本周TopView资金流向报告：抄底了 基金什么时候抄？11/07

: )

五、指标股动态监控：

中国石油（601857）
本周上市一周年，股价、大盘都已面目全非。有媒体披露公司耗资6亿回购了2.7亿股H股，而A股窗口期结束后未见1996席位有新动静，不过基金不再砸盘，而开始小幅吸纳。
中国平安（601318）
近期表现比较抢眼，本周多家QFII席位联袂入场，资金持续流入。我们的问题是平安的大跌是否已经甚至过度反应了负面信息，瑞信陈昌华最近表示看好平安未来表现，拭目以待。
招商银行（ 600036 ）
受H股强劲反弹影响，周三一度封住涨停，观察top数据，买入前10以东吴文晖路为首的游资席位为主，基金则小幅减仓。真是位置决定态度，最近游资的敏感性远强于基金。
中信证券（ 600030 ）
近期表现低调，本周顶住了海通大跌的压力。10月份以来，趁基金冬眠，游资夺取了该股的话语权，短线做的不亦乐乎。游资为何青睐，一说明能量已大，二说明中信流动性良好。
保利地产（ 600048 ）
虽然房地产的冬天被渲染的很严重，但我们看到，保利9月中旬以来机构线明显上行，机构持仓增加了7.5个百分点，只是筹码在不同的基金间流动。机构是真看好还是囚徒困境？
贵州茅台（ 600519 ）
周五再创新低，目前的整体估值水平，该股高高在上的股价显得不合时宜。茅台是价值投资理念的典范，我们要反思的是，价值理念是否应该是教条僵化？好公司是不是就是好股票？

大连圣亚（ 600593 ）
控股权拟转让引发了市场的强烈炒作，但目前而言应该属于一种超跌和低价行情。如果市场转暖，相信会涌现很多相似案例，难点在于股票的选择，缺乏把握，需要一些运气。
太行水泥（ 600553 ）
本周走的最强的水泥股，连续三个涨停，一周涨幅26%。游资很好的利用了低价、整体板块氛围、以及扩大基建地震重建等题材。第一个涨停由西藏成都营业部推动，游资新面孔。
科力远（ 600478 ）
老巴收购比亚迪股份激活了两市的电池概念股，该股成为近期走的较强和活跃的品种。top数据显示该股成为游资竞技场，齐鲁北京朝外大街连续三天买入第一，不是超短线手法。
海螺水泥（ 600585 ）
本周水泥板块表现上佳，海螺是龙头。该股能有如此表现，与H股差价有关系，其H股七个交易日从最低13.5涨至最高29.4港元。数据显示周三宁波和义路买入6883万居第一。

金地集团（ 600383 ）
市场对房地产很悲观，但股价是不是已经体现了更悲观？作为招保万金中唯一破净的地产股，表明了市场对其存货的强烈担心？机构线可见基金的大笔进出，但总体持仓平稳。
海通证券（600837）
早就有人指出了该股的隐患，11、12月将有35亿增发股解禁，是当前流通盘的15倍。本周该股终于承受不住这种压力。Top数据显示最初一击来自上周五方正杭州的6358万抛盘。

六、热门股介绍：

青岛海尔（600690）：销售额300亿总市值105亿

业绩符合预期：青岛海尔第三季度实现营业收入70.6亿元，同比增长7.3%，前三季度收入260亿元，同比增长9.6%；前三季度净利润7.5亿元，同比增长44%，每股收益0.56元，其中第三季度实现每股收益0.15元，净利润2.0亿元，季度同比增长38%，基本符合市场预期。公司三季度销售增速略有下滑，反映行业需求下滑对公司销售带来了巨大压力。
负债率低毛利率提升：2008年中期市场调查显示，海尔冰箱市场占有率28%行业排名第一，冰柜市场占有率46%，空调市场占有率15%行业排名第三。08中报显示，冰箱毛利率从22.6%增加到29.4%，提高6.8个百分点；空调从22.8%增加到24.4%，上半年综合毛利率为24.6%，但是三季度公司的毛利率仅为16.6%，较上年同期16.2%有所增加，前三季度综合毛利率回落到22.5%。重要的是公司资产负债率仅38.4％，远低于同行，在经济紧缩下不会因为资金紧张而被动性收缩。
收购实现新增长点：三季报显示，公司已完成海尔电器20.1%股份的收购，并表示将继续收购海尔集团持有的剩余海尔电器的股份（54.58%），直至取得控股地位。海尔电器的主要业务是盈利能力较强的洗衣机和热水器，若该类资产继续注入，公司的盈利能力将进一步得到加强。据中投证券预测，公司08，09，10年EPS分别为0.66元，0.78元，0.90元。
资金开始流入：取的标题可能不合时宜，但牛市的时候，我们常常看到市销率这个指标作为估值的一部分。大智慧Topview数据显示，7月下旬后，该股股价缓步下跌，但资金开始持续流入，机构持仓从33.7%上升至当前的42.7%，同时法人持仓也增加了1个百分点。目前行情低迷，大家首先是要过冬，但在冬天不妨备一些货作为观察，海尔这类老牌蓝筹股，是不是可以考虑？

