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“掘金”会员 

金陵旗下的很多酒店在二、三线城市，如无锡、太仓、常熟、杭州、宁波等地，它们原本都是当地最好的酒店，但随着众多国外酒店品牌进入，这些城市的酒店业竞争越来越激烈。“所以我们在做IT方案设计时，肯定要比这些国际品牌有一些优势，才能吸引更多的客人成为我们的会员。”朱明生说。 

2004年，朱明生加盟金陵、担任CIO，之前他在喜来登麾下的一家酒店负责IT与6西格玛的推广，因此他在设计金陵的信息系统时，借鉴了很多喜来登的应用。比如他正在做的针对会员的贵宾会员系统，就是借鉴国外酒店管理集团的消费积分模式，会员可以通过会员卡进行消费积分，积分累积到一定后可以获得相应奖励。金陵在国外的会员管理模式上，又根据国人的消费心理，在积分功能之外又设计了储值、打折、信用等功能，使会员卡的应用更加灵活，更能刺激会员消费。 

在贵宾会员系统上线之前，金陵旗下各酒店已经发现了会员对酒店经营的重要性，纷纷开始大力发展会员。2005年，贵宾会员系统的上线令这些酒店发展会员的速度加快，经过两三年的发展，金陵的贵宾会员已由最初的1万多人发展到数十万人。 

这个贵宾会员系统的一个重要使命就是，新客人不管来自哪个渠道，只要在金陵消费过一次，就可以通过系统把他发展成为新会员，通过塑造强烈的品牌认知感，引导他们下次再次选择金陵。此外，贵宾系统的另一个重要使命是引导会员尽量通过金陵的自有渠道，如网站、呼叫中心来预订客房，而不是通过高佣金的渠道预定客房，这样金陵就可以降低渠道成本。为了达到这个作用，金陵区别于国外酒店只奖励渠道的办法，金陵对通过其自有渠道订房的客户也会奖励积分，将从渠道处节省的成本，回馈给客人两三倍的积分。 

金陵通过与同样拥有大批会员的企业合作，使会员真正能从消费积分中获益。例如他们跟国航发行联名卡，会员在金陵消费一次会获得3倍的国航里程积分。使会员受益的商业谈判不断进行着，每个合作项目朱明生都要将IT系统跟进，与合作伙伴进行系统对接。与招商银行的合作可谓其中的样板，金陵通过与招行的系统对接，从招行数百万会员中挖掘了不少新会员。 

随着客户的增加，朱明生改进了呼叫中心系统，开设了语音自助服务，以支持会员自助维护档案、查询消费历史等，他还在网站上设置了自助奖品兑换等功能，减少了贵宾部的工作量。目前，金陵的贵宾部只有2个职员，负责数十万会员的维护与服务工作。 

基于IT的创新性应用所带来的软实力增长，从2006年开始，金陵进入企业发展的快车道，所管理的酒店迅速增长到50多家，预计到明年年底，其成员酒店将达到100多家。金陵饭店集团董事长汤文俭说：“我们绝大多数酒店都是通过市场化的双向选择聚合在一起的，它愿意加入金陵集团是因为认同我们的平台与管理模式。” 

目前，金陵旗下的成员酒店仅几家年平均入住率超过75%，其余酒店仍有很多空置客房。朱明生下一步的想法是将酒店销售人员无瑕维护的数十万家中小订房渠道也纳入麾下，他正在构思一个电子商务平台，让这些每月只能提供很少客源的中小渠道商可以在网上自助订房、自动结算，在不增加金陵销售部编制的情况下，容纳更多的渠道进来。“将来中小渠道贡献的客源应为80%。我希望通过对他们的整合，可以使每家酒店的平均入住率达到80%以上。”朱明生认为，这样可以进一步降低核心渠道对金陵的影响，使企业的整个渠道结构更为健康。 

“目前，多渠道合作与管理是我提高收益的一个主要措施，但在将来我们的酒店平均入住率达到80%以上时，客房资源会发生争抢，那时我准备上一个收益管理系统，看怎样才能获得更高的收益。IT对于业务的支撑是不断升级的。” 

