怡达股份

2022年6月18日4时左右，上海石化的乙二醇装置发生火情。资料显示，上海石化乙烯装置年产能70万吨，往下配套有60万吨的环氧乙烷-乙二醇联产装置。此次事故，其环氧乙烷装置直接受到影响，甚至可能整个大乙烯装置也会停车。

乙二醇（MEG）方面，上海石化共有61万吨EG/EO装置，占据全国产能2.7%，不过1#23万吨装置基本全部转产EO，2#装置在产乙二醇，前期开工负荷4成左右。此次停车对于乙二醇负荷影响在0.67%，影响月产量1.5万吨左右。当前乙二醇供应偏低，进口环比增加但仍处于低位，在当前整体高库存。
此次乙二醇装置爆炸事故，对乙二醇的产能虽然影响不大，但正值2022年的安全生产月，乙二醇全行业或将面临较为严格的自查整改和停产整顿，而新增环氧乙烷和乙二醇的项目审批也或有滞后，同时伴随聚酯行业的逐渐走强，乙二醇的价格或出现较大上涨。

2.1日后， 国家执行 怡达制定的新的绿色行业标准

 关键一点，它的工艺产出可以出口，

由我公司提起的关于原产于美国的进口乙二醇和丙二醇的单烷基醚反倾销、反补贴调查案，经商务部审查立案并一年多时间的调查，于2022年1月10发布终裁公告，决定对原产于美国的进口乙二醇和丙二醇的单烷基醚征收74.2%一82.1%税率。商务部的终裁决定对我国相关行业和产品的发展起到了有力的保护和帮助，对我公司现有醇醚主营业务的正常生产经营和进一步发展壮大将会有很好的推动和促进作用


22年 怡达的利润会高于今年，预计在2-3亿

怡达现在里面的庄，不成大器

坚持一下，批文即将获批

光刻胶基材

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晚上认认真真的看了 300721 怡达股份今天中午发的《定增说明书（申报稿）》（100页）和《深交所回复函》（72页），感受深刻，要点如下：

1、首先特别说明一点，类似这样的《定增说明书》和《交易所回复函》本人十分非常的喜欢看，之前满仓闻泰科技深度套牢-25%的时候，为打发无聊的时间，被迫让我仔仔细细的看了好几遍他的《说明书》（200多页）和《回复函》（100多页），里面的内容信息量巨大，但凡你关心的东西和数据里面都有，尤其是交易所的《回复函》，更是将市场顾虑与担忧的问题毫不客气的提出（毕竟交易所是要为市场大众负责的，点赞！[献花花]）。

上市公司为了定增顺利通过，也不得不认真对待，甚至会提供一些年报半年报里根本不会提供的信息，还有保荐机构的类似背书的发表意见，也彻底将上市公司和保荐机构捆绑在一起，使他们不得不老老实实的一问一答，也让我们小散有机会了解到更多的行业内情。

因此本人从满仓套牢-25%，到最后能够+28%全身而退，在闻泰科技上打了一个漂亮的翻身仗，不得不说是仔仔细细的看了不下五遍，才能让我成竹在胸，面对盘面波动稳如泰山，不为所动。[俏皮]

2、怡达股份这次定增的环氧丙烷项目，募集资金仅2亿，只占总投资10.25亿中资本性支出9.946亿的20.11%。

退一万步说，就算本次定增最终不能完成，靠上市公司自身的融资能力（未使用贷款额度）也能完成该项目，当然完成了更好，至少能节省财务费用，按上市公司所说的五年期以上利率4.9%上浮15%的5.635%计算，节省的财务成本是1127万（今年上半年的财务费用就达1049万）。

3、项目总投资中土地375.9亩，合计10138万元，约26.97万/亩，土地价格还算便宜。但有些费用如勘察设计费1600多万，工程监理费413万等有点高。当然这是预估数，是按国家和行业定额算的费用，希望在今后工程决算时能有所控制，相信民营企业再这方面应该不会姑且。

4、募集资金到位后，发行人将按照市场公允的利率水平将资金借给泰兴怡达化学有限公司，上市公司持有该公司 85%股权，扬州惠通化工科技股份有限公司持有该公司 15%股权。作为少数股东，其资金来源有限，无法同比例提供借款。因此，扬州惠通与公司协商后确定放弃同比例提供借款。

这个少数股东放弃借款问题不大，但今后该控股子公司也只能按85%并表给上市公司，这个问题似乎里的高手都未谈到，虽然只是一个小问题，但要注意。

5、环氧丙烷项目对上市公司非常重要，之前传统的业务今年上半年因为疫情是亏损，尽管亏损数字不大，2019年没有疫情影响也只赚了区区600万，聊胜于无，所以这个项目成了上市公司二次腾飞的最佳发动机。

采用的HPPO工艺是最环保最先进的，但个人判断这个工艺的满产率第一年因安全性问题很难达到满产，这个我们投资者在计算时不能满打满算。2021年能达产率60%，9-10万吨产量就不错类，满足公司本身自用（按今年上半年的外购数量换算，全年大概需要4.5万吨），和外部已签订采购意向的数量有5.5万吨（包括阿科力），而且HPPO是国家唯一允许出口的，为今后业绩提升留下想象空间。

按上述数据计算，投产后按2019年均价8926.13元/吨，1603元/吨毛利，可产生约1.44亿毛利；如果按最新13000元/吨（能否长时间持续存疑？），最多可产生约5亿左右的毛利润。注意是毛利润，不是净利润！注意是毛利润，不是净利润！！注意是毛利润，不是净利润！！！

6、从中期来看，整体环氧丙烷的供需市场是平衡趋紧的，氯醇法工艺的产能要逐渐淘汰（设计产能为 174 万吨，主要集中在山东），而华东地区存在供需缺口，对上市公司十分有利。但2020年开始到2024年，也将陆续有新产能投产（目前国内在建和拟建的环氧丙烷设计产能为 491.50 万吨，其中采用 HPPO法的设计产能为 220 万吨，占比为 44.76%。 ），这个是要密切关注的。反过来这么多公司要上马HPPO法，说明其市场担忧的安全性似乎问题也不是很大。[想一下]

7、从目前的股价走势看，我预估最终的定增股份数量不会超过1000万股，定增价格应该不会低于20元（ 近20日的成交均价是25.775，今后还将上涨 ），甚至更高一点，定增后的总股本大概9000万股，股本增加不多，收益摊薄不大。还有现在创业板从8.24日开始实行注册制了，本次定增只要上报证监会注册，不需要象以前那样进行发审委审核，所以估计时间上比之前的模式会快很多。其中董事长及其一致行动人的定增5100万元要锁定18个月，其他的14900万元6个月后可以上市流通。

8、综上所述，从本次定增的最新资料来看，怡达股份是个很不错的公司，未来前景看好。且无论本次定增通过与否（通过可能性95%以上），环氧丙烷项目投产（公司官宣是年底前，有泰兴当地通讯报道说是10月底）将促使上市公司进行二次腾飞。

现在总流通市值才10亿出头，值得锁仓，但短期看，8月12日的29.84元是个强阻力位，可逢低买入。。。其他类似生产环氧丙烷的公司有红宝丽、滨化股份，研究不深，暂不发言。

怡达股份也有光刻胶？

怡达股份今天这些公告就是昭告市场我要做高公司市值了

定增报告和深交所回复函信息量巨大，不亚于当初闻泰科技的定增报告，分别100页和72页，晚上可以好好研究研究