益佰制药（ 600594 ）：受益医改 机构小幅加仓

前三季度净利润增长1.79%：公司前三季度每股收益0.297元，每股净资产2.35元，净资产收益率12.63%，营业收入81986.79万元，同比增长23.81%，净利润6991.84万元，同比增长1.79%。
新医改方案带来发展机遇：新的医改方案即将出台，将给公司带来新的发展机遇。益佰制药横跨OTC和处方药两大系统，拥有覆盖全国800多个县市的营销网络和3个年销售额过两亿元的品种，在抗肿瘤、心血管及镇咳领域具有明显的竞争优势。其中心脑血管类药物—银杏达莫（杏丁）注射液是我国第一个银杏提取物注射液，目前国外也只有极少数厂家能生产此类产品。
机构最新评级报告：据最新的机构调研报告显示，预计公司08-09年的每股收益分别为0.47元和0.67元，目前股价具备增值空间。考虑到公司在营销方面的核心竞争力和诸多有利因素对业绩的促进作用，结合现阶段医药企业的估值水平，给予“谨慎推荐”评级。
机构小幅增仓：大智慧TopView数据显示，该股目前机构持仓为9%。从近十个交易日的资金流向来看，机构资金呈现小幅流入态势，机构持仓从5.7%上升至9.0%，其中基金席位净买入3599.8万元，券商席位净卖出为873.9万元。

四、5日游资营业部追踪：

1．营业部综述：

信心缺失反弹不自主  游资导演场内热点
近期股指震荡运行，市场看点寥寥。数据显示近5日营业部资金净卖出34.86亿，除11月4日为净卖1.5亿外，其余4日均为净卖出，市场信心仍显不足。从交易量来看几家传统游资营业部交易量排名依旧居前，国信深圳泰然九、国信上海北京东路、东吴杭州文晖路、国信广州东风中路，其交易品种仍以大盘股为主，如：国信深圳泰然九5日累计买入中信证券3635万，卖出2205万，买入中国人寿2669万，卖出2934万。而二线游资则更显灵活，小盘题材股往往是其出击对象，如联合成都涴花北路，其近5日主要交易为：青海华鼎买入2594万，卖出2701万，禾嘉股份买入353万，卖出183万，洪城水业买入258万，卖出266万，值得一提的是该席位买入当日股价均出现涨停，其市场嗅觉之灵敏可见一斑。中信深圳新闻路近期交易量突然放大，5日累计交易金额8.75亿，5日累计净买1.91亿，5日主要交易为中国平安买入2.1亿，卖出1.48亿；招商银行买入0.53亿，卖出0.04亿；浦发银行买入0.46亿，卖出0.06亿，其大量建仓银行股的行为大有抄底之意。净卖量第一的华宝上海西藏中路5日累计净卖额达3亿，卖出工商银行2.44亿，卖出中国石油0.42亿，而其低位大额抛售的行为不能排除其为小非的可能性。

2.券商自营：

近期各券商自营席位相对谨慎，成交量普遍较小。经统计5日成交额前三位分别是：中信自营、瑞银自营、国泰君安自营。中信自营席位5日累计买入7.58亿，卖出3.6亿，主要操作：中国平安买入1.83亿，卖出0.44亿；海螺水泥买入0.84亿，卖出0.06亿；中国人寿买入0.74亿。瑞银自营5日累计买入7.17亿，卖出1.07亿，主要操作：中国平安净买入1.77亿，交通银行净买入0.4亿，兴业银行净买0.32亿，另大量净买民生银行、工商银行、中石油、中信证券，抄底意味浓厚。国泰君安自营5日累计买入2.58亿，卖出2.98亿，主要操作：中信证券买入0.2亿，招商银行买入0.17亿，中国铁建卖出0.38亿，中国中铁卖出0.35亿，复星医药卖出0.2亿，调仓迹象明显。

3．  游资营业部

大盘低位企稳似有见底迹象，市场信心仍然偏弱，但这一切并没有阻碍到游资的发挥。从近期涨幅靠前个股来看以小盘题材股及小盘超跌股为主，通过观察营业部数据，游资是股价拉升绝对推手，而中信证券、中国平安等大盘股也不乏游资身影。从交易量来看几家实力游资营业部交易量排名依旧居前，国信深圳泰然九、国信上海北京东路、东吴杭州文晖路、国信广州东风中路，其交易品种仍以大盘股为主，如：国信深圳泰然九5日累计买入中信证券3635万，卖出2205万，买入中国人寿2669万，卖出2934万。二线游资则更显灵活，小盘题材股往往是其出击对象，如联合成都涴花北路，其近5日主要交易为：青海华鼎买入2594万，卖出2701万，禾嘉股份买入353万，卖出183万，洪城水业买入258万，卖出266万，值得一提的是该席位买入当日股价均出现涨停，其市场嗅觉之灵敏可见一斑。中信深圳新闻路近期交易量突然放大，5日累计交易金额8.75亿，5日累计净买1.91亿，5日主要交易为中国平安买入2.1亿，卖出1.48亿；招商银行买入0.53亿，卖出0.04亿；浦发银行买入0.46亿，卖出0.06亿，其大量建仓银行股的行为大有抄底之意。净卖量第一的华宝上海西藏中路5日累计净卖额达3亿，卖出工商银行2.44亿，卖出中国石油0.42亿，而其低位大额抛售的行为不能排除其为小非的可能性。另外近期联动性较强的东海上海水城南路及国泰君安上海江苏路营业部继续共振，其主要交易均为华夏银行及北京银行。