管理软实力 

在国内酒店业，以经营实力进行排名，金陵排第3位，仅次于首旅建国集团和锦江集团，前两者都是资产规模上百亿元的酒店集团。首旅建国和锦江集团都是国有企业，下属很多酒店是由国资委划拨过来的，它们拥有100%的控股权，因此集团对旗下酒店的管控力度较大。金陵并非如此，他们管理的酒店中除了3家高端酒店、10家金一村连锁经济型酒店是自有、参股或租赁资产外，大部分都是帮业主管理的酒店。“要发展酒店连锁，我们在管理能力和盈利水平上必须要比酒店所有者更胜一筹。”朱明生说。 

目前，金陵对管理水平的提升被分化为两大平台：一是其全球分销系统，另一个则是中央采购网。 

金陵的中央采购网是由它与明基逐鹿合作开发的，它除了帮助金陵管理日常采购事务、整合供应商资源及防止营私舞弊外，还加入了对品牌标准的梳理功能——通过设定不同品牌的物品采购标准，以提高各成员酒店对金陵品牌的遵循度，保证客人无论是对餐具的感觉，还是对床品的感觉，在金陵管理的任何一家酒店都是一样的。 

这个中央采购平台还起到防止腐败的作用。金陵通过采购平台的上线，将由采购员引入供应商的流程，变为由供应商在网上申请，审批流程虽然仍由采购员处理，但审计委员会会进行同时监督。供应商还可以在网上投诉，这些改变使得采购的过程更透明。此外，金陵联合采购中心通过平台的整合进行统一采购，也降低了成本。 

对于金陵这样所有的酒店资产并非自有的企业，统一采购的运作难度要比首旅建国、锦江大。目前，金陵所采用的管理和品牌输出模式是大多数国际性酒店管理集团的通用模式，但对于非自有酒店，要让他们用中央采购平台，必须要让业主看到其真正的价值才行。 

为此，朱明生和金陵联合采购中心花了很多心思引导各酒店的总经理进行采购比价与平台推广，由南京地区的8家酒店逐渐向外推广，通过大家的逐步认同来提高平台采购量。“我要让大家觉得这个平台是真正有用的，而不是靠行政强制性去做。” 

在2006年5月中央采购平台上线推广伊始，它对金陵大多数成员酒店来说，只是一个辅助平台，甚至有的成员酒店根本不用它。到现在，很多酒店通过这个平台的采购额在以10%以上的速度增长着。目前，金陵旗下酒店通过平台采购的达到20多家，采购总额也在快速递增。尽管它上线才1年多，很多功能还需要磨合，但其降低成本的效用显现无疑，足以收回建设平台费用。 

现在，金陵的分销系统与中央采购平台已经成为金陵对外扩张的有力武器。朱明生曾多次参与集团与业主的沟通、谈判，介绍IT带给金陵的管理与服务实力

甩掉携程字号显示：大 中 小　　2007-11-20 10:55:00　　来源：IT经理世界　　“国内酒店管理集团只有金陵一家敢跟携程脱离关系。”金陵饭店股份公司首席信息官朱明生说，“因为携程的佣金太高了。”金陵饭店与携程的合作在2007年初宣告结束，当时引得国内酒店业一片哗然。 

金陵如此“牛气”的原因来自其旗下各酒店客源结构的改变。与国内一些酒店高达30%的客源来自携程或e龙等渠道商不同，金陵饭店通过IT平台整合了多种订房渠道，“冲淡”了一家独大的渠道格局。“等明年我们针对中小订房渠道的电子商务网站发展起来，金陵的渠道结构会更健康，任何一家渠道商的退出都不会对我们的业务造成影响。”朱明生说。 

今年7月，全球酒店业的权威杂志《HOTELS》发布了全球酒店业300强的2007年度排行榜，金陵连锁酒店以10318间客房、43家酒店名列第73位，跻身全球酒店业100强。2006年，金陵饭店本部的纯利润居南京市五星级饭店的第一，远远超过排名第二的酒店。 

健康的渠道结构 

“目前，多渠道合作和管理是我们提高收益的一个主要措施。”说这话的人不是金陵饭店的CEO，而是其CIO朱明生。他是学计算机软件的，在技术应用上处处讲求“IT要为经营服务”。 

