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三变科技欲变何戏法?

08-07-03 19:27 7747次浏览
六科给事中
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上半年就是天相与浙商去调研过,先贴一段。

三变科技:产能扩张与产品升级 夯实业绩增长动力
来源: 天相投资顾问 发布时间: 2008年03月18日 17:49 作者: 肖世俊;施海仙
公司评级: 评级变动: 撰写时间:

事件描述:
天相投顾作为国内规模最大的独立证券研究机构,于2007年倡导成立“券商联盟”,基于天相投顾的研究平台与国内券商进行全方位的、深度的证券研究合作。天相目前是业内唯一一家全面覆盖中小企业板上市公司的研究机构,近四年来对中小板上市公司进行了持续的跟踪研究,具备较深厚的研究积累。
浙商证券地处中国经济发达、民营企业发展最为活跃的浙江省,在中小企业板上市公司研究领域具有无可替代地缘优势,未来几年浙商证券的研究覆盖地域和市场影响力将会辐射整个长三角地区。
2008年3月,天相-浙商证券联盟“强强合作”,隆重推出大型系列调研活动--“走进充满活力的浙江中小板”,对浙江地区近20家中小企业板上市公司进行联合调研。3月13日,天相-浙商证券联盟对三变科技(002112)进行了实地调研,与公司高管们交流了公司上市一年多以来募投项目进展、产能扩张与产品线优化等市场关注的问题。

评论:
1. IPO项目进展顺利,产能释放奠定业绩增长基础:目前新厂区基本已建成投产(仅剩科研大楼与钣金车间正在施工),大部分生产车间与办公室已搬迁至新厂区,其中绕线、铁心、总装、组合变和干式变车间等主要生产车间均已开始投入生产。公司表示08年底前IPO募投的1000万KVA/年产能扩充项目将全部建成,完全达产后的产能将在现有约1500万KVA/年的基础上增长70%左右。预计募投项目全部达产后,将新增公司营业收入、净利润分别约8.7亿元、3500万元(07业绩快报显示营收与净利润分别为9.4亿元、2793万元),由此可以预见,IPO募投项目的达产,为公司未来几年业绩的持续快速增长奠定了良好基础。
2.产品线正得到扩充与优化,盈利能力有望得到提升:公司通过与国内多所知名相关研究院所开展技术合作、注重培养或引进高级技术人才,并保持行业内较高的研发投入强度(近三年合计投入近6000万元,约占同期营业收入2.5%)。凭借以上技术创新优势与新产品研发能力,公司已先后开发了风电组合式变压器、非晶合金变压器、110KV/220KV/500KV等高压变压器,由此公司的变压器产品线将由之前主要应用于地方城乡网的10KV、35KV系列产品、升级至省级、国家电网的110KV以上的高压领域,同时也契合了国家大力扶持发展的新能源与节能降耗的产业政策。以上系列新产品的毛利率预计可达到20%以上,而目前公司35KV及以下产品因上游硅钢片、电磁线原材料价格高涨压力,毛利率在16-17%之间,可见随着公司风电、非晶及高压变压器产品线的扩充与优化,公司产品的盈利能力有望得到进一步改善与提升。
3.新产品订单状况及发展前景:首先,市场普遍关注公司的风电组合式变压器,该产品被列为07年浙江省加快发展装备制造业首台重点装备产品,也得益于国内07年新增风电装机量高达340万千瓦的有利发展形势,截至07年底累计签订2000万元供货合同。我们预计国内风电新增装机量未来几年年均增速有望保持50%以上,公司风电组合式变压器市场份额居国内前四名,并且08年起该产品将作为公司重点发展产品(目前已有专业技术骨干与销售团队开拓风电场客户),由此可以预计风电变压器未来几年销售收入可保持50%以上的年均增速。其次、公司着力往高压领域进军的220KV产品,先后已中标国家电网公司10余台(该产品均价约1500万元/台)。公司表示,根据未来几年我国电网投资增速及该电压等级市场竞争形势来看,220KV变压器市场前景与销路比较乐观。最后,对于公司已具备实力制造的非晶合金变压器(主要应用于10KV及以下电压等级),目前由于受限于上游铁芯材料供应紧缺问题、以及国家出于对我国非晶变压器产业自主发展考虑,预计短期内不会形成大规模的全面推广使用。我们认为,只有在国内铁芯材料自主生产与供应能力得到妥善解决之后,非晶合金变压器才能真正成为公司新的增长亮点。
4.调研结论:近几年公司营业利润与净利润增速均低于营业收入增速,我们认为除了受上游金属原材料价格上涨压力之外,另一大制约因素为公司以中低压系列变压器(市场竞争激烈)为主导的产品结构。随着公司IPO重点募投产品附加值较高的高压系列、风电组变及非晶合金变压器产品的达产,预计公司未来几年营收与利润均将持续快速增长。预计公司08-2010年每股收益分别为0.51元、0.72元、0.89元,给予“增持”投资评级。
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评论(48)
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我心飞扬