营业部故事：

海通证券 将于近期解禁限售股约12.9亿股，12月底还将解禁22.2亿股。受此影响股价一路暴跌，并一举成为近期跌幅最大券商股，而就在市场大呼“狼来了”的时侯，有“人”还是勇敢地走了进去-------长江武汉友谊路。11月5日，股价跌至前期低位14元附近，理论上来说在此点位或有一定支撑作用，很明显长江武汉友谊路在此时买入，短线博弈反弹心理较强，当日共买入2707万元。而在一个信心低弱的大环境下，加上解禁股造成的短期心理压力，股价再次下跌就不难理解了。11月6日，股价再次受挫，该营业部无奈做起波段，当日买入686万，卖出2575万。更具讽刺意味的是，11月5日买入海通2707万元为该营业部近一月来单日最大买入，也是近5日唯一一笔超过500万的单日买入。  

4、T类帐号：

险资11日建仓 能否续写抄底神话
在中国保监会7日上午举行的三季度例行新闻发布会上，主席助理、新闻发言人袁力表示，从全行业整体来看，直接投资A股市场目前还未发生损失，主要是减少了投资的浮盈。另外据保险业三度数据显示，一至三季度，保险资金运用平均收益率为2.1%。今年1-9月份，保险业整体投资回报率2.1%。 截至9月底，保险资金运用余额2.88万亿元，较年初增长7.6%。其中银行存款7039.7亿元，占24.5%；债券16569亿元，占57.6%；股票、股权投资和证券投资基金4075.6亿元，占14.2%。其他投资1077亿元，占3.7%。
与基金、QFII等机构相比，在目前低迷的投资环境下保险资金尚能保持如此业绩，其实力不得不让人佩服；也在一定程度上反应出了保险资金超人的判断力。那么近期保险资金的动向由如何呢？据Topview数据显示，T类席位（保险资金）近5日共买入12.56亿、卖出5.72亿、资金净流入6.84亿。继上期连续6日净买入之后，T类席位已是连续11个交易日做多A股了，资金净流入达17.26亿。相对前期“918单边印花税”成功的抄底，保险资金此次能否顺利抄到大底呢?
在国际金融危机局势尚未好转下，险资也表现出谨慎态度；在11个交易日中保险资金每日资金净流入量基本保持在1亿—2亿附近，且建仓个股的资金净流入量都控制在1亿下。据具体席位显示，金地集团是本周保险资金买入最多的股票，资金净流入达0.92亿；当然金融、保险类股仍旧是保险资金重点建仓对象之一，其买入中信证券0.42亿、交通银行0.38亿、中国太保0.29亿、民生银行0.18亿、建设银行0.16亿。此为中国南车、中国联通、贵州茅台、中煤能源、国电南端、中海发展、片仔癀、上实发展等个股亦在其建仓前列。而被保险资金卖空的股票如招商银行、上海机场、赣粤高速、哈腰股份等个股。 

5/QFII

QFII群起做多 瑞银异动抄底
在10月29日股指创新低之后，大盘一直围绕1700点附近进行调整。在周三“交通部5万亿建设方案利好”的刺激下，水泥、钢铁等建材类个股领涨大盘，市场似乎又多了一丝希望。与此同时“奥巴马成功当选美国总统”，这对国际投行的QFII在中国资本市场操作策略又有何影响呢？或许近期QFII们在A股市场的资金动向能反应一二。
近来QFII举动有些让人迷惑，仅10月份就发生了4次多空的转变；这也在一定程度上反应QFII对目前行情的谨慎。在10月28日净抛15.6亿后，QFII们开始转身做多。据大智慧Topviews数据显示，QFII近5个交易日共买入29.22亿、卖出10.94亿、资金净流入18.28亿，且在11月3日、5日两天资金分别净流入7.18亿和7.68亿。其中QFII云集的巨头中金淮海中路营业部和申万新昌路营业部资金分别净流入6.56亿、4.67亿；此外具有QFII背景的高华北京金融大街营业部资金也有0.98亿的资金流入，而一贯低调的瑞银证券总部本周则也开始大举建仓A股，资金净流入达6.1亿。
瑞银证券总部除在二级市场疯狂吸筹外，其在上证所的大宗交易平台的表现也是相当积极。来自上交所的大宗交易信息显示，11月6日大宗交易成交14笔，成交额达3亿。值得注意的是，在成交的14笔交易中，其买方为瑞银证券总部，卖方是另一QFII巨头中金淮海中路营业部。其中涉及的股票包括浦发银行、民生银行、招商银行、中国石化、中国联通、中信证券、华夏银行、宝钢股份、上港集团、华能国际等14只大盘蓝筹。而在08年10月7日也发生过类似的情况。
在二级市场上，QFII营业部主要建仓了以中国平安为首的金融类股；其中买入中国平安6.3亿、中信证券1.6亿、兴业银行0.67亿、民生银行0.53亿、工商银行0.52亿、中国人寿0.42亿、交通银行0.33亿。此外中国石油、大唐发电、中国神华、中国铝业、中国石化、上港集团、中国联通、海螺水泥等个股也在QFII回补前列。而浦发银行、西部矿业、白云机场则分别被抛售0.87亿、0.26亿和0.22亿。