近几年，国内酒店行业存在的最大的问题就是主流渠道垄断了酒店客源，一些酒店30%以上的客源都由携程、e龙等电子商务网站提供。因此如果携程想做活动或提高佣金，成员酒店基本上要无条件答应。朱明生认为，这种状态会使酒店受制于渠道，并不健康。他希望，金陵的成员酒店可以拥有大中小型的多种渠道，其中任一渠道退出或不合作都不会影响酒店的生意。在互联网时代，达成他这种愿望的条件已然具备，那就是发展电子分销。 

2004年，当朱明生想为金陵打造全球分销系统时，系统中最核心的中央预订系统在国内尚无成功应用的先例，国外软件公司的系统过于昂贵，金陵负担不起。最终，朱明生决定采取合作研发的模式构建分销平台，就这样做出了国内第一套拥有著作权的中央预订系统，于2005年成功上线，联接了4家酒店，到2005年底就覆盖了当时金陵旗下所有酒店。 

之后，围绕中央预订系统，金陵又搭建了自己的电子商务网站，在网上开通了真正意义上的订房系统——客户可以直接从网上查到金陵任何一家酒店的房间状态和实时房价。在2005年，国内同类订房网站大多采用的是预留房模式——酒店预留给网站的客房一旦销售完，就会显示客房已满，实际上酒店可能还有空房。而金陵的这个网上订房系统是真正打通上下游的无缝平台。此外，金陵还建设了呼叫中心，为金陵旗下所有连锁酒店提供预订服务。 

包括中央预订系统、会员系统、网站、呼叫中心在内的整个IT体系，组成了金陵的全球分销平台。2006年，其搭建完成后，朱明生的工作重心转移到对平台的上下游进行更广泛的联接：向下，把更多的酒店联接进来，形成所有酒店跟集团系统的无缝对接，客人的预订能实时传递到各成员酒店；向上，则将系统跟更多的渠道对接，形成真正的全球电子分销网络。 

今年，朱明生的重头戏是与美国Pegasus公司创立的世界最大的Switch技术平台进行无缝对接，从而间接与GDS(GlobalDistributionSystem，全球分销系统)联接。GDS系统在全球酒店业与旅游业中享有盛名，其4大预订系统在全球45个国家使用，全球50万家旅行社是该公司的会员，可向5.3万家旅馆进行预定。每年，通过GDS系统成交的旅游订单金额超过750亿美元，约占全世界酒店预定总额的40%。加入GDS，就等于与全球50万家旅行社签订了订房合作协议。如今，金陵饭店已成为国内酒店业第一家跟GDS做无缝对接的酒店集团。 

金陵在国内的渠道扩张也是通过IT展开的。如今，朱明生已与国内知名的几家旅游分销网络，如ChinaOnline(畅联)、德比、12580等实现了系统对接。 

酒店在线交易市场中的博弈 

2007-07-11　11:56:20 

大中小 
标签： 酒店 在线 分销 博弈 畅联 德比 罗盘 锦江德尔  

摘自：2007-07-09　环球旅讯记者 赵慧

酒店在线交易市场中，目前主要有酒店、管理公司、分销商、分销技术提供商等主体。这些主体如何在市场中寻求利益，实质上成为一场博弈。

酒店与管理公司

“真正的集团应该以资本为纽带，以资本为推动力，”北京第二外国语学院教授戴斌6月28日在南京中国饭店集团化发展论坛上说，“国际饭店管理公司注重生产规模，在收益中，客房收益所占比例远远高于国内比例。”

戴斌分析说，其主要原因有二：一是国内酒店可管理的酒店客房数量较少，二是国内管理在非客房管理上，如餐饮、康乐等方面更有优势。

“目前国内的集团化主要是政府国有资产管理部门合并同类项，而集团管理公司主要是促进品牌管理。”戴斌说。

根据中国旅游饭店业协会与浩华管理顾问公司提供的《2007中国饭店业务统计》，在2006财政年度，471家有效接受调查的星级饭店中，以四星级饭店为例，国际惯例饭店再次实现最高房价水平，达到人民币578元，较上年增长7％。这种增长水平也拉达了其与国内管理饭店（高出人民币178元或45％）及业主自行管理饭店（高出人民币217元或增长60％）之间的平均房价差异。

