关于昨晚的 T+0 辩论

昨晚坛子里针对 T+0 进行了一番热烈讨论，因观点分散在不同帖子里，在此总结归纳一下，并由此引出结论。

正方（无踪权魔，TOPO ，五浪 等）的观点 -- 双手支持 T+0

1、T+0 还给散户适时纠错及参与日内交易的权利。

2、减少市场非正常的大幅波动而使价格向价值回归。

反方（喜木郎，淘淘，领导同志走先 等）的主要观点 -- T+0 是消灭散户的武器，散户的坟场。原因如下：

1、T+0 导致频繁追涨杀跌而加剧亏损，让散户输得更惨。

2、T+0 下的频繁交易所产生的税费将导致场内资金加剧损耗，零和交易必导致更多人亏损。

3、T+0 会导致现有盈利模式失效，长线5、6倍甚至几十倍的辉煌不会再现。

另外还有人谈到 T+0 的其它缺点诸如会导致过于关注日内波动而忽略中级趋势, 以及 T+0 只能吸引短线资金，对改善市场不起作用。

本人支持正方。

从反方的观点来看，其论据根本站不住脚。下面以搜集整理的正方观点逐一反驳：

1、T+0 是有可能导致频繁追涨杀跌，但不是必然的。自己水平自己知，不行的人亏几次后自然就不会再敢天天去追涨杀跌，用不着我们为他操心的。如果他非要一意孤行，那就是他个人理念或性格的问题，而不是制度的错，换言之这样的人在 T+1 制度下一样要被消灭。五浪讲得很清楚：“T+0 并不是要求你一天进出好几轮，它仅是一个可以立即止赢止损的权利。” 应得的权利我们当然要争取，多个选择多条路嘛。但之后怎么用就是自己的事，实在不会用还可以放弃不用，没有谁逼着你去追涨杀跌的。

2、频繁交易是 T+0 提供的可选项，而不是必选项，是否进行频繁交易由交易者自行决定。与上述同理，技术不行的人多数会为自己钱袋打算，不会选择频繁交易。成交会有所放大，但不会急剧放大，更不会将场内资金全部消耗完毕。同样，日内交易者对中级趋势可能的忽略也不应归咎于 T+0 制度。

3、是的 T+0 极可能会导致现有盈利模式失效，所以一部分老股民竭力反对----这也可算作是损害了老股民的既得利益吧。但我们怎能为了一己私利而坚持一个不公的制度，让所有人都失去 T+0 的应得权利呢。老股民适应性强，建立新的盈利模式也不难嘛。T+0 如果能遏制市场暴涨暴跌，这反而是所有股民的幸事，或许会是带我们进入真正价值投资时代的开始。过去那样几十倍的远远脱离价值的暴涨，本来就是不合理的，那些被消灭的散户不正是在这样有着种种不合理制度的畸形市场被忽悠成为牺牲品。不可否认，少数人赚大钱，大部分人却总在亏损或深套中轮回，十几年的发展史仅仅造就一个类赌场，这就是当今中国股市的悲哀。

综上所述，交易制度如何并非造成散户亏损的根源。与众多国外市场比一比，就能证明他们的 T+0 并不比我们的 T+1 让股民亏更多。而我们这里已经被消灭的一些散户，也说明了他们的被消灭与 T+0 完全没有关系，多数是因为不懂市场而被忽悠的。

就如建立股市不可能让所有老百姓都参与进来进而把全民储蓄都亏光一样，实行T+0 也不可能让所有散户一夜间都变得热衷日内交易而最终被消灭光。这种担忧实在是多余的。

T+0 已经过众多国家的长期实践证明是公平合理的交易制度。它不能改善市场本身，却可以改善市场参与者的交易条件。我们强烈要求证监会尽快将 T+0 还权于民，并让我们的证券市场早日走上健康正常的发展轨道。