一个底部的5g+机器人运控+谷歌自动驾驶+世界前四的国产替代股票

◾公司是步进电机高端市场全球领军者，打破了日本企业对该行业的垄断，具备核 心竞争力。公司下游布局侧重于工厂自动化、通信、医疗、3D 打印等的领域， 较日系份额较高的办公自动化、家用电器等传统领域成长潜力更看，中期看，份 额将持续提升。短期看，通信、自动化业务有望进入新一轮增长期，拉动公司业 绩快速增长。

公司经营、管理优秀，财报健康。
603728 鸣志电器

摘要

步进电机高端市场全球领军者。公司是最近十年之内唯一改变 HB 步进电机 全球竞争格局的新兴企业，打破了日本企业对该行业的垄断，目前全球排名 前四，占全球市场份额的 10%。公司下游布局侧重于工厂自动化、通信、医 疗、3D 打印等成长潜力很强的领域，而未选择日企份额较高的办公自动化、 家用电器等传统领域。目前，公司已经积累了超过 1800 家以上的全球客户， 客户优势突出。

通信领域深耕多年，基站电机业务有望受益于全球 5G 建设。公司基站电机技 术积累深厚，在国内外基站电机应用中拥有重要市场份额，与华为、爱立信 、 京信通信 等全球优质客户有深入合作。目前，公司为 5G 基站天线应用配套的 主要是含齿轮箱组件的控制电机产品，每面电调天线配套使用一台加齿轮箱 的控制电机。我们估算 4G 建设周期结束全国约有 450 万个 4G 宏基站，而 5G 的基站和天线需求数量将有进一步的增加，公司基站电机业务有望受益。 

自动化业务有望进入新一轮快速增长期。公司在自动化行业重点领域运动控 制上有深入布局，产品涵盖步进/伺服电机及驱动器、直线运动产品等，主要 应用于汽车、航天、纺织，到电子、半导体 ，物流等行业。在 16 年到 18 年 上半年自动化行业景气度高的时期，安浦鸣志自动化子公司实现了 40%以上 的复合增长。随公司在智能制造、AGV、半导体、电子等子领域不断突破， 公司自动化相关业务有望进入新一轮增长期。