商品黄金走势点评0903

1）大因素。鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年讲话后，“平均通胀目标”这个新概念被提出，由此也奠定了中长期货币政策走向。总的来说，实际利率将进一步下行，美元承压，对黄金中长期都有利。2%的上限没有了。美联储多位委员表示：在新的框架下，联储可能有意将通胀率适度地提高到2%以上。新框架明确表明，美联储将制定政策以实现略高的通货膨胀率。这对黄金是一个大因素，黄金的走势受到国际多种因素交叉影响，首先要注重的是大因素，这决定着大方向。

2）局部因素。目前的局部因素是美元。通胀的提升、实际利率的下降，不利于美元，市场也确实在其后两个交易日出现下跌。叠加8月28日突发的安倍事件，美元兑日元大幅下跌，助推了那个时段的美元下跌。但随后美元又复活般的顽强回升。目前影响黄金走势的局部因素就是美元，如何来看待美元走势呢？
3）一方面随着日本政坛局势稳定，美元兑日元在急速下挫后逐步回稳。另一方面就是欧元，欧元在9月1日触高1.20114后，回落。1.20是一个重要分水岭，一摸一样的时间，几乎一致的走势：2017年9月初触高1.20后，欧元回落，直至年底才再度突破，并于2018年初走上1.25。前日再度走高到1.20，引发回落：


4）这成为美元近日走强的主因。那么最近分析美元，欧元的情况就很重要。
就欧元中长期来说，从欧美目前的比对，有望再度挑战1.25，但需警惕的是，是否会出现2017年那样的走势？一个调整就要到年底。远海不是“历史复制派”，但对此要先有警惕。欧元走得太快，会削弱欧盟出口竞争力，欧洲政治家会注意到这一点，但迄今我们没有看到实质性的举措，因此大方向还是看多欧元，只保持警惕。

美元这两日回升显著，成为压制黄金的主因。在各个阶段，分析中要明确大因素，但必须抓住各阶段的局部因素。以后有可能出现的阶段主因是美股的下跌，但目前是美元，那么最近期货操作中主要参考美元指数，美元不能突破93.35，黄金将迎来一波升势。