那么，酒店业主与管理公司，究竟谁更占有主导权？

华亭宾馆1986年开始与喜来登签订合约，由喜来登管理十年，之后，中方业主中止合同，但是却由盈利陷入亏损状况。其主要因素之一就是同时失去了喜来登为其带来的品牌和客源网络。

而国际管理公司的最大优势，就是能规范管理，打造中央信息处理系统（CIS），提供优质客源网络。国内1300多家酒店管理公司，较大的品牌如锦江、北京首旅，既扮演业主又扮演管理公司角色；新兴管理公司很多没有资产，其品牌影响力大打折扣。在业主面前，国内酒店管理公司常处于弱势地位。

酒店与分销商

互联网时代酒店业电子分销模型

酒店与分销商之间是典型的共生关系。酒店与分销商合作，支付佣金。以携程为例，其一年能够获得700万酒店订单，成为其有效的议价砝码。酒店常因此陷入二难境地：通过携程分销，获得较大知名度，代价是牺牲自己的订房直销网络；或者坚持直销，代价是直销网站点击量远小于分销渠道。

《2007中国饭店业务统计》显示，2006年订房渠道一项，接受调查的五星酒店中，直接向酒店预订量占37.8%，四星酒店占33.6%，三星酒店占43.2%，经济型酒店占50.9%。除经济型酒店通过连锁酒店总部网站预定量达到36.6%，其他通过直销方式获得的预定渠道所占百分比都低于5％。通过分销商（旅行社、订房中心）的预定比例相加，除经济型酒店外，所占比例均超过酒店直销。

这是国内单体酒店必须直面的问题。而酒店集团由于拥有多重定位的酒店连锁，品牌知名度高，因此可以同时通过直销和分销策划营销活动，在议价能力上要高于大多数单体酒店。因此国内掀起集团化热潮，“如何建立品牌影响力”成为主要议题。

国外一些酒店曾以建立酒店联盟的方式提出“共生营销”。2000年，由Hilton等六家全球著名的酒店集团联手推出的常客优惠计划，吸引了全球66个国家的550家酒店、100家度假村和多家航空公司、零售店和娱乐企业加盟。凡加入该计划的个人会员（消费者），每消费一美元即可获得两个积分，会员的积分在所有的加盟企业通用，且不设有效日期，根据积分的多少可以在各加盟企业优惠或免费享受住宿、旅行、购物、娱乐等服务。

国内也曾希望能够打破订房中心垄断，通过联盟共同挖掘市场，乃至实施成本控制，进行多重采购。1991年，中国主要城市的著名高星级酒店及著名相关旅游企业组成的利益共同体建立“中国名酒店组织”，是我国酒店业最早的联合体。但是由于缺乏市场营销机制，组织逐渐演变为总经理联谊会性质。

酒店与分销技术提供商

国内目前主要有四家分销技术提供商：CHINAonline（畅联）、德比、罗盘和锦江德尔。这四家公司都同时为酒店提供分销技术。

在用户方面，CHINAonline的酒店在线交易技术及信息化解决方案主要针对酒店和分销商，其利润获得以交易量为单位——向酒店收取10元/笔通路费，向分销商根据不同情况收取。

德比的酒店市场销售管理DHotelier系统主要面向单体酒店及酒店集团下属酒店， DAgency系统则着重旅行社网络营销，因此其侧重点在推广营销。

罗盘主要是通过HIMS为酒店建立CRS，目的是优化酒店系统，其盈利方式为酒店买断系统费用、酒店租用系统费用或酒店免费使用系统，收费同预定挂钩，按成功交易费用收取1％佣金。

而锦江德尔的HUBS1和支付宝，并非采用实体软件方式，而是开通网络接口，类似结成“酒店联盟”，连接酒店和分销商，其盈利模式是向酒店收费，采用代收代付方式，再支付分销商佣金。

