4月18日早盘新旧闻

点评：甲----你有完没完啊？
乙----急什么？等我考虑好究竟是把内衣改成口罩还是直接当抹布再说。
---------------------------------------------------
看来考虑好了。。。

看了心情真好

另外需要提醒的就是，作为没有内衣外穿惯的人，不要因为看见天空有鸟人飞来飞去而幻想自己也能瞬间长出翅膀。
--------------------------------------------------------------------------------------------------
点评：我们把基金埋葬在这里，这是个好小伙子，他拔枪的速度确实很快，不过开枪的速度有点慢了。
------------------------------------------------------------------------------------
要钱没有，要血一盆。
------------------------------------------------------------------------

点评：甲----你有完没完啊？
乙----急什么？等我考虑好究竟是把内衣改成口罩还是直接当抹布再说。

就到这里吧。稻花香里难说丰年，希望今晚不再是哇声一片
---------------------------------------------------------------------------------------------------------

哈哈，小胖有趣的点评。

热钱其实是个悖论，估值水平的长期修复是个复杂过程，奇怪的是：别人总是比我们自己有信心。

中国证券报：警惕热钱破坏调控成果
2008年04月18日 03:05 中国证券报-中证网　 本报记者 王栋琳 

警惕热钱破坏调控成果 

人民币加速升值、美国次贷危机以及A股市场将见底的预期，使中国市场成为国际游资眼中“最安全的投资天堂”。一季度，又有1000多亿美元外汇通过各种渠道蜂拥而至。一些专家担心，热钱可能成为加重流动性过剩和通货膨胀的新因素。

一季度，我国外汇储备继续快速增长39.9%，规模增加1539亿美元。其中，贸易顺差增加414亿美元，同比下降10.6%；外商直接投资增加274亿美元，同比增长61.3%；“其他外汇流入”(含热钱)增加851亿美元，同比增加16%。国家信息中心预测部副主任祝宝良指出，今年以来的单月热钱流入量大概是去年的3倍。

数据反映出外汇流入发生了重大变化。首先，新增外汇储备的重心已从贸易顺差转移到“其他外汇流入”。2月份“其他外汇流入”在外汇储备中的比重达73%，是有史以来的最高值。

其次，一季度外商直接投资大增，但疑点重重。第一个疑点是一季度外商直接投资增速创近年来新高，尤其是1月外商直接投资112亿美元，同比猛增逾1倍。但同期中国境内由于减少外商直接优惠、新劳动合同法实施、劳动力和环保成本上升等因素，对外商吸引力减弱，部分沿海城市有外资撤出。这“一进”、“一出”值得深究。

第二个疑点是在对华投资前十大国家和地区中，中国香港继续列首位，但比重猛增至44%，比去年提高约10个百分点。这些外汇资金究竟是来进行实体投资，或者是经由香港进入内地从事投机活动，还是香港资金博取人民币与港元的息差(目前超过2.5个百分点)与汇差，也值得深入分析。

尤其值得注意的是，一季度外汇贷款同比大增57%，规模增加488亿美元，同比多增462亿美元。而去年全年的增加额不过511亿美元。外汇贷款飙升，相关进口贸易和投资生产却没有同幅度增加，这种现象应引起警惕。

专家认为，除了人民币贷款“紧缩”的推动因素，为数不少的企业可能正把外汇贷款开拓成一条新的热钱流入渠道。他们大量借外汇贷款，然后千方百计结汇成人民币进入金融市场，或直接套利，造成热钱增加。

另有迹象显示，海外劳务收入或其他海外经营、投资收入正大量汇回境内。香港居民持有人民币意愿强烈，他们大量到当地或深圳的银行兑换并开立人民币账户。今年以来银行此类结汇需求增长十分迅速，从而加速了外汇流入。

