转贴若古博客的一片文章，供参考。
关于上证综指大趋势的判断：
截至08年4月3日，上证所所有股票总市值刚好
180010 亿（18万亿），
而总市值排名前十位的股票如下：
代码 股票 市值权重 市盈
601857 中石油 15.78％ 23.87
601398 工行 8.86％ 26.14
601939 建行 8.29％ 22.59
601988 中行 5.08％ 23.25
600028 中石化 4.84％ 16.64
601088 神华 3.92％ 43.15
601628 人寿 3.67％ 31.95
600036 招行 2.21％ 31.84
601328 交行 1.57％ 26.03
601318 平安 1.56％ 28.75
分析如下：
1、这十个股票的市值综合目前正好是10万亿（100497亿），占总市值的权重是55.55％，而上表前三名的石油、工行、建行三只股票总市值就达到了6万亿，占权重为33％，可见真正影响指数的股票其实是极少数，上证综指基本变成了成份股，上证综指的大方向基本取决于这10只股票的大方向。
2、目前这十只股票中，金融股占了7只，其中5只银行，2只保险，另三只是能源，这些股票在国民经济中的地位举足轻重，所以，基本判断，目前上证综指基本可反映国民经济发展变化状态。
3、十股目前平均市盈率为27倍，其中银行股平均26倍，前三只（占总权重33％）平均24.2倍。另外，根据已披露的近900只股票的07年报数据，平均每股收益约0.44元，而当前两市平均股价在11元附近，这样平均市盈也在25倍附近，这基本与上述权重股的市盈相合。根据A股历史市盈比较，25倍附近市盈应属相对低位。
4、大盘从6100跌到3300，起主要作用的就是这十股，中石油是鲜明代表，注意这十股除石化和招行，其余都是601头，大部是在07年上市的，从这个意义上，目前的上证综指已经与06年前的上证综指有本质的区别！我们知道，大盘是在07年2月突破的3000点，是不是也可以说，当前3000点以上的上证综指的内涵与3000点以下是有本质区别的，因为“主角”几乎全部更换，根本不是一台“戏”了。
5、所以，如果目前10股的25倍市盈是相对低位的话，那么3300点就一定是大盘大趋势的相对低位，这个逻辑是很清楚的，而3000点以下其实见到的机会很小了。
6、注意，这“10股”止跌，不一定代表所有股票止跌，哪些虚无概念支撑的股票仍将有巨大跌幅，但这是结构调整，与大盘指数无关。市场机构调整是常态，说指数失真是“伪命题”，指数从来都不会失真，指数从来都是由“主角”来主导的，只不过是“轮流做庄”而已。
7、说3000点类似于前些年的1000点，可能过于武断，但有一个横向比较：香港恒生指数本轮牛市的起点是03年4月的8332点，最高到07年10月的31958，涨幅3.83倍，当前收盘24265，相对起点幅度2.91倍。而03年的上证综指低点在1300点，如果对应随后的恒生涨幅，最高是4979，到目前是3783点。换句话说，目前上证综指的3783点与恒生指数的大趋势运行速度才是同步的，倒推回去，3783如果相当于05年前的1300点，那么，现在的3000点对应的相当于05年前的1030点，也就是接近1000点附近。所以说这个判断不一定没有道理。
结论：
上证综指内涵已经本质改变，不可拘泥于历史点位过于看空3000点以下的位置，这个结论应该没有太大的意外。
生锈的银子
2
评论(20)
收藏
展开