根据这四家技术提供商的不同特质，国际酒店采取了较为理智的合作模式。以希尔顿为例，它不仅和CHINAonline签订合作协议，同时也和德比签订分销协议。因为CHINAonline拥有优质接入技术，而德比提供销售策略。酒店的理性选择表明，面对不同分销商与技术提供者，它需要的，并非一个混乱的技术竞争平台，而是一个更加有序的公平市场环境。

不同的技术公司拥有不同特性，如CHINAonline偏重技术，连接分销商和酒店；德比着重销售策略，主要为酒店和旅行社打造内部管理系统；罗盘重心在酒店CRS系统；锦江德尔则是网络联盟平台。

正如CHINAonline总经理蔡永元所说：“这个市场需要一个公平竞争的环境，我们作为技术提供者，希望能够提供一个公平的平台，使酒店、分销商公平竞争。”

个人认为：畅联的分销业务进展将在较大程度上决定今后的估值空间。
继续转贴：

酒店网络营销发展趋势——资源与市场的双向整合 

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来源：艾瑞网　2007-8-29　点击：3　字体：小　中　大 

对酒店资源的争夺与整合最终的目的是在酒店网络营销市场上建立起竞争优势，因而对资源与市场之间双向整合成为未来多方焦点，可以预见会形成三类整合模式： 

一是下行（推广）整合模式，就是借助网络和系统平台实现对酒店资源的拓展进而在酒店网络营销市场上成为主导者之一，有代表性的包括德比的d-hotelier（基于ota平台），锦江德尔的hubs（借助于crs系统），罗盘的hims（借助于pms系统），网连天下的tinsia平台（基于iata模式）。 

二是下行（提升）整合模式，就是在原有酒店营销和管理软件基础上的市场提升进而在网络营销市场上成为主导者之一，最具代表性的是最近正式推出的china-online（畅联）同业平台，充分利用石基系统下的各种酒店营销和管理解决方案以及充足的酒店资源积累，为各种分销渠道提供一个高效、低成本、实时交易的网络平台，此外，也不排除一些在某些酒店自发成立酒店网连联盟，通过统一的网上营销中心调配联盟酒店的资源，获取在市场中与其他平台或渠道抗衡的能力。 

三是资源与市场之间横向整合模式，这种模式会以某种关联关系为纽带形成，比如，一些发展成熟的旅游目的地，依托于目的地营销系统平台，整合本地化的各种星级酒店和旅馆资源；以同星级酒店跨区域网络营销联盟，满足该星级顾客特别是固定会员群体的需求；以经典旅游线路为核心整合线路中不同酒店资源，成立网络营销联盟平台；以其他的某种关联属性为基础，成立酒店网络联盟及其网上营销中心。 

在原有资源和能力基础上的深度推广和系统提升，资源积累到一定程度对上下游产业链形成深刻变革，未来尚不明朗，有业内人士预计在未来2-3年内竞争格局将清晰可见。

和讯特约

周二美股强劲反弹，道指涨2.5%、纳指涨3.5%，周三早盘，恒生指数一举高开984.05点。得益于外围股市的反弹之势，A股在本周三终于出现了一个象样的反弹。上证指数上涨254点，反弹主力军正是近日跌幅最猛的“中”字头权重股以及资源股。狂喜之际，或许大家都没心情留意到这则小公告：“石基信息(行情,股吧)通过焦点技术以现金2924.3万港元收购INFRASYS(香港)有限公司70%股权”，但是若将之与近日热门新闻“深圳银行提款受限”一事联系起来看，却给我们一个很深的启发。

一、深圳银行提款受限

1．2007年11月13日《南方都市报》爆出一条石破天惊的新闻《深圳规定银行同一帐户取现每日禁超3万元》：最近两天，包括最繁华商业区之一的华强北商业街在内，深圳多个片区内标着24小时自助服务的各个商业银行ATM机，开始出现取不到钱的情况。市民吴先生更是表示：“从前日下午5点不到，在振华路上的各银行ATM机上就已经取不到钱了，至少试了20多台ATM机，都没有取款功能，最终在很远的八卦岭的一家银行才取到钱。”包括中国银行、工商银行、建设银行、农业银行和招商银行(行情,股吧)、交通银行等多家深圳商业银行的工作人员均向记者证实，他们目前接到有关部门通知，对同一账户的取款限额作出规定，所有商业银行的个人客户每人每天累计现金提取额不得超过3万元。