目前，境内市场对热钱的吸引力有增无减。一季度人民币对美元升值4%，加上中美利差，热钱进入中国的年化收益率可达12%-17%。专家指出，这已不是“蝇头小利”。在很多人看来，人民币是世界上“最安全的标的之一”。

在美国次贷危机的影响下，国际市场游资、美元贬值催生的大量“石油美元”，都在寻找发达市场以外的投资“安全港”。由于黄金、大宗商品已接近或超过历史高点，中国等新兴市场成为热钱投资的首选地。

A股市场大幅调整后蕴含的投资前景，更是令热钱垂涎。A股今年以来跌幅近40%，几乎是国际市场平均跌幅的2倍。但相比之下，中国仍是全球经济增长前景最好的经济体之一。国际投资大师罗杰斯直言不讳：要买入更多A股。近期QFII也竞相涌向A股，“去中国抄底”成为他们共同的目标。

热钱进入中国后去向各异，包括楼市、股市、基金、期货市场或者是进行私募股权投资、创业投资等。但无论去哪里，热钱大量涌入带来的风险不言而喻。一些专家尤其担心，短期内热钱加速流入会严重威胁一年来的宏观调控成果。 

点评：似乎专家的忧虑在于是否能打好内线作战中的防御战中的、辅助以游击战的运动战，可是谁又敢说我们不是想打外线作战中的进攻战中的、先以消耗战为阶段战略的歼灭战呢？

A股新低沪指一度击穿3200点 中石油再濒破发  
2008年04月17日 20:11  中国新闻网  

点评：甲----你有完没完啊？
乙----急什么？等我考虑好究竟是把内衣改成口罩还是直接当抹布再说。

就到这里吧。稻花香里难说丰年，希望今晚不再是哇声一片

透视一季度贷款形势：贷款增速放缓 需求仍强劲
2008年04月17日 16:20 新华网
新华网北京4月17日电 (记者姚均芳 王宇) 2008年一季度，从紧货币政策成效显现，一季度货币信贷增幅明显回落。不过，由于主要反映投资需求的企业中长期贷款依然增长较快，贷款需求依然强劲。 

中国人民银行统计数据显示，3月末，金融机构人民币贷款余额为27.5万亿元，同比增长14.78%，增幅比上年末低1.32个百分点。一季度人民币贷款增加13326亿元，同比少增891亿元。 

分月份看，1月份人民币贷款增长偏快，2月份增速明显放缓，3月份延续了2月的趋势。其中1、2、3月新增贷款分别占到一季度新增贷款的约60%、18%和22%。 

由于贷款紧缩，货币供应量在一季度增幅也出现回落。3月末，广义货币供应量同比增长16.29%，增幅比上年末低0.45个百分点。 

分析发现，人民币贷款减少并不是因为贷款需求减弱所导致。央行2008年第一季度全国银行家问卷调查报告显示，一季度贷款需求景气度出现强劲反弹，各行业贷款需求全面回升，农业贷款需求景气增长居各行业之首，非制造业中的电气水及水利公共业贷款需求增长亦十分强劲。 

此外，由于年初贷款能获得更多利息收入，因此商业银行年初放贷意愿强烈，往往一季度成为贷款高峰期。一季度人民币贷款增速放缓，表明自今年开始实施的从紧货币政策的效果得到显现。 

在贷款中，企业中长期贷款增加6643亿元，高于去年同期5252亿元的增长量，表明我国投资需求依然强烈；居民户中长期贷款增加1305亿元，而去年同期增加1708亿元，说明个人购房贷款需求升势较弱。 

值得关注的是，一季度外汇各项贷款增加488亿美元，同比多增462亿美元。不排除个别企业在人民币贷款受挫的情况下，申请外汇贷款，曲线结汇获取资金。 

经济学者彭兴韵对此评价说：“商业银行在利润导向的驱动下，依然有信贷扩张的意愿。” 

