中国国旅51%海免市值2300亿 海汽集团49%海免市值30亿元 十倍空间！

你认真看：截止目前，没有12月内重组计划。但如果情形发生改变，将及时公告。

海汽集团已经预留了操作的弹性空间

收购人不存在12个月内改变海汽集团主营业务或调整的计划

可海汽是60开头属于上交所的啊？

海旅是海南省专门成立的自贸区平台公司，所以和深交所签约，重点就是支持海旅。所以你看签约内容感觉似曾相识，没错这个内容就是海南成立海旅的定位，海汽收购书上面都有。

海汽集团是海旅的唯一平台，海旅将以海汽集团为平台进行融资，先期并购注入海免49%股权，下一步就是海汽集团改名为海南海旅，并购重组做大做强海旅，真正提升海汽集团的上市质量。

海旅只是间接控股股东，直接控股股东和实际控制人斗没变

上午三个点买了，但目前海免能否注入到海汽还是未知

本文是对免税资料的整理思考，逻辑数据可能会有错，据此投资盈亏自负。

在看本文前请先看高端消费回流催生大机会--海南离岛免税，详细介绍了不同牌照的特点，通过对比可以看出海南离岛免税价值最大。

一、海南离岛免税牌照

    海南离岛免税牌照目前只有两个，中免、海免，其中中免18年从海南国资委手中收购了海免51%股权，海旅持有海免49%股权。海免持有51%美兰机场店（2012年营业），100%海口市内店（2019年2月营业），100%博鳌市内店（2019年2月营业），由中旅负责进货运营。

二、中旅、海免合作双赢

     中国旅游集团经营免税业务几十年，免税市场份额达到80%，因此进货渠道广、价格优势大，经营能力强，而海免之前的经营能力逊色，净利率也是低于中免三亚店。中免和海免本来是竞争对手，在海南离岛免税大发展之际，海南国资委转让51%海免股权给中免，从竞争对手变成合作伙伴，19年海南新开的海口店和博鳌店都为海免100%拥有，中免运营，在中免接手一年多，海免净利率从5%提高到15%，海南国资委虽然少了股权，但获得了一个更大盈利更好的海免，能够充分分享海南免税发展红利。

三、海南旅投

 海南旅投成立于2019年6月，是为打造海南省旅游龙头企业、引领落实国际旅游消费中心的发展战略而由海南省政府决定设立的国有独资公司。注册资本30亿，当前净资产38亿，主要持有海免49%股权以及中国国旅3200万股。

 2020 年 5 月 11 日，海南省国资委下发《海南省国有资产监督管理委员会关于注入海南海汽投资控股有限公司 100%股权的决定》，决定将其持有的海汽控股 100%股权通过股权注入方式将国有资产出资变更至海南旅投。

 本次收购是为了深入贯彻落实海南自由贸易区（港）的重大战略部署，以海南旅投为主体，以重组整合全省优势旅游企业和优质旅游资源，进一步优化企业资源配置、提高市场竞争力，使本公司发展成为具有竞争力和示范性的国际旅游龙头企业，海旅既然为海南旅游平台公司，那么免税也是旅游重要的一环。

 本次收购完成后，海南旅投将持有海汽控股 100%的股权，并通过海汽控股间接持有海汽集团 137,460,000 股，占海汽集团股份总数的 43.5%。

四、海免未来发展

     海南免税19年营收137亿，增速35%，增速高于北京、上海，规模仅次于上海的151亿。中免三亚增速31%，海免19年营收32.27亿，增速60%，净利润3.45亿，增速230%，海免海口市内免税店2月开始营业，截止11月底营收7.52亿，营收规模增长快。

     20年一季度营收8.5亿，净利润1.24亿，净利率15%，净利率从18年的5%大幅上升，可见中免运营成效显著，年化净利润5亿。这是在一季度疫情影响下，免税额度只有3w下取得的，那么接下来放宽到10w额度会发生什么？

     海口市内免税店拥有更好的消费场景，从湛江买船票到海口来回一百多（以前必须买机票去机场提货），便可在海口市内店购物并在港口提货，10w额度放开，去一次海口购物轻轻松松赚几千。并且市内店运营成本显著低于机场店，海口市内免税店2.2万运营面积，随着销售额的上升，净利润上升速度更快。

    海南政府计划2020年海南免税收入达到300亿，远景看2025年营收再翻一倍也有可能，面对如此大机遇，海免未来利润10-30亿都可期，这样的海免牌照该值多少钱？

海汽集团注入49%海免股权，海免三个店主要分布海口。

海口免税未来比三亚更重要，水客可以直接坐轮船从雷州和湛江，到海口采买免税商品*。

未来海口免税将超越三亚，前途无可限量，海汽集团将极大受益。

  博鳌市内免税店于2019年1月19日盛大开业，位于琼海市博鳌亚洲论坛景区内，经营面积4200平方米。经营涵盖香水、化妆品、箱包、手表、首饰、食品等38大类免税商品，已引进Chanel、Dior、Gucci等近两百个国际知名品牌。由中国旅游集团有限公司旗下的海南省免税品有限公司统一运营，所有货品由中国免税品（集团）有限公司统一从原产地直接采购，海关全程监管，确保以最真诚的服务提供给旅客最放心的货品，无需踏出国门即可享受最优惠的价格畅购各大国际品牌。

海口市内免税店于2019年1月19日盛大开业，位于海南省海口市CBD核心区域日月广场射手座、双子座L层，经营面积2.2万平方米,首期开业面积1.3万平方米。经营涵盖香水、化妆品、箱包、手表、首饰、食品等38大类免税商品，已引进Chanel、Dior、Gucci等近两百个国际知名品牌。由中国旅游集团有限公司旗下的海南省免税品有限公司统一运营，所有货品由中国免税品（集团）有限公司统一从原产地直接采购，海关全程监管，确保以最真诚的服务提供给旅客最放心的货品，无需踏出国门即可享受最优惠的价格畅购各大国际品牌。