三、板块资金流向：

1.  板块综述：

巨额基建项目，激活受益板块
本周总额近7万亿的基建投资成为关注的中心，由此带动的相关板块的活跃。首先是前期铁路板块的崛起，之后水泥板块夺人眼目，在到周四钢铁板块逆市上涨，周末银行、券商等板块全面回暖，政策面的宣示；政府为“保增长”的政策正在逐步落实，这最终将体现在行业景气度的提升和上市公司业绩的改善上。自然也吸引到各路资金对受益板块开始了轮番炒作，大盘虽然几经磨难终究还是站在了1700点以上，而且从资金面上看机构资金最近5个交易日买入236亿，卖出181亿，净卖入55亿，依稀有些筑底盘整的意思，这样的走势也让很多投资者看到希望。
基建项目投资预期中受益行业主要为工程建筑、铁路板块、水泥板块、钢铁等和基础建设直接相关的板块。
其中首当其中的就是工程建筑中承包行业 如，中国中铁、中国铁建、中铁二局等上市公司作为未来铁路建设的主要承包公司有着先天的能力和优势，-从大智慧topview数据上观察者几只个股发现由于受到汇兑损失和尼日尼亚项目暂停的负面消息的影响，中国铁建5日机构是显示减仓-2.4%，目前机构持仓59%，5日机构资金流出-4.47亿。同期中国中铁机构增仓1.1%,机构资金净买入2.3亿，中铁二局机构增仓1.2%，资金净买入0.53亿。但从长远看，随着基建工程的推进，拥有饱满的订单,未来的业绩增长趋势相对乐观,可重点跟踪。
其次水泥板块本周涨幅达9.34%，而机构资金增仓仅1%，从数据看机构资金主要在海螺水泥、赛马股份、青松建化中涉足，机构资金增仓最多的还是海螺水泥，目前机构持仓64%，增仓比例为0.4%，5日净流入0.32亿，其中基金和QFII 争夺激烈。而水泥板块的能否持续走好，很大程度上取决于基建项目和房地产开发是否能有效刺激对水泥产品的需求，从而带动盈利回升。
钢铁板块虽然本周四逆市上涨，但未来长期看仍有担心，基建项目对钢铁板块景气度的支持力度如何，还需观察，而机构资金做出的选择仍然是减持，5日钢铁板块机构持仓为11%，持仓减少了-0.3%，机构资金流出-3.09亿。大量的跌破净值的钢铁股和救钢铁企业的预期让人浮想联翩，不过基本面仍未回暖，短期静观为好。
从主流板块看，本周其实最应该在意的是银行类板块，5日涨幅达6.76%，近期银行板块走势飘忽，但走势略强于大盘，是保证大盘在1700点左右震荡的主要工程。在最近5个交易日内观察，机构资金小幅回流，目前机构持仓20%，机构持仓增加0.6%，5日内共计净流入46.21亿，在其他权重股开始活跃下，不排除再度成为热点。
煤炭石油板块中，煤炭中两只龙头股中煤能源和中国神华走出低谷，其中中国神化机构资金5日净流入3.15亿显示机构资金缓步回升，而石油类个股中国石油和中国石化都走出震荡态势，而在震荡过程中机构缓缓增仓，中国石油机构5日增仓 2.9亿。整体上煤炭石油板块最近5日机构增仓5.6亿，机构持仓增加了0.6%，目前机构持仓20%
电力板块热度虽被基建概念的板块盖住风头，但走势却很稳健，连续8天保持机构资金的净流入，机构持仓也增加了0.4% ，目前持仓16%，5个交易日机构增仓5.8亿。虽然在目前的电价下，绝大多数火电公司仍然会亏损，机构们可能还在预期年内电价还有再次上调的可能。
房地产板块未能如预期的那样，和其他板块走好，本周下跌-2.96%，整体上房地产板块机构资金持仓减少-0.2% 目前持仓23%，但我们也发现虽然地产板块表现不佳，但也较为抗跌，板块内部机构也正调仓取舍，短期看地产见地还要段时间。
综合来看，近期走势以基建为中心展开，未来更多的会表现为板块轮动的形态，在基建概念板块之后、银行金融、地产和有明显业绩增长的板块( 如医药、通信、农业)等仍应重点关注。从短期看A股跌幅已近超过了2001 年~2005年的程度，各种预示着拐点到来的因素已近具备。唯一需要的就是时间和耐心。

