大基金二期 靶材真龙 江丰电子

目前国内做靶材的有江丰电子，阿石创 ，有研新材 （新疆众和 ，隆华科技 都不是直接做靶材，暂时不计）。

高纯度溅射靶材主要是指纯度为 99.9%-99.9999%(3N-6N 之间 ) 的金属或非金属靶材，应用于电子元器件制造的物理气象沉积 (PVD) 工艺，是制备晶圆、面板、太阳能 电池等表面电子薄膜的关键材料。溅射是制备薄膜材料的主要技术之一，它利用离子源产生的离子，在真空中经过加速聚集而形成高速的离子束流，轰击固体表面，离子和固体表面原子发生动能交换，使固体表面的原子离开固体并沉积在基底表面，被轰击的固体是用溅射法沉积薄膜的原材料，称为溅射靶材。

国内做溅射靶材打入台积电 ，中芯，长江存储供应链的，只有江丰电子！



江丰电子所在的高纯金属、溅射靶材行业是一个技术壁垒高企、规模巨大、拥有美好产业前景的行业。且我国在这一产业领域面临国外的技术限制，缺口巨大，在国产替代的逻辑下，在产业自主的前提下，高纯金属材料及溅射靶材增长的逻辑很正。

在半导体 领域，江丰电子主要产品为各种半导体用高纯溅射靶材，包括铝靶、钛靶、钽靶、钨钛靶、铜靶、镍靶、钴靶、铬靶、陶瓷靶等等，同时公司对外出售从客户端回收的钽靶（含钽环）和钛靶（含钛环）等，并向客户提供环件的清洗翻新服务。

目前，公司的半导体靶材已经基本进入全球主流晶圆代工企业的供应体系，台积电、联电 、罗格方德、意法半导体 、 sK 海力士、瑞萨、东芝均是公司客户，同时公司也是本土晶圆代工龙头企业中芯国际 、华宏、华微电子 、比亚迪 半导体等的优质供应商，并进入了长江存储、武汉新芯、合肥、广东粤芯等国内新近投产的晶圆大厂的供应链。且公司在封装靶材领域也逐步突破，进入了长电科技 的供应链； 2019 年公司在三星（西安）的产品验证也在顺利推进中，预计今年完成验证，开始供货。

目前江丰电子已经实现在国际最先进制程 7nm技术节点向台积电批量供货， 5nm 制程研究也在顺利推进中。

公开信息显示，江丰电子目前是国内唯一一家在半导体靶材领域实现自主的企业，除江丰电子之外，国内还有三家靶材生产企业，分别是阿石创、有研新材、隆华节能，目前这三家公司生产的靶材主要用在一些中低端领域且主要是显示领域和光学镀膜、薄膜太阳能，在半导体领域几乎没有产品。

此外，再从以下几个维度解析江丰电子
半导体CMP业务：2013 年，公司收购了日本三菱综合材料株式会社 CMP( 化学机械平坦化制造工艺 ) 生产线及专利技术。该生产线及技术的引进填补了我国超大规模集成电路材料制备领域一大空白。CMP 业务有望成为与靶材业务并肩的材料业务，有望再造一个江丰

高纯金属材料业务：高纯金属材料是比靶材大 10 倍以上的行业，且我国在这一领域与国外的差距更大，缺口更大。比如，高纯铝我国每年的缺口达到几千吨，高纯钼、高纯钛同样缺口巨大，也是几千吨缺口。高纯金属的门槛比靶材有过之无不及。随着江丰电子在高纯金属材料领域的技术突破和产能扩张，江丰电子将成为国内高纯金属材料领域的领头羊，国内动辄几千吨的缺口将成为江丰电子未来的巨大市场，潜力不可想象。

显示靶材业务：目前，江丰的显示靶材客户主要是京东 方、华星光电、深天马。长期来看，中国的显示面板行业将逐渐在世界范围内占据重要甚至主导地位，以京东方为代表的企业有望取代三星坐上头把交椅。如果你相信京东方未来会成为王者，那么，京东方的供应商们也会随着京东方的崛起而崛起，壮大而壮大，成长而成长。作为国内显示靶材的核心供应商之一，江丰电子有理由在这一领域逐步成长壮大。

光伏靶材业务：江丰电子已经为全球知名太阳能公司 SunPower 供货，同时 SunPower 也是江丰电子第四大客户。 2018 年，马来西亚江丰投产，主要生产光伏靶材。特斯拉也在搞太阳能屋顶。

HJT 薄膜太阳能电池有望成为下一代光伏电池的技术路线，巴菲特最近一年不断买入 HJT 光伏异质结电池企业的股票， A 股市场前端时间也炒过 HJT 电池。如果这一新型光伏电池能够逐步放量、大规模应用的话，光伏靶材的用量也会大幅增加。以我对光伏行业的研究来看， HJT 电池必将崛起。是想，如果 HJT 电池成功了，光伏靶材会有多大的需求呢？

并购 Soleras ，实现跨越式发展：2019 年，公司发布并购方案，拟 16 亿并购全球知名磁控溅射镀膜设备及磁控溅射靶材生产商Soleras 。江丰电子此次并购 Soleras 之后，将大幅拓展公司的靶材种类和产品线，进军规模更大的靶材应用市场。从社会发展的趋势来看，节能玻璃、光伏玻璃、电致变色玻璃、 HJT 光伏电池等，都拥有巨大的发展前景。设想，未来的每一栋建筑，每一辆汽车可能都会采用光伏玻璃来发电，采用变色玻璃来改变视线。

国家大基金二期投资即将开启，江丰电子，半导体产业、显示产业、新兴产业 、智能光伏玻璃、 HJT 电池等新一轮的科技创新必将带来靶材产品的大量需求，这样的企业，大基金会不投吗？ 2020年必将是江丰电子业绩释放的一年，复制晶方科技 的走势成为2020年半导体板块当之无愧的黑马明星。