天相：客户对本轮行情的反馈(转自55168)

天相对客户对本轮行情的看法做了快速调研：

基本认同本轮反弹会到2300-2500的点位，也有部分看到2800以上，也有个别认为触一下2000点就下来。
偏谨慎
基金公司
上海基金公司多数认为本轮应该是反弹为主，时间也不会太长，因为实际经济基本面没有实质改变，经济下行预期依然趋向加重，由于中国股市对实体经济的传导作用相对较小，很难实质影响实体经济，但市场的暴跌相对会影响到稳定的总体政策导向，才快速和集中的出台政策来影响市场，但政策出来的时机选择太早，应该等9月的数据都出来了，对最坏的预期释放后，再出来政策救市，这样就比较有效果；基金的观点是在现在的市场环境和点位，都进入相对低的区间，大规模的加仓和减仓都是不应该的，更多的是考虑调整仓位配置结构和配置品种的优化。
1、认为1800会是政策底短期很难跌破，宏观经济没人说的准。
2、现在已经麻木了肯定只是个反弹 反弹高度2300点左右，三大政策可以体现***的决心如果再大跌不排除***再次救市的可能 但是现在还是走一步看一步。
3、市场反弹基调完全一直，高度应该有限，仓位重的基金是减仓和调整仓位配置的好时机，后续还是要看国际和国内宏观数据反映基本面经济的情况。
4、认为我们的判断很准，很多东西都被仇总说到了，问我们消息的来源。对于现在大盘的看法他们内部分歧也比较大，他认为大盘还有15%左右的涨幅。
5、认为这轮反弹能够延续一段时间，从估值考虑1800点不但是政策底而且是市场底，主要是美国***那边决定为几个投行买单了，这个对市场信心恢复起到重要作用。而且中国这边已经开始降息周期，后期行业选择上应该提前市场反应，开始转换研究思路考虑经济见底的时间以及弹性大的行业提前布局，他个人关注金融地产里的领先公司，根据历史经验看，任何国家的资本市场一旦在降息周期里，即使地产价格下跌，地产股票仍旧会上升，因为内在的升值价值会被大家认识到。
6、客户内部也讨论了，从估值要素和政策要素看确实值得投资了，但是从业绩要素看，还需要谨慎对待，因为目前看公司业绩肯定不容乐观，所以只将这次事件看成熊市中的第一波反弹，是对于前期超跌的一个修正。但是即使是反弹作为基金肯定是要参与的，他们基金最近已经开始买了些。
7、今天盘面确实没有机会，早上本来想买的。他们内部也讨论得很激烈，目前分两派，一派看反弹，不可持续很久，一派开始寻找一些安全的品种配置，目前来看尽管消费品行业弹性较小，但是仍旧是受益于整个周期调整的。

券商
上海某券商：认为从目前看还是反弹行情，上2245点应该没有问题，至于能有多高主要看两点：1、国内实体经济的增长情况，2、美国的次贷与虚拟经济问题。至于国内实体经济的增长，很多机构都比较看空，主要是利润贡献最大的银行业利润会下降，但他觉得现在大宗商品价格在回落，下游企业的成本在下降，利润应该会好转。
北京某券商自营部副总：觉得反弹能持续15天。
上海某券商自营部：他觉得这个大盘能到多少点很难说，下星期就有人会抛盘，大盘可能出现震荡，国庆期间国外股市都不休市，对大盘可能会冲击，如果大盘继续跌，***还会出政策。国信提得一个概念挺有意思，这次出的利好某种意义上有平准基金的味道。如果大盘没有站稳2000，就有可能是中投回来投资了。
上海某券商销售交易部副总：最多2500吧，只是信心提振作用，脉冲一下很快到位，本质上是超跌反弹，反转尚遥远得很。
上海某券商：认为大盘高度在2200点，然后在2000点之间开始震荡调整。
上海某券商：认为上2300应该没有问题，时间可能到第三季度季报出来前。
深圳某券商：在未来的一年内大盘在2000点之间震荡调整。
北京某券商研究所所长：认为今天市场反映过度，全体股票涨停不正常；经过此轮下跌后投资者的心态都不稳定，大小非也没见过如此深度的下跌，大盘涨到一定时候，肯定会形成抛压；更重要的是现在经济基本面不乐观，企业的盈利增速下降，外需也骤减；所以股票的涨势不可持续，下一步股票走势肯定也会分化。短期重点关注直接受益于利好政策的券商、金融等板块。中线继续关注受益于货币政策放松、增长预期明确的优势中小企业，成本压力回落的石化、电力、交通运输、化纤等行业以及符合国家固定资产投资方向及产业结构调整方向的农业、铁路、医药、通信、机电设备制造等行业。
北京某券商：认为本次三大利好对于短期恢复投资者信心很重要， 短期或有积极回应但市场还是不会持续走强，认为大盘将会在2000点以上震荡筑底，毕竟目前的估值已经接近底部区域了，后续还需要看全球经济、大小非是否能够得到实质性缓解以及后期的通胀压力。
北京某券商投资经理：认为***出台的都是短势和微观的政策，所以不稳定的。还要和国际及国内宏观经济大形势来看。
某券商金融研究所副所长：利好是针对市场的直接利好，高度大概2500左右，时间上来看持续10天左右， 看后续的国际环境变化情况而定。
北京某券商研发部投研总监：利好形成一个相对底部，反弹高度认为大概在2300-2500，认为高度能到2800就是估计的太乐观了，市场前期下跌的太厉害， 一些国有权重股票股价跌到了管理层的底线，因而汇金公司在二级市场自行增持工中建三行股票，但还没有解决大小非问题，仍没有解决根的供求关系，利好所能带来的时间个人估计不会太长，1个星期左右。
某券商研究所所长：天相对于9月底这波行情预测非常准确,不过感觉反弹高度可能不会很高,认为最高能在2500左右,然后回落到2200左右震荡