2.板块五强五弱：

机构5日增仓板块: 

本周机构资金流入的主要板块有：网络游戏板块，板块中机构资金增仓明显的股票有：中国联通、中青旅、方正科技，其中中国联通5日增仓1.3%，机构持仓30%。节能环保板块，个股看资金主要流入国电电力、烟台万华、南海发展。其中国电电力5日机构增仓达1.3%，机构持仓21%。新能源板块，其中机构资金增仓的股票有国电电力、中煤能源、特变电工、，其中国电电力机构5日增仓1.3%，机构持仓21%。银行类板块，从大智慧topview数据看机构增仓个股主要有：中国平安、工商银行、建设银行。其中中国平安机构5日增仓2.3%，机构持仓23%。煤炭石油板块，其中机构资金增仓的股票有中国神华、中国石油、中煤能源，其中中国神华机构5日增仓1.1%，机构持仓50%。
机构5日减仓板块:.
本周资金流出的板块有：造纸印刷板块，其中机构资金减仓明显的股票有岳阳纸业、华泰股份、博汇纸业。其中岳阳纸业机构5日减仓-4.1%，机构持仓50%。化工化纤板块，其中机构资金减仓明显的股票有浙江龙盛、柳化股份、S上石化。其中浙江龙盛机构5日减仓-1.3%，机构持仓9%。外贸板块，其中机构资金减仓明显的股票有五矿发展、辽宁成大、建发股份。其中五矿发展呢机构5日减仓-2.6%，机构持仓16%。钢铁板块，其中机构资金减仓明显的股票有宝钢股份、武钢股份、马钢股份。其中宝钢股份机构5日减仓-0.3%，机构持仓11%，运输物流板块，其中机构资金减仓明显的股票有大秦铁路、广深铁路、中储股份、。其中大秦铁路机构5日减仓-2%，机构持仓22%。

3热门板块：

公共工程刺激内需，铁路基建成反弹催化剂
在全球金融危机愈演愈烈的背景下，国内经济受到的波及也逐渐显现，传统中拉动经济三大马车之一的-------投资成为最有效拉动内需的做法，而总额为7万亿的基建项目出台正逢其时，效果也立竿见影，在深沪两市上刮起了一股基建类个股的旋风。由铁路建设的中国中铁和中国铁建开始，到本周水泥板块、钢铁异军突起，带动基建类相关的个股走势强劲，市场憧憬在政策面刺激内需背景下，以基建为龙头拉起一波像样的反弹。
铁路建设龙头，负面消息不改长期前景.
铁路建设板块是这波行情最先启动的，正是国务院批复铁路投资2万亿的消息出来不久，也连续传出出铁路建设的龙头中国中铁和中国铁建出现巨额汇兑损失，其中中国中铁损失19.3亿，中国铁建则损失3.2亿，而中国铁建在11月4日也披露尼日利亚80亿美元工程被尼政府要求暂时停工。连续负面消息传来，对“双铁”在A股上的走势也产生不小影响。
从大智慧topview数据观察，中国铁建由于负面消息在10月22日~23日出现大幅的机构资金流出，总计达10亿之多，其中仅基金就净卖出4.8亿，之后中国中铁走势进入盘整，但我们发现在最近的5个交易日，中国中铁保持着机构资金净流入，共计买入3.25亿，卖出0.96亿，共净流入2.29亿，买入的机构主要为基金和QFII席位，如国际金融上海淮海中路和瑞银营业部等QFII营业部，目前机构在该股持仓29.66%，较10月21日的32.93有所降低，但回升态势明显。
而同期中国铁建则在22日被机构资金减持-4.71亿，其中基金净卖出-2.53亿。在尼日利亚80亿美元项目暂停消息传出后，11月日当天机构资金出逃-5.7亿，其中基金净卖出-3.23亿，由于此消息影响，中国铁建在最近5个交易日中机构资金表现是流出，共计买入6.65亿。卖出11.13亿，净流出-4.48亿，目前机构持仓59.29%，走势仍强于大盘。从最新消息来看尼项目暂停对中国铁建不大，一则该项目仍处前期阶段，对今年业绩不产生影响，二则长期看国内市场基建项目提供了广阔市场机遇，而公司管理和专业优势仍会受到机构关注，业绩也值得期待。
同样是铁路建设上市公司，中铁二局则和上面的两家铁路建设龙头股好的多，没有汇兑损失，业务上更关注国内市场的中国二局自2万亿铁路基建传出后，立即结束盘整状态走出一波亮丽上涨，自10月23日以来涨幅接近40%，不过从大智慧数据看，其中机构资金在其中参与度远不及中国中铁和中国铁建，从23日到现在10个交易日中，机构净卖入0.76亿，买入1.11亿，卖出0.35亿。而从最近5天统计，净卖入0.53亿，买入0.68亿，卖出0.15亿，机构资金主要来自基金席位，其他都为券商营业部席位，从机构持仓上看从10月23日的5.74%增加到11月5日的7.33%，虽然有明显增仓，但持仓比例太少，并不是该股主要力量。外有大量铁路基建项目中标，内有游资和部分机构资金合力作用下，中铁二局走势反而比两只龙头股来的的稳健。
虽然连续出现汇兑损失和大型工程暂停，但仔细分析，所谓汇兑损失计入财务费用后，对其长期经营并无影响，而在尼工程对本年度无影响，也对未来业务影响也较小。作为铁路建设的龙头企业中国中铁、中国铁建和中铁二局在此次铁路基础建设中首当其中。和其他间接受益的上市公司短期概念炒作不同，业绩增长预期直接会在充足的订单上体现，长线业绩增长趋势明朗，值得持续关注。  
铁路基建仍需看长期发展
除开铁路基建的三只个股、中国中铁、中国铁建、中铁二局外，可能受益的个股还有中国南车、晋西车轴、北方创业这类车辆制造类上市公司，但从大智慧topview数据看，中国南车自10月22日的确有机构资金增仓，机构持仓从10月22日的45.6%增加到10月30日的54.30%后就没有进一步增加。这个期间机构增仓5.68亿，其中基金资金有5.15亿。而最近5个交易日中国南车机构资金净流入仅1.5亿。基金资金为1.13亿，明显减少。同样的情况也出现在晋西车轴上，机构资金流入较少，最近一个交易日流出了50万。北方创业虽然本周上涨14%，主要为游资在推动，机构资金早在10月20上涨的前几天就已经撤离。目前持仓仅2.7%，散户持仓增加了2%左右。
从上面的数据看，短期铁路基建仍需注意风险，长期而言当然乐观，机构资金会继续介入，但股价是否能给投资者带来收益，则要看上市公司把大量巨额订单变成实际的收益的能力，选择合适的个股也是不错的“避风港”，

