怎么解读？自媒体故意？
从6月8号开始，沾上"今日头条"概念的
凯撒文化股价一路乘风破浪，在10个交易日轰出9个涨停板，是沪深两市最性感的小姐姐。
面对凯撒小姐姐妖艳的股价，不仅小韭们垂涎三尺，一些券商都跑来凑热闹，6月15日，某券商发布一则研报，给凯撒文化估出150亿市值，对应目标价18.5元，而凯撒文化当天收盘价是11.28元。
那么凯撒文化真的这么香吗？探雷哥赶紧把它最近五年的财务报告找出来研究了一下，发现这家公司存在一些问题，其中就包括涉嫌信批违规。
01涉嫌隐瞒关联交易我们首先质疑凯撒文化涉嫌隐瞒重大关联方交易，先看下面材料：
根据凯撒文化2017年财报披露，当年的第四大供应商是上海逸趣网络科技有限公司（以下简称"上海逸趣"），采购金额2350万元。
同时凯撒文化披露前五名供应商中关联方采购额为零，也就是说前五大供应商中不存在关联方。
而探雷哥经过研究发现，第四大供应商上海逸趣就是凯撒文化的关联方。接下来我们来详细论证：
1、凯撒文化是上海逸趣的股东根据凯撒文化14年财报披露，2014年3月，主营业务为服装的凯撒文化发起设立了一个专项产业基金--深圳国金凯撒创业投资企业（有限合伙），该基金初始投资规模为1亿元。国金凯撒创投当年投资了8个项目，其中一个就是上海逸趣，投资金额450万，持股比例7.93%。
2015年，国金凯撒创投又追加了450万投资，持股比例上升至9.17%。其后，国金凯撒创投又继续追加投资，截止到目前，其在上海逸趣的持股比例达到13.5%，为第二大股东（并列）。
资料来源：天眼查
凯撒文化是国金凯撒创投的第一大股东，持股比例是61.16%：
资料来源：天眼查
所以通过上面资料我们可以很清楚的看到，凯撒文化是上海逸趣的投资方，且其旗下的国金凯撒创投目前是上海逸趣的第二大股东。
2、凯撒文化子公司总经理黄泽芳是上海逸趣董事凯撒文化是上海逸趣的重要股东，这一点是毫无疑问的，但是还不足以证明两者之间一定是关联方，问题的关键是，凯撒文化是否可以对上海逸趣施加重大影响？
探雷哥发现，在上海逸趣的董事名单中，有一个名叫黄泽芳的人，而这个人就来自凯撒文化旗下的子公司--深圳凯撒文化创业投资企业（有限合伙）。
看下面四则材料：
资料来源：天眼查，上海逸趣董监高名单
资料来源：天眼查，上海逸趣工商变更记录
资料来源：天眼查，深圳凯撒文化创业投资企业（有限合伙）
上面四则材料可以证明：上海逸趣董事黄泽芳来自凯撒文化，黄泽芳一直是凯撒文化子公司--深圳凯撒文化创业投资企业（有限合伙）（持股99%）的总经理，黄泽芳从2016年9月27日开始担任上海逸趣的董事。
黄泽芳是上海逸趣的三位董事之一，说明凯撒文化在上海逸趣三个董事席位中占据一个席位，这足以证明凯撒文化至少从2016年9月开始能够对上海逸趣能够施加重大影响。
综合以上论述，足以说明上海逸趣是凯撒文化的关联方。但是凯撒文化从来没有披露过他们之间的关联关系，并且2017年上海逸趣成为凯撒文化第四大供应商，采购金额高达2350万元，凯撒文化将他们之间的关联交易"非关联化"。
所以，凯撒文化涉嫌刻意隐瞒关联方上海逸趣，且没有披露双方在2017年的重大关联方交易，涉嫌严重信披违规。除此之外，我们还发现凯撒文化曾有多位高管来自上海逸趣，比如公司原董事、总经理吴裔敏，他2015年2月加入凯撒文化，之前是上海逸趣的CEO；公司原董事、副总经理熊波，2016年8月加入凯撒文化，之前是上海逸趣的运营总监。两人都于2019年离职。
凯撒文化2014年投资了上海逸趣，2015年和2016年分别挖走了上海逸趣的CEO和运营总监，2017年上海逸趣又成为凯撒文化的第四大供应商，这一切是不是很奇妙？
02神秘的大客户--祥泰投资在2019年之前，凯撒文化历年的财报都会披露前五大客户和供应商，2019年开始不再披露具体名单。
探雷哥在研究凯撒文化最近五年的前五大客户和供应商名单时，发现里面疑点颇多。下面我们先来看其2018年的前五大客户名单：
