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新能源——撑起未来的蓝天

五、投资篇：资源、技术、资本——新能源行业的投资分析

国家发展和改革委员会3月18日发布《可再生能源发展“十一五”规划》，规划提出，到2010年，我国可再生能源在能源消费中的比重将达到10%，全国可再生能源年利用量达到3亿吨标准煤，比2005年增长近1倍。
《规划》认为，发展可再生能源已成为缓解能源供需矛盾、减少环境污染、增加农民收入的重要途径。我国的水能、生物质能、风能和太阳能资源丰富，已具备大规模开发利用的条件。因此，加快发展水电、生物质能、风电和太阳能，提高可再生能源在能源结构中的比重，是“十一五”时期我国可再生能源发展的首要任务。
2010年，全国可再生能源中，水电总装机容量达到1.9亿千瓦，风电总装机容量达到1000万千瓦，生物质发电总装机容量达到550万千瓦，太阳能发电总容量达到30万千瓦。此外，2010年，我国沼气年利用量将达到190亿立方米，太阳能热水器总集热面积达到1.5亿平方米，增加非粮原料燃料乙醇年利用量200万吨，生物柴油年利用量达到20 万吨。
《规划》要求，到2010年，初步建立可再生能源技术创新体系，具备较强的研发能力和技术集成能力，形成自主创新、引进技术消化吸收再创新和参与国际联合技术攻关等多元化的技术创新方式。到2010年，我国水电设备、太阳能热水器装备产业的国内制造能力达到较强的国际竞争力，国内风电设备制造企业实现1.5兆瓦级以上机组的批量化生产，农林生物质发电设备实现国产化制造，基本具备太阳能光伏发电多晶硅材料的生产能力。
一、新能源行业的投资分析
国家新能源扶持和发展政策业已出台，相关税收、投资、并网发电等优惠措施也相继落实，具有操作性极强的产业基础，未来广阔的发展前景吸引了众多国内企业分享新能源盛宴。不同种类的新能源未来急需解决的关键技术和主要收入来源，简析如下：
第一、太阳能产业：短期利润集中于多晶硅的生产领域，多晶硅的生产有着较高的技术壁垒，成熟技术掌握在美、德、日等国企业中，国内的生产企业技术多源于峨眉山半导体厂，西方国家转让核心技术的可能性不大。目前国内拥有生产技术的上游企业和拥有充足资金实力的公司，计划通过合作方式进行多晶硅生产的企业值得关注。
第二、风力发电：风电机组的技术更新较快，国外企业可以通过技术转让的方式进入中国市场，拥有资本优势的企业如果在研发技术上取得进步，那么将拥有后发优势。兆级风机机组的研发是目前国内企业研发的重点，拥有此类技术的企业将在现阶段国内市场装机量不断增长的情况下获得很大收益。
第三、其他新能源：地热能、海洋能等行业的发展主要取决于技术的进步，通过降低成本和提高能源的转化效率实现产业化。生物质能中的生物柴油是今后发展的重点，密切关注相关企业。广义新能源中的煤化工行业，由于产品附加值高，也应关注，重点是甲醇、二甲醚等产品。
二、新能源个股关注
1、太阳能方面：
天威保变（600550）：拥有完整光伏产业链的上市公司，承建了德国世界杯球场之一的凯泽斯劳滕球场的一兆万光伏屋顶工程全部太阳能电池板。旗下三家控股公司天威英利、华冠科技和新光硅业均为行业龙头，在传统变压器业务不断加强的同时，拥有多晶硅生产、切割、太阳能电池和光伏设备生产的完整光伏产业链，资源和技术优势使我们非常看好他的未来。
川投能源（600674）、乐山电力（600644）、岷江水电（600131）：三家公司参股的新光硅业已经投产，未来两年内产能不断释放，二期乐山多晶硅项目和新津多晶硅项目将于09年达产，欧美新能源政策和全球太阳能发电设备生产线的开工不足（由于多晶硅供应不足）将会使多晶硅的价格在未来几年内维持在高位，从而为上述公司带来巨大收益。
其他公司如南玻A（000012）、江苏阳光（600220）、拓日新能（002218）等均在太阳能光伏领域，天富热电（600509）在碳化硅领域，江苏中能（未上市）在非晶硅领域均拥有独特的竞争优势，投资者可密切关注相关公司的进展情况，适时发掘投资机会。
2、风能方面：
金风科技（002202）：中国的风电龙头企业，06年全球新增风电装机市场份额前十名，近三年市场占有率持续占国产风力发电机组产品的80%以上，在600kW和750kW的风机产品上拥有绝对优势；公司拥有年均6%的研发费用，“生产一代、储备一代、开发一代”开发模式，在兆级风机开发上处于国内第一集团。从设备供应到风电场建设的完整风电产业链和独特整体开发经营模式使我们看好金风科技的未来。
东方电气（600875）：公司拥有水、火、气、核、风五类的发电设备制造和销售能力，在风电领域，1.5MW变速恒频双馈式风电机组已实现批量生产，预计2008年将达到600-800台套。实现整体上市后，东方电机、东方锅炉和东方汽轮机在发电设备领域的资源技术互补优势明显，“五电并举”使公司能有效地抵御行业风险，以技术优势为核心竞争力，拓展国内和海外业务。
银星能源（000862）：公司与宁夏发电集团合资成立风力发电公司，合资公司总体规划总装机容量约为50万千瓦，其中一期工程装机总容量约为10万千瓦，是目前A股中规模领先的风力发电上市公司。公司投建多晶硅一期设计产能1000吨/年太阳能电池等级多晶硅项目。公司传统的吴忠仪表的订单也逐年增加。
长征电气（600112）：机械电工行业全国六大电器生产企业之一，公司通过引进国际合作伙伴的方式以高技术起点进军风电设备制造领域，控股公司2.5兆瓦风机项目产品2.5兆瓦直驱变速变频永磁同步风力发电机组的样机设计已完成，零部件制造、采购统筹安排完毕，预计08年第四季度实现投产，项目建成后，可以填补国内同类产品的空白；预计项目达产后可实现年产200台2.0兆瓦、2.5兆瓦及3.0兆瓦风机的生产能力。
华仪电气（600290）：高低压配电设备和风电设备是公司的两大主营业务。作为行业龙头，07年公司在高低压配电设备上收入6.74亿元，同比增长48%，风电业务实现收入4766万元，“风电场开发建设+风机整机制造”的捆绑运作模式保证了公司风机产品的销售优先权，08年前两个月公司已获得100台左右的风机订单，公司计划在08年定向增发不超过2500万股，募集资金投向兆级风机机组的研发生产，项目达产后年销售收入、利润总额预计分别为23.4亿元、3.2亿元。