又一个套利：600166

7月11日，由福田汽车自主研发的氢燃料电池客车被正式交付给北奥组委和公交部门。该车在奥运期间将成为奥运公交及马拉松比赛用车。

作为国家“863”计划的突出成果，福田欧V氢燃料电池客车通过重重考验，最终被列入“奥运新能源车辆示范运行项目”。该车最高车速达80公里，可持续行程240公里以上，主要性能参数均达到国际同步、国内领先的水平，同时其采用了先进的燃料电池及匹配技术，排放物为纯净的水，而且达到了可以直接饮用的程度，是一款真正的绿色环保城市客车。

据了解，福田欧V氢燃料电池客车这一“零排放”产品，不仅领跑国内，而且所采用的国家“十一五·863”燃料电池研发清华大学项目团队推出的电电混合技术路线，在世界范围内也是领先的。福田汽车有关人士介绍说，国外厂商大多采用纯电池驱动方式，欧V燃料电池客车则以氢、氧化学反应产生的电力作为主要能源，结合动力电池组可将制动等环节产生的能量转化为电能，动力经济性更胜一筹。同时，该车在电匹配、智能控制、强弱电系统控制和安全防护等关键技术上都取得了新的突破，在整车结构创新上也取得了很大进步。

据悉，福田的新能源汽车研发工作一直都走在国内汽车业的前列。福田混合动力客车已在国内率先实现产业化，今年1月，30辆福田混合动力客车已正式交付广州第一巴士公司使用，其节油率在25%以上。此次交付奥运的欧V燃料电池客车，整车由福田汽车自主研发，绝大部分零配件都在国内制造，知识产权100%掌握在国人手中。

“奥运新能源车辆示范运行项目”是科技部、奥组委和北市为落实“绿色奥运、科技奥运、人文奥运”理念，推动新能源汽车技术的发展与应用而实施的一个重要项目，除福田欧V燃料电池客车外，另有东风混合动力客车、奇瑞混合动力轿车等8家企业共计80余辆新能源汽车入选。 

福田汽车第一季度销售汽车达12.5万辆
据悉，福田汽车第一季度销售汽车达12.5万辆，与去年同期相比增长28.6%，高出业内近10个百分比。其中，3月份，福田汽车销量突破65000辆，占据了国内商用车的半边江山，首次超过奔驰商用车销量，位居全球第一。奥铃、欧马可等高端轻卡产品业绩尤其突出，单月首次突破6000辆；欧曼品牌也继续保持高速成长，单月销量近万辆。在2007年度福田汽车就曾以年销量41万辆的销售业绩在亚洲排行第一，在世界范围内也是仅位居奔驰商用车公司之后，名列世界第二；而在轻卡领域，福田汽车则凭借31.9万辆的年产销量摘取了全球轻卡冠军，在刚刚结束的08年一季度福田汽车业绩又攀新高，显示出强大的发展后劲。

统计数据显示，福田汽车不仅在销量上取得巨大突破，更值得指出的是，其销售的产品结构也发生质的变化，以蒙派克、欧马可、欧曼、奥铃为代表的高端产品在市场上表现十分抢眼，占据了福田汽车整体业绩三分之一比重。中重卡业务一季度销量达到15000辆,牢牢占据国内前三甲的位置；而奥铃此次销量翻番月销突破5000辆，同比增长达83％，成为业内增长最快的轻卡品牌；欧马可轻卡凭借欧洲血统，在高端城市物流的选择中找准了自己的位置，销量持续攀升,同比增长70.5%；蒙派克作为福田汽车去年才推出的首款MPV，已经成为国内高端MPV市场的一支重要力量；福田汽车一季度海外出口全面飘红，销售近万台，同比增长118.7%,与此同时福田汽车的整体盈利能力也有大幅提高。

平安證券：福田汽車收購康明斯發動機作價合理
平安證券發表研究報告表示，福田汽車（滬：６００１６６）出資１﹒２５億元人民幣收購
北京福田環保動力股份有限公司持有的北京福田康明斯發動機有限公司１﹒２５億股股權。 

平安證券預計，該公司產品具有較高的技術水平和較強的市場競爭力，福田汽車將因此受 
益，但由於前期費用攤銷的原因，實際受益的時間可能在２０１０年以後。此次收購完成後，福 
田汽車、福田環保動力佔北京福田康明斯股份分別為３７﹒４５％、１２﹒５５％，有利於提高 
福田汽車對合資公司的控制力，增加投資收益。此外，此次收購按初始投資額定價，收購價格較 
為合理。

