重磅解读：重新上市的最新规则（2020版）

2020年6月8日（下周一），国机重型装备集团股份有限公司（以下简称“国机重装”）获批重新上市，证券简称为“ST国重装”，证券代码为“601399”，首日不设涨跌幅限制。



这两天不断有伙伴问，如何解读上交所修订的2020最新版《上海证券交易所风险警示板股票交易管理办法》（以下简称《办法》）。我们一起花点时间来闲聊一下要点：

一、核心要点
1、《办法》新增：退市后重新上市的股票，重新上市首日不设涨跌幅限制。
2、《办法》新增：集合竞价阶段及开市期间停牌阶段的限价申报，无价格限制。

纵观整个交易新规，其实核心就是这两点，这样既可以承袭科创板优秀的探索经验，也可以从实际出发，激活市场活力和流动性，大幅减少了原来过多的行政干预。对于看好公司发展的投资者来说，新规下至少有3次可以极大概率获得买卖成交的机会。
举个例子，某重新上市的公司，上市前参考价假设是三板最后摘牌的停牌价X元。

1）第一次机会：按照新规，该公司回主板重新上市首日不设涨跌幅限制。
在开盘集合竞价阶段可以由市场充分定价。比如A投资者看好公司后续发展，在之前的规则中，最多只能以X参考价的900%涨幅出价，不考虑其他因素的情况下，定价并不充分，现在新规下A投资者可以任何他可以接受的价格委托申报（不设任何价格限制），以尽量确保自己在集合竞价中具备优势而获得购买成交。

2）第二次机会：按照新规，集合竞价阶段及开市期间停牌阶段的限价申报，无价格限制。
看好该企业后续发展的A投资者如果集合竞价阶段没能买入，如该股首日盘中交易价格较当日开盘价格首次涨跌达到或超过30％时，交易所将实施10分钟的临时停牌，且在临时停牌的10分钟内可以继续以无涨跌幅限制的意向价格委托买入，直至10分钟临时停牌结束后集合竞价撮合成交。

3）第三次机会：同样按照新规，集合竞价阶段及开市期间停牌阶段的限价申报，无价格限制。
看好该企业后续发展的A投资者如果在第一次10分钟临时停牌的集合竞价阶段没能买入，如该股首日盘中交易价格较当日开盘价格首次涨跌达到或超过60％时，交易所将再次实施10分钟的临时停牌，且在临时停牌的10分钟内可以继续以无涨跌幅限制的意向价格委托买入，直至10分钟临时停牌结束后集合竞价撮合成交。

在实施两次10分钟的临时停牌后，交易所不会再干预市场自由交易而再停牌，以充分尊重和保持市场的活跃性和流动性，即该上市公司的首日价格可以继续上涨且不做限制（只要满足连续竞价阶段的申报规则即可）。