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浙江众成：5G大规模建设前夜，上游核心材料突破海外垄断，公司国内唯一量产
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18小时前 财经自媒体 优质财经领域创作者
资讯浙江众成：5G大规模建设前夜，上游核心材料突破海外垄断，公司国内唯一量产
催化剂：
1、公司“光缆油膏用SEP”产品通过专家组鉴定，正在申请国家级发明专利。SEP为5G光纤光缆上游核心材料，成功打破海外垄断。
2、调研获悉，SEP实现国内唯一量产，且5G初期已小批量出货。产品毛利率高达50%，进口替代率为90%，业绩弹性大。
3、5G毫米波建设加速下游光纤光缆需求井喷，预计是4G的16X以上，时点就在明年。
4、市场高度关注的塑料货币相关项目“高性能功能性聚丙烯薄膜试制项目”仍在推进，我国具备塑料钞票全面发行条件，公司唯一受益。
一、5G大规模建设前夜，上游核心材料突破海外垄断
油膏是光纤光缆防潮的必备材料，5G通讯网络的关键材料之一，而“光纤油膏用SEP”是油膏的核心材料。
由于极高的技术壁垒，SEP市场一直被美国科腾、日本可乐丽等国际巨头所垄断。特别是美国科腾，占据了国内SEP市场大约60%以上的份额。
19年6月，浙江众成控股子公司众立科技的“光缆油膏用苯乙烯弹性体SEP”通过专家组鉴定，正在申请国家级发明专利。浙江众诚在SEP的突破，有望打破国际巨头的垄断，填补国内市场空白。
二、高毛利SEP国内唯一量产，进口替代空间90%
最新调研获悉，浙江众诚子公司的光缆油膏用SEP已经实现量产，且是国内唯一量产。SEP的开发难度非常大，浙江众成前后历时6年才研发成功。
公司透露，按目前5G还未正式开始前，公司已经小批量出货，随着5G进入大规模建设，销量将迅速放大。光纤油膏价格高达4万/吨，利润率近40%-50%，业绩弹性巨大。
目前众立SEP产品的综合性能与国外进口产品水平相当，开始进入国产替代。光纤油膏占国内市场部分的90%，10%为进口，进口替代率为90%。
三、光纤光缆需求激增带动SEP放量，时点就在明年
光缆油膏用SEP的下游需求直接来自于光纤光缆的增量。2020年是5G大规模建设元年，根据 FTTH council测算，5G基站所需光纤数量将是4G的16X以上。尤其是5G建设第二阶段， 也即是毫米波阶段，对于大容量光纤新建需求更加迫切，带来下一个景气周期，预计毫米波建设时点就在明年。
5G光纤新增需求主要来自：
1）、毫米波提升基站密度：毫米波频段覆盖相同面积所需的基站密度大幅度提升。5G基站实际配纤需求可达现有FTTx 的50%-300%。
2）、5G架构增加一级：5G引入CU/DU两级架构，相比4G时代一级架构，前传网络将带来光纤的全新需求。
有业内指出，光纤光缆需求的大增将为光纤光缆油膏用SEP创造巨大的市场空间，加之过去使用的光纤光缆在达到使用年限后创造的替换需求，预计明年中国的SEP市场容量将达到1-1.5万吨。
四、塑料有价证券唯一受益，全面发行值得期待
公司主营POF热收缩膜，就是奶茶外面薄薄的一层塑料膜，市场份额超15%，业内首位。子公司众立科技主营“热塑性弹性体” ，为公司第二大业务，成功开拓了光缆油膏等。
对于浙江众成来说，最受外界关注的莫过于“高性能功能性聚丙烯薄膜试制项目”的进展。按照机构的通俗说法，该项目或与塑料有价证券有关。2018年年报显示，该项目仍在持续推进。
2015年央行就在为塑料钞票的生产做准备了。2017年“两会”期间，两位央行副行长称我国要发行塑料有价证券。塑料有价证券的发行已经上升至国家层面，且我国已完成塑料有价证券的技术储备，塑料有价证券的全面发行值得期待。
塑料有价证券最重要的部分是塑料基材。根据核算，塑料基材需求量高达7.2万吨，市场空间高达200亿。浙江众成的聚丙烯薄膜或用作塑料基材，是A股市场唯一受益标的。
发表于: 浙江众成吧
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