□西南证券 董建华 

据报道，北汽控股的全资子公司北京汽车摩托车联合制造公司日前确定了公司重组的主要内容：其持有的北汽福田和北京汽车制造厂有限公司的股权资产共计6.2亿元将划转给北汽控股。

截至2007年6月30日，北汽摩持有福田汽车（ 600166 ）32%的股份，北汽控股持有福田汽车3.94%的股份。如果股权划转顺利实行，北汽控股将持有福田汽车35.94%的股份，成为其第一大股东。而此前双方7月24日签署协议，福田汽车向北汽控股增发，增发成功后，北汽控股将持有福田汽车34%的股份，成为其第一大股东。

此次股权转让使人不禁产生了北汽控股将整体上市的联想。

北汽控股的主要资产包括福田汽车（600166）、北京奔驰（持股50%）、北汽投资（持股41.6%）以及北汽有限（持股100%）和大约20家零部件企业及研究机构等。

其中，福田汽车的定位是商用车基地，北京奔驰和北汽投资控股的北京现代主要是高、中、低档外资品牌乘用车，而北汽有限则主要定位于自主品牌乘用车的发展。零部件公司主要是一些合资零部件工厂的股权。

目前北京汽车工业正在加紧重组整合，其中一个重要步骤是把零部件产业重新整合，据披露，今年8月，北汽控股已经和北京国资签署协议，共同投资设立北京汽车部件股份公司，把主要的零部件资产整合到一起，并谋求上市。

随着零部件公司的设立，北汽控股五大平台——整车、零部件、研发、服务贸易和改革调整平台，已经初步成型，下一步主要的目标就是上市融资。

同时，北京汽车工业的发展急需资金，按照北汽控股的发展规划，到2008年产销汽车将达100万辆，实现销售收入1000亿元。

而按照2007年1－8月的产销情况，全年仅能实现约70万辆，与2006年基本持平，其中福田汽车40万辆、北京现代22万辆，北京奔驰2.5万辆、北汽有限3.6万辆。距离2008年的规划目标差距甚大。北京现代的产能扩充、北京奔驰的设立、福田汽车与奔驰康明斯的合作以及多个零部件工厂的合资，都需要大量的资金，初步估计应该在50亿元以上，而未整体上市的北汽控股无疑在资金上捉襟见肘。

因此，我们估计，北汽控股的整体上市已经具备了一定的条件。（中国证券报·中证网）

福田汽车的新能源“账本” 

2007年底，福田汽车首批量产的欧V混合动力客车交付使用。据负责该车型市场业务的王恩亮工程师介绍，这是我国量产数量最大的新能源客车。
“目前已经交付使用的车近50辆。今年销量有望突破200辆。”王恩亮说。
如果这一销售预期得以实现，福田在这一新能源车型上的投放成本有望很快收回。 I
按照福田汽车工程研究院院长邬学斌介绍，欧V混合动力客车由福田汽车与美国伊顿公司合作开发，研发时间为两年。在前期投入上，福田汽车方面的投入为四五百万美元，美方也有相应的投入。
而量产之后，每辆车的成本大概在70万-100万元左右，比同型号柴油发动机的客车成本高出30万元人民币左右。“一般运营两年左右，用户就可以收回高出的购车成本。”王恩亮说。 f
北京车展期间，福田汽车展出了欧V燃料电池车，并于5月得到国家发改委量产“准生证”。据邬学斌介绍，福田在欧V燃料电池车上的投入为七八百万元人民币。另外，这一项目也得到国家“863”计划的资金支持。“国家给了不少钱，主要投入在它那。” 
此外，福田对纯电动乘用车的研发也于一年前启动。目前的投入有八九百万元

潍柴动力今日公告称，6月28日，公司与福田汽车签署了具有法律效力的《战略合作框架协议书》。双方拟展开全面战略合作，包括产品市场合作和股权合作。 
协议书主要内容包括：在未来五年内，福田汽车就其重型汽车（总质量14 吨及以上）所用潍柴动力发动机、齿轮箱配套率，将不低于2007年潍柴动力在福田汽车重型汽车产品上的配套率水平，并逐年提高；同时关于福田汽车新开发的重型汽车以外的车型产品，在潍柴动力全面满足技术要求的前提下，优先使用公司配套动力系统产品；福田汽车承诺在未来五年内不开发和生产同潍柴动力相竞争的重型汽车用柴油发动机、齿轮箱产品，并将潍柴动力作为国内品牌唯一动力系统战略合作伙伴。 
此外，潍柴动力作为战略投资者，参与认购福田汽车定向增发的股份。