为了防止信贷和货币供应量反弹，巩固一季度从紧货币政策效果，央行16日17时宣布自4月25日起上调存款准备金率0.5个百分点。 

值得注意的是，在贷款增速放缓的同时，由于我国资本市场调整造成储蓄回流，一季度存贷差持续扩大，已经由年初的12.77万亿元增加至3月末的14.07万亿元。 

存贷差扩大意味着银行支付的存款利息成本相对增加，而获取的贷款利息收入相对减少，这一变化使得银行的利润空间受到挤压。 

为弥补存款增加带来的利息成本，今年以来银行普遍利用存贷差资金增加购买国债、央票、金融债、企业债等获得收益。此外，由于资本市场调整造成银行的手续费及佣金收入下降明显，也给银行带来经营压力。 

交通银行(9.47,-0.35,-3.56%,吧)西安分行副行长程清洁表示，银行需要提前排查风险，提高资产质量，努力降低不良贷款率。 

由于贷款总量增长放缓，商业银行也更倾向于向经营状况稳定的大企业贷款，中小企业贷款困难加大。 

针对这种情况，国家已要求金融机构进一步调整和优化信贷结构，坚持有保有压，加大对“三农”、就业、助学、中小企业、消费等经济社会发展薄弱环节的信贷支持。要求金融机构大力支持服务业，尤其是服务业劳动密集型小企业的发展。 

央行行长周小川12日表示，中国经济仍存在投资增长过快、信贷投放过多等突出问题和深层次矛盾，中国将继续实行从紧的货币政策。不过，他也强调，要密切跟踪分析新情况新问题，正确把握宏观调控的节奏、重点和力度，保持经济平稳较快发展，避免出现大的起落。 

点评：要钱没有，要血一盆。

基金新开户数重回牛市初期 A股新增资金苦待甘霖
见记者 刘雪峰 2008-4-17 0:20:00 
4月16日，随着华富收益增强债券型基金、长盛创新先锋混合型基金双双展开首发募集，加上此前尚处于募集期的12只新基金，本周出现了16只新基金一起发行的盛况。但眼下正遭遇销售寒流的基金市场似乎并没有因此而改观。

最新的基金新增开户数显示，基金市场对投资者的吸引力迅速下降。中证登公司统计显示，以单周基金开户数为基数来看，4月7日-4月11日，基金新增开户数仅有3.19万户，较3月31日-4月3日的3.4万户再减少0.6%。日均开户数只有6000多一点，仅相当于2006年年初的水平。

与此同时，A股新增开户数也在大幅减少。剔除当月新增销户数后，今年2、3月份的A股新增开户数均不足100万，其中2月份新增开户数仅有16.8643万户，甚至远低于同月基金的新增开户数。

而基金新增开户数的锐减直接影响到了眼下正在密集发行的新基金募集。此前业内乐观预期的将募集到1500亿新增资金现在看起来似乎可能性很小。东方证券基金分析师胡卓文表示，预计新基金的发行最多也只能给市场带来500亿元左右的增量资金。

经历了2007年的鼎盛之后，基金新增开户数正在重回牛市初期水平。加上A股开户数的同时回落，这一切似乎正预示着市场新增资金面正面临尴尬局面。

基金新增开户数快速回落

从2007年8月鼎盛时期的基金月新增开户数511.7941万户到2008年2、3月的月新增开户数仅30万户左右，只用了6个月时间，基金便从市场的“宠儿”变成了“弃儿”。

2007年8月，随着中邮核心成长等部分大规模基金的发行，基金月新增开户数达到创纪录的511.7941万户。新基金的发行助推了基金新增开户数的猛增。整个8月份，基金月新增开户数超过同期的A股市场，而正处于强势上涨之中的A股市场，其月新增开户数总量达到378.0475万户，而作为牛市开端的2006年全年A股新增开户数总和仅有308.35万户。此前的2005年全年的A股新增开户数更少，仅为85万，月均不过8万户。