08-07-03 20:44

0
变压器行业,三变只能够算二梯队的,和 600550600089 没得比;不过台州人头脑聪明,对铜作了保值,取向硅钢提前下订单,最近对变压器又提了一次价,基本能够覆盖成本,所以小日子应该过得可以。
jian

08-07-03 20:40

0
【 · 转贴:板砖之王  2008-07-03 20:18 】    
目前,除置信电气外,杭州钱江电气集团、三变科技、中电电气、沈阳恒研变压器、武汉华城长江电机有限公司、菏泽市恒源变压器制造有限公司等企业均形成了批量生产的能力。

========

除置信电气外,其他公司均未批量生产非晶变压器
0969的非晶带材什么时候能够量产啊
冷华

08-07-03 20:36

0
顶。
跟踪观察。
jian

08-07-03 20:36

0
【 · 原创:六科给事中  2008-07-03 19:50 】    
用个股标签查了下,原来老狄几天前也说过的,却是所见略同。

==========
英雄所见略同
如果不知道会变什么戏法,还是不敢重仓介入的
六科兄把后面的事透露一点
末道

08-07-03 20:22

0
兄台怎么能看到三变科技的详细成交回报???
旺旺

08-07-03 20:13

0
谢谢分享
六科给事中

08-07-03 19:50

0
用个股标签查了下,原来老狄几天前也说过的,却是所见略同。

【 · 原创:狄飞惊  2008-06-27 22:15 】    
三变科技(代码 002112 ) 涨幅偏离值:9.48% 成交量:328万股 成交金额: 4575万元

买入金额最大的前5名

营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
机构专用 7492152.99 0.00
金元证券股份有限公司深圳华强北路证券营业部 1344866.82 0.00
财富证券有限责任公司邵阳红旗路证券营业部 844195.00 0.00
中国建银投资证券有限责任公司常州晋陵中路证券营业部 687161.04 9749.00
方正证券有限责任公司杭州保叔路证券营业部 614918.00 0.00

卖出金额最大的前5名

营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
国泰君安证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部 2744.00 7719251.35
中国民族证券有限责任公司宁波中山西路证券营业部 26647.92 7675672.18
中信证券股份有限公司佛山季华路证券营业部 0.00 1309638.00
国元证券股份有限公司上海复兴西路证券营业部 136000.00 625974.00
国泰君安证券股份有限公司兰州东岗西路证券营业部 47771.00 613356.22
适当关注,此次应为国泰杭州倒仓给机构,但国泰杭州的筹码又源于民族证券自营的对刀,加上今天上榜的比较少见的民族证券宁波,可能是公司需要再融资之类的前奏,由机构配合做点行情。 
六科给事中

08-07-03 19:48

0
在淘股吧混了很久,第一次开主贴,目前也有说法是中报10送10;有意思的是,卢旭日原来声称大非一个都不会减持,民族证券的货难道是天上掉下来的?不过,2112发行价都有9.8,当时减出去的确没有多少油水,大股东自己想点办法忽悠点机构,市值上去再减,才是利益最大化,是否忽悠得到就看它变戏法的本事了,当年 600112 伙上蔡明搞风电都翻倍上过16,民族的实力还是弱了点。
六科给事中

08-07-03 19:41

0
【2008-6-30】 成交量:762万股 成交金额:10620万元 涨跌:20.74%
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┯━━━━━━━━━━
营业部名称  │  买卖金额(万元)  
───────────────────────┼──────────
机构专用  │  1544.3978
中信证券股份有限公司佛山季华路证券营业部  │  681.7878
金元证券股份有限公司深圳华强北路证券营业部  │  194.6531
泰阳证券有限责任公司衡阳衡西大市场证券营业部  │  125.3392
国信证券股份有限公司深圳泰然九路证券营业部  │  159.4574
中国民族证券有限责任公司宁波中山西路证券营业部│  1534.7411
国泰君安证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部  │  1142.5439
中信证券股份有限公司佛山季华路证券营业部  │  681.7878
国泰君安证券股份有限公司临海巾山中路证券营业部│  192.3023
华泰证券股份有限公司成都梓潼桥西街证券营业部  │  147.9272
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┷━━━━━━━━━━