水泥板块中机构资金变化

配合着7万亿的铁路、交通基建项目出台，预期的巨额投资激活了水泥板块，人们预期基建项目能改变今年以来因为房地产投资减速而导致的市场需求的持续下降，使水泥板块能提前走出目前低谷。
从大智慧topview数据观察，最近5个交易日来看机构资金在水泥板块个股中涉足并不多，主要集中在海螺水泥（持仓64%）、赛马实业（持仓43%）、华新水泥（持仓41%）、青松建化（持仓32%）4只个股上，从最近5天的topview数据看，其中3只个股显示机构增仓，分别为海螺水泥（增仓0.4%）、赛马实业（增仓1.1%）、青松建化（增仓0.4%）、机构减仓的个股为华新水泥，机构减仓-2.3%。
其中从海螺水泥来看，最近走势和机构之间角力有着密切关系，机构对应双方正是基金和QFII营业部，从大智慧topveiw数据观察，以10月29日为分界点，前期基金在下跌过程中不断买入，而几个QFII营业部齐心合力打压股价，而在10月29日后QFII反手做多，海螺水泥股价触底反弹，基金则开始做空，两大势力在海螺水泥中针锋相对，
QFII营业部中以中信证券：营业部最为明显，从10月15日以来到10月29日该营业部买入1325万，卖出14329万，共计卖出1.3亿，而在29日以后，反手做多，到1月4日为止买入6911，而卖出仅52万，同该营业部一起行动的还有
国际金融上海淮海中路（10月23日~29日卖出8375万，11月3日迈入246万）、
北京高华证券北京金融大街营业部（10月23日~24日净卖出3442万）、
申银万国上海新昌路（10月29日~11月4日买入2518万，卖出83万）、
瑞银证券营业部等席位（10月23日~28日卖出1950万，11月3日买入1020万）
相对的和QFII反向操作的正是基金席位，从10月23日到29日大智慧数据来看，基金席位共计买入14372万，卖出-5656万，净买入8715万，而29日以后数据上则变为 买入6849万，卖出-11830万，净卖出-4980万。

二、一周基金动态观察：
1、  基金综述：
基金反弹前做空 反弹时跟风
目前A股走势一直在1700点附近徘徊，本周国家刺激内需的政策，使得A股迎来小幅反弹。在与基建相关的个股带动下，本周三两市纷纷大涨。而当天基金资金成交76.49亿，资金净流入2.56亿。近期基金资金，持续流入市场。按照以往基金的惯，往往会在反弹前大量买入抄底，而在周二时基金却出现做空的迹象。
大智慧TopView数据显示，统计的5个交易日内（10月30日至11月5日）。基金累计成交额为342.6亿，比上一周减少近50亿。统计期内净流入资金为90.87亿，净流出额为62.92亿，累计净流入28.01亿。除11月4日基金出现资金流出的现象外，其余4个交易日基金都在做多。
10月30日基金的买入额最多，当天基金累计成交94.89亿，资金净流入13.52亿。随后的两个交易日，基金成交额都大幅下降至50亿左右。周二时有所回升，基金成交65.62亿，资金净流出3.22亿。周三大盘反弹时基金成交升至76.49亿，资金小幅流入2.56亿。基金主要买入了中国联通（1.76亿）、工商银行（1.65亿）和中国银行（1.1亿）等，而卖出的股票卖出额都较少，卖出最多的华夏银行卖出了8942万。当天参与的基金共有59家，其中资金净流入的基金公司有33家，资金总计净流入19.97亿。资金净流出的26家基金公司，净流出资金额为17.4亿。

