关于t+0的一些看法

挺有意思的人绝大多数人都在讨论t+0和t+1的交易规则改变对于市场生态以及交易收益率的影响，而不是讨论t+0的实施的可能性和具体实施的流程和时间安排。其实t+0推出有必然性和迫切性，但是根据中国特色的证券市场是进行试点逐步推进还是大跃进式的铺开这个是个值得考量的问题。

中央提出资本市场要素改革对于股市方面提出的要求是完善股票的基础制度包括交易制度，所以加速市场的资源配置减少行政干预和国际其他市场相接轨应该是股市顶层设计的重要理念。所以完善各类交易机制也应该是箭在弦上，包括大家讨论的t+0交易制度。其实完善股票的基础制度也是更好的配合中国证券市场走出去，吸纳更多的国际资本。所以t+0作为交易制度改革的一部分是有一定的必然性和迫切性。但是由于中国股市的参与群体的特殊性，t+0全面推出的可能性并不大。中国的证券市场相对成熟市场而言基础还是相对薄弱，t+0如果全面推出不仅可能导致市场短时间大幅波动，未来也可预见的是股票的成交开始向大市值的行业龙头所聚拢，很多小市值的股票无人问津，虽然强化了市场的资源配置作用，助长了优胜劣汰，但是在当前支持更多的小新企业上市融资的背景下，也显得不合时宜。
简而言之，t+0作为交易制度的一部分，展开试点并运行条件也许已成熟。但是由于中国证券市场的特殊性，怎么样让交易制度的改革减少对市场的冲击，以不至于挫伤市场群体参与者的积极性，进而影响更多中小企业融资的大局反而显得任重道远。