从长周期看，胜利终将属于乐观主义者

飘风不终朝，骤雨不终日。——老子

就目前的形势看，世界疫情的发展已经大超预期，市场的反应也是相当激烈，美股这次调整以来共出现了四次熔断，可谓创造了历史，沪指今天业已创下一年多来的最低收盘价。
但是形势的严重性究竟到了什么程度，中长期的影响有多大，这正是市场分歧所在。
对于当下这种形势进行准确描摹是几乎不可能完成的任务，疫情的继续发展和各国的因应措施均难以逆料。但有个粗线条的素描总还是可行的。
我的主要结论先摆出来：仅仅就A股而言，目前在控制好风险的前提下适当打点提前量已经是有必要的了。短期的股灾向来是长期投资者的蜜糖。

鉴于市场的各种微观数据和具体评述俯拾即是，这里不再赘述，我只谈几点零散的总体性看法：
1，无论疫情如何严重，毕竟还是个阶段性的事件，哪怕持续的时间稍长，也终究会过去。我一直是那句话，任何时候天都塌不下来，在这方面我大概是乐天派。我相信，从长周期看，胜利终将属于乐观主义者。国外的疫情及金融 市场如何发展暂时先不便具体判断，但对于A股而言，当下时点再继续恐慌，已属不必要。特别是对于长线投资者而言，再次提供了历史性的机遇。

2，现在还是要轻言金融危机、经济危机之类，就目前道琼斯 股指的表现看暂时还只是一波股灾，是否会演变成08年性质的金融危机甚至更严重，还需要时间来谨慎观察。昨天一行两会的发布会关于这一点有个表述，我觉得可以作为参考：
“目前来断定全球已经进入了金融危机还为时尚早。国际金融危机通常有三个基本的特征：一是是否存在国际金融市场跨市场的持续的恐慌性下跌。二是是否出现大量的金融机构，特别是系统重要性金融机构倒闭。三是看全球的实体经济运行是否受到了严重破坏。许多国家都陆续出台了一些应对措施，这些措施的效果还有待观察。”
我们15年一波接一波的股灾，沪指半年多的时间跌幅接近一半，创业板指 更是在两个多月的时间跌幅即超过一半，也没见甚嚣尘上的金融危机说、经济危机说，而当时美股也仅仅短暂受点冲击后继续一路牛市。
现在美股的跌幅在35%左右，这是在十几年牛市后本身有内在调整需求又兼世界性严重疫情的冲击下发生的，跌幅在我看来不算太离谱，不过跌速确实惊人，再继续大跌的空间已不大，疫情的最大一波冲击波临近尾声，随时会面临止跌反抽，但反抽过后应该还会有第二波的回踩，不过应以缓跌、慢跌为主了，届时对于A股的冲击自然更趋弱化。

3，人们惯性的拿此次金融市场的暴跌与2008年金融危机以及1929年相提并论。

图：1929年股灾的道琼斯走势
而我个人更愿意将美股的这波股灾与1987年相类比。此次道琼斯从29568.57这一历史最高点，经历两轮下跌，到3月18日，最低触及18917.469，最大跌幅36%。而1987年股灾，道琼斯指数从2736.6，下跌到1616.21，下跌40.9%，只花了2个月的时间。目前从跌幅上已接近1987年股灾。

图：1987年股灾的道琼斯走势

4，疫情一旦缓和、出现明显的拐点，则恐慌情绪必会大幅收敛。而此前各国政府往市场注入的大量流动性势必会左冲右突甚至泛滥开来，则彼时股市的大幅反弹将不可阻挡。而这个疫情和股市的拐点我们是很难准确预估的，这也就是我以为打提前量、加基础仓的必要性所在。等到疫情拐点明确出现、市场也已走出底部时，可能最为丰厚的一段利润已经与你无缘，而更糟糕的是，等你返身入场时，市场可能正迎来再度的震荡甚至回探。

5，A股有可能走出独立性行情吗？我的回答是完全有可能。对于A股目前位置的判断我倒是同意昨天证监会领导的发言，即无论从点位本身还是估值，目前位置都属于底部区域。短期或许还会继续下探，但空间已经有限，以沪指为例，今天收盘在2660，即便出现极端情况，五年多来的最低点2440跌破的概率也极低，而我个人则倾向于认为2600一带就有很强支撑，当然一切还是要尊重市场的最终走势并作出及时的因应。

6，就交易策略而言，在特殊时期，仓位的管理和风险的控制至关重要，特别是要远离杠杆。当然具体的风控策略也会因投资者的风格不同而不同。
而当下则是我认为应该加仓的时点，具体多少因人而异。当然如果一直满仓的甚至的已经加了杠杆的那就没有办法了。我只能说春节后的那波反弹特别是在科技股和防疫相关概念爆炒的火热中如果没有适度减仓则是相当失策的，需要对于自己的交易系统和判断能力有一定的反思了。其实当时我的相关文章中也一直有减仓的提醒。

7，另一方面，我们确实也要充分意识到，此次疫情对于实体经济和就业问题的严重冲击，所以保持一份谨慎心态和做好风控就显得尤为重要。而对于那些受到疫情冲击的行业及公司也要具体分析，仅仅是短期冲击还是中长期逻辑在应对策略上也是完全不同的。

8，关注方向。经过充分调整后，关注大科技属性中和新基 建相重叠的部分，其中国家大基金二期即将进入实质投资阶段，应密切留意具体方向和品种；中长期受惠于疫情影响的行业，如在线经济等等；由于未来流动性的可能充裕，留意主导产品涨价预期强的行业以及困境反转型行业；观察今年是否有实质性改革的动作及动向，如央企改革 等等。

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