【2008-6-27】 成交量:328万股 成交金额:4575万元 涨跌:9.48%

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┯━━━━━━━━━━
营业部名称  │  买卖金额(万元)  
───────────────────────┼──────────
机构专用  │  749.2153
金元证券股份有限公司深圳华强北路证券营业部  │  134.4867
财富证券有限责任公司邵阳红旗路证券营业部  │  84.4195
中国建银投资证券有限责任公司常州晋陵中路证券营│  69.6910
业部  │  
方正证券有限责任公司杭州保叔路证券营业部  │  61.4918
国泰君安证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部  │  772.1995
中国民族证券有限责任公司宁波中山西路证券营业部│  770.2320
中信证券股份有限公司佛山季华路证券营业部  │  130.9638
国元证券股份有限公司上海复兴西路证券营业部  │  76.1974
国泰君安证券股份有限公司兰州东岗西路证券营业部│  66.1127
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【2008-6-24】 成交量:99万股 成交金额:1165万元 涨跌:-8.63%

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┯━━━━━━━━━━
营业部名称  │  买卖金额(万元)  
───────────────────────┼──────────
华泰证券股份有限公司绍兴上大路证券营业部  │  34.2098
国信证券股份有限公司南海大沥证券营业部  │  32.9426
光大证券股份有限公司海口国贸大道证券营业部  │  32.5046
英大证券有限责任公司长沙五一中路证券营业部  │  36.9094
中国建银投资证券有限责任公司扬州汶河北路证券营│  28.3027
业部  │  
国都证券有限责任公司北京新中街证券营业部  │  55.1723
红塔证券股份有限公司昆明春城路证券营业部  │  41.5242
民生证券有限责任公司驻马店解放路证券营业部  │  38.8748
海通证券股份有限公司汕头中山中路证券营业部  │  28.8553
国泰君安证券股份有限公司青岛南京路证券营业部  │  23.5868
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┷━━━━━━━━━━

【2008-6-16】 成交量:427万股 成交金额:5303万元 涨跌:22.93%

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┯━━━━━━━━━━
营业部名称  │  买卖金额(万元)  
───────────────────────┼──────────
兴业证券股份有限公司武汉青年路证券营业部  │  92.4891
国泰君安证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部  │  1418.7680
兴业证券股份有限公司武汉青年路证券营业部  │  92.4891
德邦证券有限责任公司上海凉城路证券营业部  │  79.4214
光大证券宁波孝闻街证券营业部  │  50.7323
德邦证券有限责任公司上海凉城路证券营业部  │  90.1858
齐鲁证券有限公司济南舜耕路证券营业部  │  89.0560
财富证券有限责任公司邵阳红旗路证券营业部  │  46.8713
华泰证券股份有限公司武汉首义路证券营业部  │  37.6880
河北证券唐山龙泽路证券营业部(广发证券托管)  │  59.7411
国信证券有限公司广州东风中路证券营业部  │  47.3505
民族证券交易单元(060600)  │  1417.0000
国信证券有限公司广州东风中路证券营业部  │  91.5175
国信证券有限公司上海北京东路证券营业部  │  36.6155
广发华福证券有限责任公司福州下藤路证券营业部  │  27.6399
招商证券股份有限公司深圳蛇口工业七路证券营业部│  59.1195
宏源证券股份有限公司北京北洼路证券营业部  │  58.2094
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┯━━━━━━━━━━
营业部名称  │  买卖金额(万元)  
───────────────────────┼──────────
中国建银投资证券有限责任公司杭州文晖路证券营业│  28.2117
部  │  
中山证券有限责任公司上海零陵路证券营业部  │  21.7208
国泰君安证券股份有限公司兰州东岗西路证券营业部│  54.6230
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┷━━━━━━━━━━

16日,民族自营继续倒100万股给杭州,后面的机构专用,估计就是那个基金从杭州方面平价接货了,16日至30日,不管大盘风吹浪打, 002112 强势已现。戏台已搭好,变的什么戏法?各位看官,07年9月,记得 600991 当时的大非大宗交易倒了一批给上海证券,上海证券再邀了泰达荷银进去,说是有高增长,生生把一个汽车股给做起来了,果然下半年业绩猛长,高价增发的方案也出来了。好赖002112还有风电与非晶变压器,做点增发投入到新能源大业,偶觉得也很正常啊。
六科给事中

08-07-03 19:33

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5月14日起,三变的保荐人民族证券就开始通过大宗交易从三变的大非那里过货。
2008-06-12  002112  三变科技 10.90 130.00 1417.00 国泰君安证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部 民族证券交易单元(060600) 
2008-06-05 002112 三变科技 11.80 70.00 826.00 民族证券交易单元(060600) 民族证券交易单元(060600) 
2008-05-27 002112 三变科技 11.50 130.00 1495.00 民族证券交易单元(060600) 民族证券交易单元(060600) 
2008-05-14 002112 三变科技 13.00 50.00 650.00 民族证券交易单元(060600) 民族证券交易单元(060600 
其中:5月27日接的货130万股明显是割了6%给国泰杭州
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