2．次日，媒体更是披露了一份令人吃惊的数据：《深圳银行提款受限续：当地现金投放量占全国近半》：这份名为“深圳市现金管理部门加强现金管理问题答记者问”的书面函称：从2001年开始，深圳人民币现金净投放量逐年大幅攀升，已连续6年位居全国大中城市第一。以今年前9个月为例，深圳的现金投放量已占全国近一半。大规模的现金投放也混杂了相当多的利用大额提现来进行黄赌毒、走私、洗钱、偷税漏税等各种违纪违规违法行为。加强现金管理是深圳各家商业银行根据我国人民币现金管理的有关法规，在满足机构和个人正常提取现金的同时，适度控制各机构账户及个人账户的提取金额，引导机构和个人更多使用现代化的非现金支付方式。

二．“非现金支付”与POS系统

既然监管部门希望“引导机构和个人更多使用现代化的非现金支付方式”。何谓“非现金支付方式”？很简单，刷卡消费啊。大额开销（例如买房、买车、装修）通过银行转帐完成，吃喝玩乐等日常消费则通过银行卡在POS机上刷卡完成。说到这，就该提起石基信息这次收购的这家名为INFRASYS的香港公司了。

INFRASYS是一家专门从事餐饮业信息管理系统(POS)开发和服务的软件公司，经过10多年的发展，INFRASYS已经在之前几乎被欧美厂商所主宰的餐饮业POS系统全球市场占得一席之地，成为亚洲最主要的餐饮业POS系统厂商。INFRASYS在香港餐饮业(高档餐厅和会所)POS系统市场占有率超过60%, 在新加坡市场(高档餐厅和会所)占用率同样超过60%，在中国大陆也占有非常重要的市场地位。到目前为止，该公司已经为全球五大洲20多个国家超过3000家高档餐厅和会所提供了餐饮管理系统。

三．石基的战略合作对象MICROS

当然对于石基信息来说，对这家香港公司的收购只是一个锦上添花的行为，它真正的主业是酒店信息管理系统全面解决方案，其在国内五星级酒店市场占有率超过80%。石基信息的起家主要得益与国际厂商MICROS的战略合作。MICROS公司是一家位于美国马里兰州的NASDAQ上市公司，其主要产品MICROS POS（收银机）系统及MICROS FIDELIO酒店前台管理系统分别在全球连锁商业领域及全球连锁酒店领域占据领导地位。这一切，都属于“非现金支付方式”的范畴。

说实话，现在看来，石基信息的价格的确不便宜，100元的市价相当于60倍的市盈率。但，假如这一轮大盘调整得足够深，或许我们有机会捡到相对便宜的股票，到那时候，别忘了这一位“非现金支付方式”的POS机消费的受益者——石基信息（ 002153 ）哟。

国信的报告：

定位于高端客户，在五星级酒店市场占有超过80%的份额

公司是一家为高星级酒店提供信息管理系统的软件厂商，在五星级酒店市场上的占有率超过80%，占有全行业盈利的90%以上。通过收购行业内用户数分别排名第一、第五的西软科技和泰能软件，公司已经全方位领先于其他竞争对手。寻摇钱术　到顶点财经

公司向客户提供产品化软件，售后服务签约率接近100%

石基信息依靠自己对高星级酒店客户需求的理解，与已经成为国际高端酒店管理软件事实标准的国际厂商MICROS合作，向高端酒店客户提供软件整体解决方案，建立了不可复制的竞争优势和标准的软件盈利模式，获得了更高于国际典型软件厂商SAP的盈利水平。

持续挖掘客户价值，向应用服务提供商转型软件厂商

最具吸引力的特征是：可以通过新产品的持续推出和增值服务，以较低的成本实现增长。石基信息通过售后中心、数据中心和在线分销处理平台等战略性投资，逐渐地向IT外包服务提供商、应用服务提供商转型，从而进一步优化自身的盈利模式。

