崛起的航空配件明星-通达股份

新基 建特高压+军民融合航空零件制造，双主业驱动长期增长。河南通达电缆股份有限公司，专业从事电线电缆生产和研发已有30 余年的历史。公司于2011年3 月3 日在深圳证券交易所成功上市。是一家专业生产导地线、电力电缆、防火电缆的厂家。为追求更大的发展，公司紧抓国家大力发展“军民融合”政策的东风，积极向军工方向转型。2016 年，公司与为多型歼击机、大型运输机、多型教练机、无人机、导弹等提供精密零件加工的成都航飞航空机械设备制造有限公司成功牵手，为实现公司军民融合战略迈出了坚实的一步。成都航飞主要从事飞机结构零部件的高端精密加工制造服务，产品包括机体钛合金、铝合金框、梁、肋、接头等数控加工件，钣金成型模具、复合材料成型模具，产品覆盖多款主要军用机型以及中国商飞C919 等民用机型。

一、收购成都航飞，新增两大募投项目，为公司长期发展提供新动能。2016 年公司完成对成都航飞的收购，公司长期从事航空零部件的制造，在该领域具备较强的竞争力，与爱乐达 同处国内航空零件制造行业第一梯队。公司新增两大航空军工募投项目（航空零部件制造基地建设项目+新都区航飞航空结构件研发生产项目），如期投产后料将对公司未来3-5 年营收形成显着拉动作用。
二、 新基建特高压及轨道交通行业政策红利逐步兑现。（1）通过对国内2009 年以来的特高压项目的梳理，我们可以发现公司在过去多年持续参与国网特高压相关项目，未来三年依然存在大量特高压项目获批或开工建设，预计将对公司电线电缆相关订单形成持续大幅拉动作用；（2）中国14 个国家级城市群铁路，含干线铁路、城际铁路及市域铁路（市域快线）运营总里程为22478.78 公里，在建里程15125.19 公里，2020-2021 年有望开工里程高达11628.37 公里。
三、聚焦主业，逐步退出非相关行业。公司近期已将持有的通达新材料35%的股权转让给河南腾航铝业，实现亏损业务出表。后期公司计划处置子公司小额贷业务，进一步聚焦主业。
明年j20放量这块的后起之秀是通达股份。他上半年的净润已经超过去年全年的净利润，随着j20的快速放量通达成飞的业务将要进入高速发展期…………
四、近期长线资金开始进入后，因为公司有定增，当时公司申请定增时加码成都航飞募投项目股价始终徘徊在不超过7元，因为当时他是个做特高压线缆的企业，估值定价还是合适的，没有想到现在收购的是个宝贝，超预期发展和增长。所以新进机构为了搜集中长期筹码，拉升、打压、拉升、打压来回进行，为了能够低价获得定增股份而打压股价，但是公司现在感觉当时上报的发行价4.5元附近太低了，发行的1.3亿股份有点多了，所以公司在释放利好，在二季度预增的基础了，没有判断到成都航飞异乎寻常的持续增长，对增长预期又进行了上浮，和发布的中报一致，同时又预期发布了三季度增长预期“预计2020年1月至9月累计净利润（万元）:11,068.39至14,230.78；变动幅度:40.00%至80.00%。(信息来源:2020-07-20 中期报告)”。为定增公司与想参与的机构博弈股价。
五、增发预期：该公司7月30日在已经得知证监会定增批准的消息后，将本公司委托理财买入自己公司股票的“华泰证券 远见1号集合资产管理计划“在二级市场抛出，收获现金约9000万元。同时该公司在7月29日公司已将持有的通达新材料35%的股权转让给河南腾航铝业，实现亏损业务出表，而且获得现金8000万元。这两块现金合计1.7亿元，因为该公司已经在8月4日证监会批复了定增项目，所以判断该公司有参与低价定增的计划，6亿元的总项目投资，肥水不流外人田，30%的定增现金已经回笼了，实施已经快了，成都航飞项目的建设又急迫，所以目前是机构打压的最后时刻，定增很快就要开始了，看来是缩股提价增发了。
六、参考航空配件类似企业爱乐达、华五股份等判断该公司合理定价应该在20元以上。