2.基金人语录：

看淡四季度，基金推崇波段操作
原本看好四季度的基金，经过10月的金融风波的冲击。尽管不断有政策推出，基金也不得不表示出担忧。本周2万亿的铁路投资计划以及加大基础建设等政策，刺激了本周市场的反弹。不过有基金经理认为，这些政策还不能马上显效。
钢铁水泥受益于基建，本周三的反弹也正是由这两类股带动的。三季报基金判断周期性行业的景气已终结，基金普遍大幅减持银行、房地产、煤炭、钢铁、建材等板块的股票。大智慧TopView数据也显示，该两类股出现基金卖出的迹象。海螺水泥和华新水泥，分别被基金卖出了1813万和1957万。而钢铁股中宝钢股份、八一钢铁和新钢股份等，也分别被基金卖出了5714万、1331万和452万。
基金不仅是看淡这些受益政策利好的股票，对于未来的投资方式也改变了看法。兴业基金日前就表示长期投资的观念应该改变，长期投资不是万能的，不等于盲目持有和被动等待。长期投资不在于相对持有时间的长短上，一旦整个市场指数在我们买入的一段时间后发生本质变化，就应该放弃长期投资的念头。
近日银华基金的四季度投资报告表示，政策与经济基本面博弈之下，市场波动性加剧将为投资者提供波段操作的机会。从大智慧TopView数据在10月份的统计来看，在10月全球股市大震荡的情况下，基金仍有两次明显波段操作的记录，分别在10月10日和10月29日，基金分别买入24.81亿和23.96亿。

3.基金故事：

QFII抄底了 基金什么时候抄？
近日沪市大宗交易显示，有QFII背景的瑞银营业部在周四，分别以当天的收盘价买入14家蓝筹股。有QFII背景的瑞银营业部突然出现大笔交易，而QFII向来善于抄底。于是不得不让人怀疑，QFII有抄底的嫌疑。
当天的交易信息显示，瑞银营业部买入了近3亿资金。其中分别买入了:中信证券、中海发展、中国石化、中国联通、中国船舶、招商银行、武钢股份、上海汽车、上港集团、浦发银行、民生银行、华夏银行、华能国际和宝钢股份14只股票。而在周五这14只股票，分别上涨了3.82%、1.37%、2.66%、2.24%、1.69%、3.73%、0.22%、2.65%、1.21%、5.19%、2.46%、2.34%、3.48%和-0.22%，平均涨幅达2.35%。
而QFII买入这些股票前，基金是如何操作的这些股票的？根据大智慧TopView数据显示，周三基金买入了中信证券5092万、中国石化5926万、中国联通1.76亿、武钢股份539万、浦发银行2054万、民生银行7547万和华能国际2113万。而中海发展、中国船舶、招商银行、华夏银行和宝钢股份都遭到了基金的卖出，卖出额分别为3613万、229万、7551万、8942万和5714万，上海汽车和上港集团则没有基金交易的情况。
从基金的交易情况，之前基金并没有刻意的抄底。这可能与当天上涨的行情有关，而由于数据原因还无法看到周四基金的具体操作。不过近来基金常短线抄底，这次抄底的机会也应该不会放过。
4.基金重仓股

5日基金重仓股涨幅龙虎榜：

中国平安(601318)：

公司是国内第二大保险公司，也是首家发行的混业金融集团，目前拥有寿险、产险、信托、证券、银行、资产管理等综合金融服务平，其中以保险、银行和资产管理为三大核心业务，控股平安信托、平安证券、平安银行等。公司前三季度寿险业务共实现保费收入784.48亿元，同比增长31.4%；而产险市场份额稳步提升，实现保费收入209.60亿元，同比增长27.2%；同时，养老险企业年金累计受托管理、投资管理资产规模也稳中有升。公司保费增长相对稳健，未来受到冲击的可能性也较小。 
二级市场上，中国平安近期股价小幅反弹，周涨幅达11%，明显强于大盘。大智慧TopView赢富数据显示，可计入统计的5个交易日，券商营业部席位最为活跃。在买入前十席位中，营业部席位占据9席，基金席位仅1席，而买入最多的就是国际金融上海淮海中路营业部。
5日基金重仓股跌幅龙虎榜：