但随后基金新增开户数便开始迅速回落。2007年9、10月份基金尽管仍延续了8月的火热态势，却已经开始下滑。凭借QDII基金发行的强大吸引力，上投摩根亚太优势一度创出千亿元的天量认购，这两个月基金月新增开户数也分别达到了320万户和232.6万户，创下基金月新增开户数的第二和第三高。但新增开户数数量虽大，绝对数量的下降速度却十分猛烈。

随着2007年四季度以来的市场调整，这一下滑的速度变得更快。2007年12月这一数字就降至100万户以下，随即一路走低，直至2008年3月降至32.9525万户。

更严重的是，这一下滑的态势目前并没有改变，基金新增开户数反而有继续减少的可能。中证登公司最新统计显示，今年4月前两周基金的新增开户数仍呈递减趋势，考虑到首周仅有4个交易日，则第二周的平均日均开户数较第一周日均开户数减少2100户左右。截止到4月11日，4月份第二周的基金日均开户数仅有6000户左右。以此推算，整个4月份基金的总新增开户数或会保持在10万户左右，这仅相当于2006年3月份的水平。其时正处于本轮大牛市初期，基金当月新增开户数为94589户。

基金发行受连累开户数锐减

急剧减少的基金新增开户数，意味着投入基金市场的新增资金正在减少。这将会影响到整个基金行业的发展，新基金发行自然首当其冲。

2007年曾吸引无数投资者疯狂追捧的新基金发行，在今年却受到了投资者的冷遇。去年3-6月份以及8-10月份的两次基金新增开户高潮都是由新基金发行导致，但这一手段在今年彻底失去了作用。

本周，新基金发行进入我国基金史上最密集的时期，共有16只新基金同时进行募集发行。事实上，今年3月以来，新基金获批和发行的速度都已经加快，但基金新增开户的数量却并没有随之放大，反而出现大幅减少。上周的基金日均开户数较4月首周的这一数字下降约2100户，下滑幅度达到24.8%。

与去年动辄上千亿元的日销售盛况相比，如今的新基金市场销售太过惨淡。“目前的销售情况不是很好。”某基金公司市场部总经理表示，该基金已经连续销售了近一个月，仍未达成销售目标。另一家基金销售负责人则表示,“目前的市场情况大家都看到了，市场不好基金销售自然不会很好。”有基金表示，新基金一天卖200万很正常，更有甚者，有的基金首日销售仅卖了40多万。

连续的市场调整使得基金饱受损失，这也使得众多投资者对基金投资望而却步。“大多数投资者现在不会进场，仍在观望，没有大量新增资金的进入，目前的这批新发基金想要达到为市场带来1500亿增量资金的目标基本不可能，最终的募集资金量估计不会超过1000亿。”国都证券基金分析师姚小军表示。

市场新增资金面临枯竭

伴随着基金新增开户数的减少，A股新增开户数也出现大幅减少。A股市场近期的连续弱市表现和成交不足等等，都为市场新增资金面面临的困境敲响了警钟。

今年2月份和3月份的A股月新增开户数仅为130.1758万户和185.4631万户，但同期的A股新增销户数量却大幅增加，分别达到113.3115万户和88.3163万户。按此计算，A股市场2、3月份实际新增开户数只有16.8643万户和97.1468万户，其中3月份的数量相当于2007年1月份的水平，当月新增开户数为138.0837万户。

和2007年相比，目前市场在基金以及A股市场的新增开户数方面都呈现出剧烈下降的态势，月新增开户数仅为2007年月度平均开户数的三成左右。

这显示出市场新增资金的来源正在快速减少，而且这一情况短期内很难改变。尽管目前已有业内人士表示市场已至阶段性底部，但市场走势的不确定性仍制约着投资者的投资意图。

点评：我们把基金埋葬在这里，这是个好小伙子，他拔枪的速度确实很快，不过开枪的速度有点慢了。