在凯撒文化披露的2018年前五大客户中，我们发现第三大客户广州祥泰投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"祥泰投资"）颇为可疑。
这家公司在五大客户中显得非常扎眼，为什么呢？我们知道，凯撒文化主营业务是网络游戏，华为和
苹果是知名手机厂商，天戏互娱和萌友网络是游戏公司，都跟游戏有着天然的联系，出现在大客户名单中不奇怪。
而祥泰投资单从名称来看就知道，是一家投资公司，跟游戏似乎不搭边，那么它是怎么成为凯撒文化的大客户的？
带着这个疑问，我们查阅了祥泰投资的相关工商资料。
祥泰投资成立于2015年10月22日，原股东是刘嘉玲和陈楚忠，2018年6月7日做过一次工商变更，目前股东是黄玉和和陈楚忠，分别持股70%和30%。
这家公司注册资金只有50万元，且经营范围里根本没有游戏及相关业务。
资料来源：天眼查
这就奇怪了，一家注册资金仅50万元的投资公司，且经营范围里没有游戏及相关业务，而凯撒文化18年营收绝大部分都来自游戏，服装业务和其他业务一共不到5000万，那么这就意味着祥泰投资至少采购了凯撒文化2300万元以上的游戏产品。
问题是一家投资公司采购这么多游戏产品干什么？它的注册资金只有50万，一年就采购7300多万产品，它有这个资金实力吗？这些都不符合正常的商业逻辑。
那么祥泰投资旗下有分子公司从事与游戏相关的业务吗？2018年该公司旗下没有任何分子公司。2019年4月10日，祥泰投资设立了深圳祥鑫泰文化传媒有限公司，注册资金100万，不过这家公司目前正在注销当中：
资料来源：天眼查
除此之外，我们还发现祥泰投资公司从2016年到2019年都没有任何社保缴纳记录，疑似一家空壳公司。
资料来源：天眼查，2016年至2019年
综合以上论述，我们对祥泰投资2018年向凯撒文化贡献的7314.64万元销售收入的真实性持怀疑态度。
03客户和供应商高度重合2015年，凯撒文化通过一系列的对外并购，开始向网络游戏领域转型，从2016年开始，其主要的营业收入和利润都来自于游戏业务。
也正是从2016年开始，其前五大客户和供应商出现了高度重合的现象。
涉及的企业主要有：北京世界星辉科技有限责任公司、深圳市椰子互娱网络技术有限公司、上海天戏互娱科技股份有限公司。
世界星辉公司是凯撒文化2016年的第四大客户，销售金额2467.69万元。而该公司同时又是凯撒文化2017年和2018年的第一大供应商，采购金额分别是5262.7万元、8750.36万元。
椰子互娱是凯撒文化2017年第一大客户，销售金额9433.96万元，同时又是凯撒文化2018年第三大供应商，采购金额3000万元。
天戏互娱同时是凯撒文化2017年和2018年的前五大客户和供应商，其中2017是凯撒文化第二大客户和第五大供应商，销售和采购金额分别为6798万元、1884.32万元；2018年是第四大客户和第二大供应商，销售和采购金额分别是5350.79万元、5056.75万元。
一家公司同为客户和供应商，或许跟游戏行业的业务分工有关，但是总体来说，这种现象容易产生财务问题。一方面涉及会计核算问题，应该采用全额法还是净额法来核算，这个对公司的收入、成本甚至费用都会产生重大影响；另一方面，这种现象也容易对财务业绩进行跨期调节。
04结束语总的来说，我们对凯撒文化存在三个方面的疑虑。
一是公司2017年第四大供应商上海逸趣，凯撒文化是该公司的投资方且在公司董事会拥有董事席位，它应该是凯撒文化的关联方，
但是凯撒文化没有披露双方的关联关系和关联交易，涉嫌信批违规。二是凯撒文化18年的第三大客户祥泰投资，该公司是一家规模很小的投资公司，经营范围不包括游戏业务，再加上公司一直没有社保缴纳记录，所以
我们对双方交易的真实性存在疑虑。三是凯撒文化存在
客户和供应商高度重合的现象，
这种情况下容易产生一些财务问题。
一幕秋雨
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