文化类的大牛标的————金科文化！

今年一季度金科业绩有多少？半年会不会大超预期？且看一下分析。

首先是承上启下，关于游戏批文的事情。

①2019年全国一共发了1500张游戏批文，金科文化一家就拿了12张。而且全部都是2019年下半年（接近年底），意味着2020的金科文化，终于变成了彻头彻尾的游戏公司，而且业绩完全会因为游戏大批量的开发上市，得到爆炸增长，整个基本面都需要重估。

再看看，2018年没有批文，这个公司是隔了两年才如梦初醒，所以股票跌了这么多，完全不意外。现在中报将至，拔得中报头筹的某只股票已经涨停了，正式宣布中报行情的到来。金科一季度大批量剥离业务，仍然有2亿的净利润，按照券商的研报，今天可以达到10亿，动态市盈率目前只有11，你见过市盈率只有10的抖音股和游戏股？？？还是有IP核心资产的股票？②$金科文化(SZ 300459 )$ 金科文化一季度业绩预告中说了业绩下滑的几点原因，按照这个来测算汤姆猫游戏的主要收入主体Outfit7一季度应该是增长了70%以上。

具体过程及数据如下：1、去年一季度包括了化工，今年不包括，2019年年报中化工收入是4.13亿（公告数据为412,850,620.9），化工是在去年6月份全部转让掉的，平均一下，去年一季度是2个多亿的化工收入，

2、哲信的非汤姆猫业务下滑厉害，下滑多厉害呢，19年上半年哲信的收入是4.03亿（公告数据为403,269,007.90），2019年年报中哲信全年的收入是4.77亿（公告数据为：476,634,477. 82），也就是说，整个下半年哲信只贡献了7000多万的收入，金科文化的公告中说非“会说话的汤姆猫家族”IP 业务经营业绩下滑很大，说的是实话

综上，扣除掉去年一季度和哲信的收入，2019年一季度Outfit7收入应该是多少呢？6.50-2019一季度化工4.13/2-2019一季度哲信4.03/2，即2.42亿元。跟去年半年报中Outfit7 5.73亿元的收入基本能对应上。

假设今年一季度哲信这边还是贡献了跟去年下半年单季3600万左右的收入一致，没有进一步下滑的话，那么今年一季度Outfit7的收入为（4.5亿-哲信3600多万），一季度4.16亿的收入。测算下来，Outfit7（汤姆猫游戏板块）增长比例超过了70%。

一季度业绩预告中还提到了线下业务受到疫情影响很大，去年一季度线下业务贡献的收入肯定比今年多，但因为线下体量不大，因此保守估计，汤姆猫业务一季度受疫情的影响增长不少。