半年报是上市公司上半年经营业绩的总结，更是上市公司向投资者提交的一份半年"考卷"。对于投资者来说，上市公司半年报是一份难得的投资指导书，不仅要及时阅读，还应当从本文的5方面入手，找到和发现其中的投资"亮点"，从浩瀚的信息中淘到"真金"。
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| 绝招一，看业绩 要扣除非经常性损益
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| 上市公司的业绩当然是第一位的。但不要仅仅当期的每股收益、净利润等数据，还要认真查阅业绩增减的原因。部分投资者只关注那些本期业绩大幅度增长的上市公司，盲目追涨，以致被高位套牢。造成这种结果的原因是有的公司业绩大增，是一些特殊原因造成的，没有延续性。看业绩要扣除非经常性损益项目,看3年来变化趋势。
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| 例如浪莎股份07年中报业绩5.16元，其高收益主要来自债务重组收益，这样的收益势必不能长久，据今年8月6日发布的最新的中报看，08年中期每股收益仅0.18元，股价也从历史高点85元跌至10元附近。
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| 与此类似的还有宁波联合(600051)，发布08年半年报称，公司上半年净利润为5727万元，同比增加3514％，每股收益0.1894元。而根据中报，投资收益就有5778.51万元，但扣除非经常性损益，每股收益仅0.0694元。其他类似的公司还有中体产业(600158)、天邦股份(002124)等。
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表一：业绩暂时暴增股
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没听说巴菲特很注重毛利率。各种行业毛利率差很多，要按毛利率买，巴菲特好多股票都买不了。
[引用原文已无法访问]
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[引用原文已无法访问]
格雷厄姆的时代还没现金流量表呢!
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【 · 原创: 孟小白 只看该作者(-1) 2008-08-13 19:17】 楼主总结的很不错，但我想补充两点。
二：除去毛利率外，财报最值得关注的是“现金流”数据，为何楼主没提到这一点？
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我也感到很奇怪，格雷厄姆的证券分析似乎也不注重现金流量表。
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从股东人数判断个股今后走势，实在有很大的局限性。先不说信息披露的滞后性，股东人数减少和股价走势并无多大关联。比如说，一些基金买入某个股票的时候，该股持股集中度会升高，但由于基金在操作上的“过度摇摆”，使得“持股集中度”缺乏意义。再者，持股集中度也并非越高越好，看“ 上海家化”就会明白这一点，就是因为持股集中度过高，上海家化的走势很不“流畅”。 并非说其他财务数据不重要，只是相对于其他数据，毛利率和现金流更为重要。人家巴爷为何关注毛利率甚于净利润，就是因为毛利率更真实。受统计方式和人为因素的影响，净利率的“弹性”太高。毛利率反而能更直观的反应一个公司的竞争力。 分析财务数据，首先必须清楚哪些数据比较可靠，哪些数据可能有水分。主营收入，毛利率，现金流，这三者的数据真实度较高。而现金流方面的数据可以最直接的反应一个公司的经营成效和公司价值。阅读财务报表，必须着重于现金流数据的分析。
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谢谢楼主
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资料内容是转载的，股东人数的应用现在作用不大，只作为参考，沪市的赢富数据更及时。除以上指标外孟兄所提“现金流”是新会计中重要的指标，还有净资产收益率、主营业务收入与市值相比等分析也是比较重要的。
财务分析，以后会收集更完整的内容与吧友们共同学与分享。
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向列位学！
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楼主总结的很不错，但我想补充两点。
一：中国股市短炒成风，两三个月里股东人数可能变化很大。鉴于中报时间的延误性，从持股均数的变化推断个股是否走强，准确率不高。（这一招有点过时了）
二：除去毛利率外，财报最值得关注的是“现金流”数据，为何楼主没提到这一点？
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问题是报表的真实性...
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绝招五, 毛利率巴菲特最为看重巴菲特很看重把成本控制得很低的公司。成本低的引申含义就是毛利率高。一家公司的效益和其主营收入的毛利率有很大的关系。因为经营利润率，税前利率,净利率等等,都是从毛利率一层一层减下来的。毛利率不好，其他利率也不会好。 当然，各种行业的毛利率水平是不同的。造纸业超过20%就算不错，水泥超过30%就算优秀，医药一般可以达到70%，钢铁只有20%左右。比如福建高速( 600033 )半年报显示，上半年，高速公路经营管理行业实现营业收入10.94亿元，综合毛利率为80%左右，营业利润7.95亿元，同比上升28.78％；净利润4.56亿元，同比增长43.93％；每股收益0.3085元；净资产收益率由9.78％上升至12.68％。 表五：08中报毛利率居前的20家公司
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