2020年与2008年中美股市的同与不同

2007年全球股市见顶，中国上证指数 是10月见顶，美股纳斯达克 指数也是10月见顶，之后2008年全球开启一波暴跌。纵观全球股市，反而是引发全球金融危机，众多大投行破产的美国，作为全球金融危机的中心，反而股市跌幅最小，反弹也最强。

2000年初，纳斯达克指数见顶，最高5132点。而到2007年反弹的最高点也仅2861点，距离前高还很遥远，所以最终跌幅也不是很大，最低跌至2009年3月的1265点见底，从此开启一波超级大牛市，最高上涨至2020年2月的9838点。

1999年的时候纳指突破3000点，之后一直到2012年，纳指依然在3000点，此时美利坚股民每年痛骂美国股市，13年了，还是在3000点晃悠。但是这个3000点，从2012年起却再也回不去了。

2007年10月，上证指数见顶，最高6124点，之后虽然有2015年的大牛市，但也仅反弹至5178点，之后又开始漫长的下跌。上证指数在2007年首次突破3000点，一直到13年后的今天，依然在3000点。

这里你会发现，从时间结构，形态结构来看，上证指数的2007年，相当于纳斯达克指数的2000年。沪指的2015年，相当于纳指的2007年。而沪指的2020年，很有可能相当于纳指的2012年。

再看另外一个比较真实稳健的指标，十年期国债收益率。

在2007年10月各国股市见顶时，美国十年期国债收益率为4.5%，中国为4.5%，英法德也大概如此，大的经济体中只有日本很低，只有1.6%。这意味着，在接下来的全球金融危机中，中美英法德的货币政策操作空间相对比较大，日本相对小一些。从那时起，为刺激经济，全球开启一轮超级放水周期，不断降低银行利率，直到最终降为负利率，再也降不动了为止。此时这些钱纷纷流入股市，形成了一波超级大牛市，其中更是以美股为首，直到出现了一堆市值超过万亿美元的公司。纳斯达克从最低1265点，一波涨至9838点，远超2007年那波沪指从998涨到6124点的疯狂。

那么在今天，2020年2月底，各主要经济体的十年期国债收益率是多少呢？我查了一下，美国是1.16%，中国是2.8%，英法德日基本是0或者负的了。也就是说，接下来放水潜力最大的是中国，美国还能小放一点，英法德日早已经躺下装死了。如果多看一些国家，印度等国潜力还是很大的。

2008年，是因为美国的次贷危机逐渐引发各种信用违约，最终演变成全球金融危机。
2020年，是由于中国的新冠疫情爆发引起的停工停产，冲击全球产业链，造成经济停滞，最终可能演变为全球性的经济危机。

这两次，全球股市都在长期上涨的顶部，面临着一次大规模的调整。而不同之处在于，2008年的时候，全球各国的经济政策应对空间还比较大。而2020年这次，大多数国家已经没有能力继续刺激经济了，所以最终股市的跌幅，是可能远超过2008年的，从这周外围的下跌来看，美股暴跌，美元指数暴跌，原油暴跌，黄金也暴跌，美债也暴跌，这种情况已经完全无法理解了，甚至作为避险资产的黄金也出现恐慌了。2008年的发源是美国，最终恢复的最快最暴力的也是美国，并且美国股市在2007年的上涨也是相对很小的。而2020年这次爆发点是中国，目前看也大概率是中国率先控制住疫情传播，并且率先恢复经济。并且中国股市相对各国股市再说，也在最低点，前期上涨幅度很小。还有个关键点，国外资金进入中国的通道也陆续打通放宽了。

综合这些来看，若欧美股市开始持续暴跌模式，A股必然受到波及。但是一旦见底企稳，全球率先复苏且涨幅最大的一定会是A股。