隧道股份(600820)：

公司前三季度实现销售收入87.17亿元，较上年同期追溯调整前增长53.1%，较上年同期追溯调整后增长53.3%；归属母公司净利润1.78亿元，较追溯调整前同比增长45.8%，较追溯调整后同比增长24.9%，实现EPS0.27元。同时在市场预期上，公司订单饱满，今明两年业绩基本锁定，公司业务具有良好的抗周期性，成长性突出；此外，上海轨道交通建设如火如荼，持续性强，而长三角地区大规模轨道交通建设正陆续上马，也为公司提供了较好的市场预期。
二级市场上，隧道股份本周表现不佳，周跌幅为6.95%，受当前不确定局势影响较大，但整体走势平稳。大智慧TopView赢富数据显示，可计入统计的5个交易日，基金在买入席位中相当活跃，买入前十由基金独揽，买入总额为1亿元；而卖出席位中基金仅占据4席，卖出前十席位共计卖出5462万元。

基金八强八弱：

 [特别关注] 

水泥股：游资借风发力  机构无动于衷？
加大基建投入扩大内需消息以抵抗经济增长减缓风险成为市场普遍预期，近日交通运输部有关5万亿投资计划消息直接刺激了水泥股集体异动，行业个股破净率最集中的钢铁板块也有过短暂表现。经济衰退是股市最大的利空，随着当前系列刺激经济政策的出台，调整空间超过70%的沪深两市是否能借此启稳，近期受益基建投入利好而表现活跃的相关板块及活跃个股主力资金流向值得关注。
水泥股：10月以来机构持仓减少1.18%  价值转折性机会尚未出现
大智慧Topview数据显示10月以来沪市水泥股继续以游资参与为主，板块机构资金净流出约3.1亿，机构持仓从25.501%降至24.321%，同时TOP决策个股排行显示，期间仅青松建化（600425）机构持仓总体增加1.0%，而海螺水泥（600585）、华新水泥（600801）、祁连山（600720）机构持仓分别下降3.2%、2.3%及0.2%，其余行业个股则均无机构参与。与此相应的是，国泰君安研究所近日行业研究报告认为，结合当前市场水泥价格估值判断水泥股价值转折性机会尚未出现，但同时给予海螺水泥（600585）、冀东水泥（ 000401 ）两龙头股增持投资评级。

 海螺水泥：QFII波段沽空  游资顺风做差价

海螺水泥（600585）是中国最大的水泥生产商和供应商，作为行业龙头该股三季报每股收益1.22元，每股净资产达13.53元。大智慧Topview显示10月以来基金、QFII、游资三大主力参与相当活跃，不过机构资金整体净流出2.98亿，同时机构持仓由67.4%降至63.8%。 进一步观察净买卖队列前10交易席位（TOP10)，除基金席位依旧在该龙头股上活跃外，期间众多拥有QFII托管资格的券商席位阶段性买卖迹象明显。
以中信证券券商自营席位为例，数据显示，10月6日、9日分别买入2067万元、1055万元后，14日大幅卖出2892万元；而在10月15日后的下跌行情中，该席位连续9个交易日大幅持续卖出，合计1.43亿元，而从10月30日以来的5个交易日该席位又出现连续建仓行为，买入资金超过8422万元。与此相应的是，中金淮海中路、申银万国上海新昌路QFII营业部也进行类似波段操作，不过卖出资金总额显著大于买入资金总额，资金净卖出1.84亿元。此外，中信建投武汉中北路营业部、老牌游资国信证券深圳泰然九路营业部均有在该股近日的反弹行业中成功做波段，数据显示，前者在10月30日买入1401万元后，31日卖出1389万元，而后者在11月4日买入392万元后，5日即卖出458万元，当日银河证券宁波和义路营业部以净买入6883万元名列净买入排行首先位。该股当前机构、法人持仓分别为63.8%及25.1%，筹码高度集中，同时近期筹码继续向高持股区间流动。

太行水泥：深套游资反弹减仓  法人席位暴涨前减持22万股

中太行水泥（600553）的表现令人惊叹，下半周该股连续3个交易日涨停，成交量迅速放大，该股和在水泥板块中大多个股一样无机构席位参与。进一步观察TOP10发现，截止11月5日该股并无实力资金参与，华泰证券深圳彩田路营业部10月29日以来每个交易日均有相对大额交易，其中11月5日净卖出120万元，其余5个交易日资金合计买入238万元。盘面显示，在该席位大幅建仓太行水泥（600553）期间，该股股价处明显的下跌通道，显然前期买入资金全线被套，并在第一个涨停行情中清仓50%筹码。此外，该股法人席位在周一、周二的大幅减仓同样引人注意，两个交易日中法人持仓下降0.089%，结合其24771万流通股计算，法人减持超过22万股，并在11月5日第一个涨停行情中继续减持4万股。
祁连山（600720）、巢东股份（600318）、狮头股份（600539）、四川金顶（600678）等个股在本周的反弹行情中大户持仓均有明显增加，银河证券上海张扬路营业部、中信证券佛山季华路营业部、新时代证券佛山南海大道营业部、西藏证券成都证券营业部分别出现在以上个股净买入席位排行前列。