随笔.

高位第三或四个基底之后的口袋支点要谨慎啊，9.1日的 300037 新宙邦亏损7、8个点止损。

调整末期，主线有什么特点。
客观上要观察到对下跌的抵抗，且呈现板块效应，主观上，背后的支撑逻辑要够大。
主线板块辐射效应要广，可以带动的股票要多。

民航股看错，走势不及预期，下周止损。
消费电子板块突破，如果大盘调整结束，这就是主线，周五主流个股都被北向资金大幅加仓。
除了消费电子还应该重视三季度超预期的个股。
这应该就是11月份之前的主流了。

慢就是快，看到汇川有感，震荡行情就买这种超预期的大票，走着走着就新高了

华阳集团
事件要点：2020 年9 月28 日，在北京国际汽车展览会上，华为海思与华阳联合发布360°AVM 智能环视系统，该系统可对周围环境拍摄的视频进行合成拼接以及对移动物体进行监测分类。此外，华阳还展示了仪表+双1.25 寸液晶大屏、27 寸的高清液晶大屏、搭载的HUAWEIHiCar、HUD、梧桐车联系统（实现微信上车）、新一代高清流媒体后视镜、自动泊车系统、“煜眼”技术（应用算法技术，获得百度等认可，将助力威马L4 级的AVP 技术落地，且已在多个车厂项目上开始落地）、车载无线充电产品等。

与华为全面合作加速落地，打开长远期成长空间。AVM 环视系统通过安装在车身的前、后、左、右4 个超高清广角摄像头，实时采集车辆周围影像，并基于华为海思芯片+智能图像算法对视频拼接合成处理，显示周边环境，让驾驶员视野更开阔。此外，该系统还支持丰富的ADAS功能，包括盲区监测预警（BSD）、移动物体监测和预警（MOD）、车道偏离预警（LDW）、行车记录仪功能（DVR）等，使行车更安全、更智能。此外，华阳的“煜眼”技术（中心点算法及其他参数优化算法技术）已获得百度等自动驾驶公司认可，将助力威马L4 级的AVP 技术落地，而且已在多个车厂项目上开始落地。根据我们软件定义汽车系列报告中所述，未来软件定义汽车的关键技术为芯片+操作系统+中间件+应用算法软件+数据，把握其中一环或将实现汽车产业链地位的提升。而华为提供基础硬件平台（芯片/MDC）+基础软件平台（HOS、VOS、AOS），并提供部分场景的软件算法，此外还布局了云平台、传感器、三电领域等，是未来软件定义汽车中核心玩家之一。华阳与华为的合作包括HiCar和360°环视系统，随着双方的合作逐步深入+更多搭载华为产品的汽车规模量产，华阳作为对接华为和车企的Tier 1 供应商将直接受益。

新产品放量+新客户拓展，助力未来三年业绩向上。1）公司客户结构持续优化，在长城、长安、广汽、吉利等原老客户基础上，上半年新增了长安福特、小鹏等新客户。2）公司配套东风日产、长城的HUD 产品6月以后陆续量产，订单增速明显，公司自主研发的AR-HUD 方案已获得客户定点项目；液晶仪表盘、无线充电等产品销量有所提升。

盈利预测与投资评级：

公司核心投资逻辑在于：1）行业红利正当时，一芯多屏升级，智能座舱量价齐升可期；2）高性价比+快速响应能力的双重优势下，国产替代正加速；3）HUD 产品终放量，公司长达8 年研发储备，受益成本下行，HUD 渗透率加速提升；4）与华为全方面合作开启，打开长远期成长空间。我们预计2020-2022 年归母净利润127/219/398 百万元，同比增长71.1%/72.1%/81.4%，对应PE 为61.95/36.00/19.85 倍，维持“买入”评级。

风险提示：全球疫情控制低于预期；下游乘用车需求复苏低于预期。

汇川还是稳啊，看着不起眼，慢慢悠悠就新高了。

想请教电总研究股票效率的问题，比如方面5g出来，您怎么很快就确定pcb这个方向，再到具体个股的研究，大致一个什么样的流程，我研究股票效率太低下了，还请赐教。
判断5g好，多读几个5g研报

银轮股份：

公司概况：热交换器行业龙头

公司于2007 年4 月在深交所上市，主营业务为热交换产品及后处理排气系统相关产品的研发、生产与销售，是热交换器行业的龙头公司，拳头产品不锈钢油冷器的全球市占率达到52%。2018 年公司提出“二次创业”，近年来在热管理和尾气处理领域积极布局，并取得了相当的成绩，2020H1 公司分别实现营收/归母净利润30.10/2.04 亿元，分别同比增长11.66%0.92%，在业绩稳定增长的同时盈利能力保持相对稳定，2013 年以来毛利率维持在24%以上，净利率也基本维持在6%以上。

看点一：传统和新能源热管理两头开花，预期量价齐升在政策推动和国内外车企的电动化布局下，近年来新能源汽车快速发展，新能源汽车热管理系统单车价值量是传统汽车的2~3 倍，预计2025 年国内/全球市场空间将分别达到近300 亿元/650 亿元。传统热管理的竞争格局相对稳定，国内厂商更多的是国产替代，而新能源热管理正处于0~1 发展阶段，国内厂商在积极研发并布局下有望实现弯道超车。

在热管理业务上，公司正积极从传统领域延伸至新能源领域，多个定增和可转债项目助力产能扩张，未来公司将实现量价齐升：一方面公司通过研发积累和外延并购，已初具全领域热管理产品配套能力，并且产品从单品向总成模块升级，单车配套价值量持续提升，我们测算公司现有的新能源热管理产品的单车价值已超过3000 元；另一方面公司持续开拓客户，获取传统和新能源热管理订单，市场份额有望提升，截止2019 年，公司累计获得新能源项目订单的全生命周期订单总额超过60 亿元。

看点二：尾气处理早布局，国六升级增需求

2019 年7 月开始国六标准逐步实施，尾气排放标准的提高带动了尾气处理技术路线的完善，进而提升了尾气处理的单车价值量，增加了尾气处理的需求，我们预计2022 年尾气处理（包括EGR 和尾气后处理）的国内市场空间约325亿元。公司早在2009 年就开始布局尾气处理领域，正在建设的两个定增项目将扩大产能，公司当前已拥有EGR、SCR、DPF、DOC 系统等尾气处理产品，其中在EGR 冷却器上占据龙头地位，在SCR 产品上也具备竞争力（2018 年市场份额5.4%，位列第7），在国六升级和国产替代需求下，公司将实现量价齐升。

盈利预测与估值分析

我们预计公司2020~2022 年实现营业收入分别为61.54/72.92/84.71 亿元，同比增速分别为11.47%/18.49%/16.17%；实现归母净利润3.76/4.75/5.96亿元，同比增速分别为18.48%/26.17%/25.58%，对应EPS 为0.48/0.60/0.75元/股，对应PE 为24/19/15 倍。

公司是国内的热管理龙头，且具备较齐全的尾气后处理生产配套能力，考虑到新能源汽车未来快速发展的趋势不变、柴油车/汽油车国六升级，以及国产替代的需求，公司业绩有望持续增长，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示：经济波动超预期；新能源汽车发展不及预期；产能扩建不及预期；订单进展不及预期；汇率波动风险。

节前会用大股吊着这口气吧，有啥事过了节再说？

在大盘主跌段过去进入震荡期的时候，就要注意观察市场了，一般新的主线在这个时候会表现出不同寻常的走势。