美元相对强势，净出口项目亦难撑大局；非住宅投资项目近期虽然较为稳定，但也没有大幅逆转的希望。即使圣诞节能对消费略有提升，美国四季度的GDP也难有起色。■