各地证监局部署维护股市稳定工作
2008年04月15日 17:20 来源： 中国证监会
点评：此新闻的内容并不是最重要的，仅仅中国证监会这5个字，就值得品位一番。说到这里，有个有趣的想法，把08年以来的新闻进行一次系统的点名，谁在吹暖风谁在吹冷风似乎足以一目了然，在一味责怪政府的同时，不妨花点时间读读报纸，或许回过头来，会发现原来政府还是很可爱的。作为参考，我选了下面一篇由海天诚创业发展有限公司金融投资部总经理执笔的新闻，有兴趣的可以琢磨琢磨。
不要误诊股市走弱的主因
2008年04月15日 12:37 来源： 新闻晨报
刘凯
近期股指大幅震荡，虽然改变了前期单边下跌的市况，但是总体来看市场信心仍未恢复，所以上周五美国股市大跌，再次触发昨日沪深股市暴跌。
在股指还没有明确的止跌趋稳时，我们注意到新股发行的速度又有所提高，包括前期早已过会的
紫金矿业等大盘股，一些再融资的审核也开始提速。而投资者最关心的印花税问题、国有股流通披露问题以及股指期货等问题均没有得到确定的答复。
从以上的做法看，相关方面对于股市面临的现状，似乎有误诊的危险。
投资功能不全，融资功能过度
相关方面对股市的主要判断可能是“供求不平衡造成股指下跌”，所以前一段时间连续批准了多家基金的发行。
但是综合来看，我们认为供求不平衡只是表象，其背后折射出股市投资功能不健全、融资功能过度发挥的事实。
由于融资缺乏制约，导致融资金额高、违法成本低，融资后企业经营真正跃上新台阶的比例不高。投资者听到融资只能退避三舍。
投资功能不健全，一方面体现在市场的单边市上，投资者在一段时期内只能通过参与上涨来获取投资收益，而下跌时只能选择卖出才能避免亏损，这就决定了投资者无法稳定持股，包括中小散户、机构，甚至还包括“大小非”们。现实的盈亏是决定投资者操作的主要动力，价值投资很多时候只是停留在口号上面。
除了赚差价，难以获利
另一方面，目前的市场投资功能还不适合产业资本通过二级市场来投资企业。在成熟市场上，股权的交易是市场化定价，产业资本中的相当一部分也是通过二级市场持有企业的股票，或者以二级市场的价格为参照进行股权交易及投资。但国内股市在这方面还具有明显的不完善之处，股东利益尤其是中小股东的利益还没有得到充分的保障，除了赚取差价外，很难在市场中找到其他的投资方式来实现自己的投资目的，或是通过部分锁定风险来获取一个相对合理的回报。在目前股市已经呈现“负和”游戏的情况下，长期持股就无从谈起。
而即使赚取买卖差价这一仅有的功能，也受到内幕交易、虚假信息披露等的影响。在这种背景下，想让小非不出售手中的股票而专心做股东，恐怕是难上加难了。
不光融资，投资功能要重视
市场要走好，不能光想着融资功能，而是要切实重视市场的投资功能建设。让投资者有办法来维护自己的股东权利，监督上市公司的健康发展。只有这样，投资者才能够愿意参与到这个市场中来，尤其是一些具有产业背景的策略性投资资金才能回流到市场当中，并利用证券市场来实现更好的发展，这样，大小非减持的冲击也会被渐渐化解。
减少仓位，回避不健康企业
对于投资者来说，指望市场一天就变得成熟健康并不现实，单纯的埋怨也不能提高我们的投资收益。最现实的选择是，一方面尽量减小仓位，降低系统性风险对我们的影响，另一方面，要关注那些处于成长性的行业、经营稳健透明、发展前景清晰并对投资者负责的公司。而对于不注重股东回报、不尊重中小股东且经营混乱的企业则要坚决回避。(本文作者为上海天诚创业发展有限公司金融投资部总经理)
房地产复苏有待时日 市场回暖或将延续
2008年04月15日 08:09
林喆 孙晶晶
国泰君安研究员孙建平表示，3月楼市走出传统淡季，全国一、二线核心城市一手商品房或商品住宅成交面积均出现环比回暖，预计一、二线核心城市成交量环比回暖趋势能够得到较好的延续。
孙建平认为，3月份楼市回暖的原因主要有以下几个方面：小婴儿潮时代成员成为近期商品房消费基础；在适度的价格下，购买力、消费量仍存在；人民币持续升值；因季节性因素，看房人气和交易意愿有所回升、银行房贷放款增加、积累一定客源才开盘新推楼盘的增加等。
人民币升值将继续引发外资和内资对土地等资源价值的重估，这将为地价和房价提供支撑。而政府在房地产开发诸多环节上的持续紧缩，加上地价快速上涨，极大地提高了行业竞争门槛，令行业集中度提高和毛利率下降。
孙建平指出，在政策调控和市场调控的双重压力下，土地、资金、品牌等资源将越来越向优质的强势大中型开发商集中，一线全国性、二线区域性行业龙头企业的成长性会更好。
光大证券研究员赵强认为，通货膨胀和美国楼市衰退是中国楼市面临的两个最重要的风险因素，国内房地产市场复苏也许有待时日。
赵强表示，房价的上涨可能领先于通货膨胀，从美国的例子来看，当通胀达到最高点时，房价的名义涨幅已经开始回落，实际涨幅呈现负数。而出口的整体下滑对房地产需求的抑制作用不容忽视。
他认为，楼市的复苏可能要等到下半年。因为市场调整的时间、房价调整的幅度还不够，二手房库存也需时间消化；而房地产上市公司今年计划推盘量比去年明显增长，但市场缩量调整尚未结束。
赵强指出，未来房地产开发商的利润率将会下降。最近几年，开发类上市公司的净资产收益率和净利润率不断上升，土地成本也不断提高，由于项目结算的滞后，当前的盈利反映的是三年前的土地成本和一年前的房屋售价。可以预期，如果未来三年内房价停止上涨而结算成本不断抬高，开发商的利润率必然会下降。
来源： 中国证券报
点评：地产问题不用多说，坛子上很多业内高手，所以只作为一种声音看下即可，不发表任何意见。
新华社:股市切忌非理性恐慌
【关闭窗口】 2008年04月15日 21:50 钟正
风物长宜放眼量。辩证法的法则要求必须用系统的、长远的眼光来看待A股市场，只有这样才能使我们更清楚的认识到当前市场的阶段性被动调整的特征。投资者必须从非理性的恐慌中走出来，通过理性来指导自己的投资行为，否则对个人来讲，将失去良好的买点，对于中国股市来说，则会失去重要的发展机遇。
点评：只取了最后一段，毕竟对于精神来说，领会比复制更重要。
奔跑的小胖
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