保险
某资产管理公司：反弹到2500。中投介入银行，只是信号作用，什么股票都涨。
某保险公司首席策略：天相的行情调研很及时，他认同反弹到2300-2500。关注外部经济的变化，美联储注入流动性表面上稳住了金融机构，但实际是否会影响通胀？大宗商品价格上去？
某人寿资产管理副总：认为目前行情并不乐观，今天全线涨停也不正常，后市会分化，行情不能走太远。

投资机构
某机构投资经理：认为反弹持续4周，看到2300-2500。
某资本公司：判断反弹之后大盘长期在底部整理，可能持续到09年底。不会超过2500点。最大原因是宏观经济反转不会那么快，企业盈利能力提升还需要时日；股市本身的规律决定熊市持续的时间比较长。

偏乐观
基金
北京某基金公司：此次救市从实质上提高了投资者的信心，可以看出这种利好政策并不是证监会能出的，是中央国务院各部委联手出台的政策，这表明了国家上层领导的救市信号，因此对市场信心恢复应该有很强的作用，他们是比较看好的。至于能反弹到多少点位，很难预测，但20％－30％左右应该有，至于是否是反转的开始，他们认为从宏观基本面的情况看市场远不至于跌到1700－1800这个点位，但也不能忽视企业利润下滑的风险。
北京某基金投资总监：坚决看好后市，当初在6000点就看好，现在这个点位没有理由不看好，问天相会看到多少点，觉得天相的观点应该更鲜明一点，就像中金一直在看空，那么天相如果看多的话，就应该决定的看多，给投资者信心，对于我们近期对粮食方面的观点，觉得我们分析的非常有道理。认为林总在今年的许多观点都是非常好的，值得思考的。
北京某基金投资总监：觉得这一次已经把底部探明了，表明现在是底了，短期可能会出现反复，但由于底部已成，长期看股指会有不错的表现。
深圳某基金研究部副总、首席策略分析师：认为本论反弹能够持续一段时间，不排除可能会形成反转的预期。现在估值，对应实体经济运行，确实很低的。
其他
某财务集团老总：觉得反弹持续4周，看到3600点。
某券商首席策略分析师：预计以后利好政策会不断出来，但是，不对称降息，也是不利因素，预计能涨到2600点左右。

其他反馈
上海某基金公司：由于前几年石油行业利润很高，国家价格管制使其行业利润大减；还有电力行业利润很高的时候，煤炭价格放开，使得电力行业利润严重下降；去年和今年银行利润增幅也很大，国家最近出台的政策对降低利差的趋势，比较担心银行的前景，希望能有相关研究分析。担心是否会全社会利润重新分配和调整？
上海某基金公司：希望针对国内重大政策出台后,香港A50指数的涨幅比例变化情况，相对同期国内大盘指数（沪深300）变化情况的比例，来预期本次政策出台后国内指数涨幅情况预测。
某资产：看反弹，但“保增长”，银行贷款利率会跌。钢铁PE低，为什么不推？
上海某基金公司：对于银行的业绩不是特别担心，大盘估计是在目前的点位再涨个10%就差不多了。