盈利预期

考虑公司新业务的开拓成本，但不考虑其收入贡献的情况下，我们预期公司当前传统业务在07-09年所实现的EPS贡献分别为1.31、1.64、2.01元。公司的长远价值在于：以IT手段重新整合旅游业，通过佣金分享整个旅游业的繁荣。由于这一业务目前尚在初期的开拓之中，但长远价值的基础已经彻底完成。面对着即将到来的价值突变，盈利指标将无法描绘其盈利模式进入新阶段后的价值。

估值定位摇钱术：分层递进选股法

从公司的业务来看，携程和中航信具有比较大的可比性。从市值的角度来推算，公司合理每股价值在148-175元，相对于当前股价有22-45%的涨幅，因此我们首次给以推荐的投资建议。石基信息是一家难以复制的投资标的，随着新业务的逐步推进，公司的价值将逐步展现，我们将持续跟踪并逐步调整对价值的判断。

作为战略投资品种，建议投资者持续买入，并请关注我们后续的行业报告。

事件：

11月13日石基信息发布公告，公司通过全资子公司焦点技术收购Infrasys（香港)有限公司的70%股权（612.5万股），收购价格为2924.3万港元。Infrasys注册资本为875万港元，本次转让前，李德利先生持有其100%的股权。给你摇钱树不如给你摇钱术

Infrasys于1994年在香港设立，亚洲最主要的餐饮业信息管理系统（POS）厂商，已经为全球五大洲20多个国家超过3000家高档餐厅和会所提供了餐饮管理系统，在香港、新加坡餐饮业(高档餐厅和会所)POS系统市场占有率均超过60%。

Infrasys截至07年10月31日的净资产为919万，07年4月-10月的主营业务收入为2942万，净利润为232万。

李德利先生承诺，自本次股权转让的股权变更之日起，将全职服务于Infrasys不少于五年。

评论：

酒店信息管理系统全面解决方案提供商。石基信息主要从事酒店信息管理系统的开发与销售、系统集成、技术支持与服务，07年1-9月份营业收入1.81亿，净利润5112万，同比增长30.3%，基本每股收益1.17元。三季报预计全年净利润增幅在30%-60%。

本次收购可增强石基信息在酒店信息化行业的竞争力。POS系统可进一步完善公司的酒店业信息系统整体解决方案的产品序列，使其行业化解决方案更为全面和深入。这与当前行业信息化不断纵深发展的趋势是一致的，也正是我们所看重的，我们认为本次收购可进一步提高公司在酒店信息化行业的地位。

Infrasys将助力石基进军餐饮行业。Infrasys在餐饮业具有相当的竞争力，在原来欧美厂商把持的POS系统市场取得了一席之地。本次收购完成后，仍将由李德利先生带领深入开发餐饮业信息系统解决方案。石基和Infrasys在产品、技术、市场、销售和服务等环节可产生一定的协同效应，可在餐饮行业适度扩张。

对MICROS独家技术许可的依赖将有所降低。06年石基软件开发与销售、技术支持与维护方面的MICROS技术所占比重均超过40%。MICROS在全球酒店信息管理的强势地位给公司带来稳固市场地位的同时，也带来一定的风险（独家许可的期限将于2011年结束）。本次收购可强化公司自有技术，降低对MICROS的依赖。

我们看好公司的市场前景和盈利模式。“畅联”（Chinaonline）项目可提升酒店与分销商的交易处理能力，并可开拓新的市场（通过在线预定等方式），更将为公司酒店信息管理系统提供新的竞争力。但由于公司募集资金项目尚未投产，我们对07、08年的业绩持谨慎态度。详细观点可参见前期报告。
我们维持在新股询价报告中对石基信息的业绩预测：07-08年的净利润为7673万和1.13亿，以5600万股本计算的EPS分别为1.37元和2.02元（由于新股发行，07年基本每股收益估计会在1.6元附近）。尽管我们看好石基信息的盈利模式，但是当前估值水平偏高，综合考虑可能的业绩释放时点在08年底以后，首次给予“中性”的投资评级。

最近这段时间 600718 ， 600100 ， 600588 等技术类的股票明显走的比较强。 002153 也可以观察一下。