回天新材:高端产品开始突破欧日垄断,供应华为几十个料号,首次引入战投加码并购,冯

回天新材:高端产品开始突破欧日垄断,供应华为几十个料号,首次引入战投加码并购,冯柳Q1一口气买成第三大股东,逼近举牌线冯柳一口气买成第一大流通股股东①目前国内胶粘剂市场头部依然是汉高、富乐 ,回天新材通过绑定华为、比亚迪 、中车,开始向高端市场突破。②目前全面供货华为4大事业群,批量供应几十个料号;取得中车旗下6大主机厂及4大主要配套厂的供应商资质,接连拿到大单;批量供货比亚迪,受益CTP和刀片电池打开3-4倍市场。③今年4月首次引入战投,有望复制汉高兼并收购最大规模之路。④高毅一季度大笔买入公司,持有4.7%股份比较举牌线,成第三大股东/第一大流通股股东。回天新材 主要做胶粘剂,在各行业业都要应用,已经是国内最大胶粘剂供应商,在光伏、风电、中低端电子领域基本完成进口替代。 未来看点在于绑定华为、中车、 比亚迪 向高端市场发力。 一边是5G、新能源 等下游应用在中国市场迅速崛起,另一边是国内龙头企业对于基础材料进口替代需求已非常急迫, 回天新材 迎来进口替代提速驱动产业升级的重大机遇和关键窗口期,值得估值溢价。1、通信、动力电池、轨交等高端领域全方位突破目前国内市场头部份额依然被汉高、富乐把持,但 回天新材 持续高研发下,配合绑定大客户,已经在替代对手的份额。

①通信、消费电子的替代市场最大,规模有300亿,仅华为一家每年用量就有30亿。回天新材 已经实现华为企业BG、消费者BG、海思光通信、运营商BG等四大事业群全面导入,截止20Q1,与华为对接用胶达几十款,并批量供货PUR、5G电源和手机组装等用胶。在华为的标杆效应下,公司实现向其他通信、消费电子客户小米、OV的加速导入。 ②合作中车发力轨道交通行业,预计未来2年营收50%增长。 公司已取得中车旗下6大主机厂及4大主要配套厂的供应商资质,接连拿到大单。

③CTP和刀片电池打开3-4倍市场 随着CTP及刀片电池技术的推广,动力电池用胶量有望扩增3-4倍。目前这块市场竞争对手少,公司的结构胶已经在力神/ 比亚迪 / 亿纬锂能 /宇通等企业批量供货。 ④公司作为光伏硅胶龙头,未来持续受益平价带来的全球市场高增长。 在 太阳能 电池背板领域,公司已跻身第一梯队。2、引入战投加码并购,高毅一季度大笔增仓,逼近举牌线复盘胶粘剂龙头汉高,通过十数次并购后成长为行业第一。公司在今年4月首次引入战投恒信华业,恒信华业专注ICT、新材料、半导体 领域投资,此次入股 回天新材 后将助力公司开启兼并收购模式。此外, 今年一季度,冯柳大比例买入公司股份,持股4.7%成第三大股东,逼近举牌线。

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