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查询了大量数据，本来想系统的反驳楼主一下，但是发现这个“非全流通所致溢价”的说法还真的有点悬。
最后剩下来的就是这样一点东西不大矛盾了：
美国股市的整体平均市盈率自1871年至今平均值为14.5倍，绝大部分时间里处于个位数至25倍之间。00年极值是45倍，和现在的纳斯达克差不多。
保守的认为，如果也考虑到美国曾经的高速增长，同时参考PEG等原因，15倍以下市盈率并不是一个不可接受的范围，当然，个位数的市盈率更好。
另外也需要考虑双杀“日本东京股市（主板）的平均市盈率为87.5倍，其中最高为2003年的614.1倍，最低为1981年的21.1倍”
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无论有没有什么全流通与否的问题，股票市场永远都是少部分股票的价格。
这就是为什么公司整体收购的时候的价格跟二级市场价格会有不同。
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流通市场的历史最低ＰＥ反应的是流通筹码对整体ＰＥ的态度，全流通后的新增筹码对ＰＥ有不同的看法。从这个意义上说，这个ＰＥ的改变是大概率事件。
一个筹码可以流通但不卖和不能流通是两码事情。
另外，05年的最低PE隐含10送3的股改对价，按照流通价格进行对价除权，整体PE应该接近12
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“使用不当”一词因人而异，不可泛指。
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尽善尽美，好好复一下什么是市盈率。
即便全流通了又能如何呢？还是有很多股份是长期不流通的。一个人持有100股一年，那么一年内流通就少这100股。什么时候是真正所有的股份都在市场交易呢？除非每天换手率都达到100%。
所以，市盈率是永远都不可能是有意义的，这就是按照你的逻辑推断得出的结论。
可以持不同观点，但是这样在基本概念上扯皮就完全没法说了。
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通常都是这样。
一旦看空，那么不管什么样的利多因素都会被选择性的忽略或者不加思考的否定。相反，一旦看多，则会把利空因素忽略和否定。
其根源就是不管每个人的历史成绩如何，都坚决的相信自己这一次的看法是正确的。
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如果业绩发生亏损难道股价应该是负的么？
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楼主，现在是全流通时代，不可刻舟求剑！
三大行明年解禁，俺们就是把裤子当了也堵不上这窟窿啊！
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冰棒好。
向下的戴维斯双杀效应出现在市盈率非常高的时候。而不是市盈率低的时候。
在市盈率处于历史低位的时候预计出现更低，和高位的时候预计出现更高一样是不理性的。
不管是分析市盈率也好还是分析其他任何东西也好，说白了都是在分析各种不同情况出现的概率有多大。当然，特例总是会存在，那关键就是大家各自信奉的是什么，如果你信奉特例，那么就会在历史低位上判断还会出现低位而继续悲观，如果信奉的是普遍统计规律，那么就会在历史低位的时候开始转向乐观。就这么简单。
（这里说的历史低位是统计意义上的历史低位，并不是说现在就是历史低位。）
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价值投资要看企业,PE高低是随业绩变化,07年业绩高峰(地产,银行,制造)PE当然低, 有数据显示浙江省现在发电负荷只是07年同期的60/100,所以1800点机构还在抛出,成光兄信奉成长投资,PEG中的PE和G都将发生变化, 小心戴维斯双杀! 去年在兄的博客中学到不少东西, 特借此帖表示感谢!
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